金价年走势

金价短期反弹可期

在跌破技术面上关键支撑，叠加美元强势周期未消的背景下，近期国际金价一度跌至1170美元/盎司下方。与此同时，市场信心也大幅溃败，美国CFTC基金最新数据显示，黄金期货净多持仓降至“净空”，且全球实物黄金ETF持仓量降至2121吨，较年内高点净流出115吨。展望后市，强美元中期格局不变，但短期存在修整需求，黄金价格反弹可期。

美元的不再弱势成为年初以来压制金价的主要观察变量，把今年以来美元指数上行分为两个阶段：其一，1-4月美国经济自身强劲，主要影响在于美元指数企稳；其二，4月以来，非美地区风险释放被动推升美元指数。

在美元的强劲回升带动之下，市场对于黄金的信心大幅下降。COMEX黄金期货市场基金净多持仓于8月中旬转空——上次基金呈现净空仓状态出现在2002年，也就是这一轮黄金牛市开始之前。从基金的行为可以判断，黄金的“十年”牛市已经结束，至少2016年以来的这轮上行，更大概率上将它视为2012年开启的熊市中级别较大的反弹。

尽管如此，这并不妨碍黄金价格在熊市中继续反弹的可能。从价格季节性规律来看，三季度对应着金价季节性转强的阶段。一方面，西方主要经济体的政治周期往往在秋季进行更替，带来市场的阶段性政治避险需求。另一方面，入冬前，经济相对旺盛带动市场对于通胀上升的担忧，而历史上，黄金传统消费大国印度、中国季节性的消费需求增加了消费溢价，也提振了金价的阶段性强势。

此外，随着美国经济二季度以来环比超预期量减弱，叠加外围风险的可能趋缓，美元继续走强的预期料将削弱。从美国金融环境来看，虽然市场对于美国期限利差收窄继续持有忧虑——美债2s10s利差继续收窄至25BP，市场对于美国经济后周期的担忧仍未消除。但从流动性角度而言，伴随着美国经济超预期表现因子的放缓，叠加通胀预期目前依然较为平稳，预计利率短期提供的流动性冲击概率较低。此外，9月非美地区风险因素降低的概率强于美国波动率抬升的概率。从世界经济晴雨表——韩国出口情况来看，截至7月韩国出口依然表现不错，稳定了美元兑韩元汇率继续上行的压力。虽然在全球贸易冲突的情况下，全球经济见顶的概率增加，但短周期存在一定修复的概率，将使得市场短期的风险偏好得到改善。

现货黄金价格再次突破1260美元关口。齐鲁财富网了解到，黄金价格在连续3周下跌后出现了逆转，今日亚市午后，现货黄金价格出现了反弹，一举上涨到1260美元上方。黄金市场也将迎来一年中最好时节。

齐鲁财富网从黄金价格走势图发现，5月中旬以来，金价震荡下跌，从1320美元关口一度下跌到1237美元。尤其是6月中旬以来，黄金价格贬值幅度比较明显。不过，黄金即将迎来一波上涨潮。每年的三季度都是黄金比较好的季节，尤其是8月份和9月份表现比较突出。

一方面，随着通胀回升，美元购买力逐渐下降，对冲美元贬值最好的方法就是购买黄金了。已经的数据显示，美国主要通胀指标已经上升到多年来的最高水平，黄金吸引力逐渐增强。另一方面，通胀上升，但是利率依然比较低，这对黄金来说也是比较有利的。持有黄金的机会成本就是长期利率减掉通货膨胀，目前不管是10年期国债还是5年期国债、30年期国债，他们收益率都低于3%，目前CPI也在3%附近。因此，持有黄金的机会成本几乎为零。

第三，受贸易战进展等因素影响，美元指数从88上涨到95附近。不过，美国上周五公布的非农数据中薪资增速和失业率令人失望，美元指数失守94关口，连续4个交易日收跌。因此，从技术层面看，美元已经在高点，95是个阻力口，后市存在回落风险，黄金价格存在上涨趋势。

第四，黄金对白银的比例处于78附近，而历史数据显示，只要这一比例超过80，黄金和白银都将出现反弹。从目前来看，黄金反弹几率比较大。

因此，从以上我们可以看出，现货黄金价格未来一段时间存在上涨趋势。

周五（8月3日），疲惫的投资者正在其他地方寻找黄金牧场。美国在与中国的贸易争端中暗示将面临更多的关税打击，国际现货黄金价格周五跌破1210美元/盎司的关键支撑位，创一年以来新低。交易所交易基金纷纷将其黄金持有量削减至4个月以来最低水平。生产商苦不堪言，7月黄金矿业指数连续第四个月下跌。因美国总统特朗普的减税措施提振美国经济增长，削弱了关税的影响，并帮助美元走强，黄金已不再受到投资者的青睐。周三，美联储罕见地将对经济增速的描述由“稳健”升级至“强劲”，凸显今年将继续加息的立场，进一步抑制了无息金属的吸引力。盛宝银行大宗商品策略主管奥勒汉森（Ole Hansen）表示：“由于美元在周三FOMC会议之后仍处于买盘之中，空头仍处于主导地位，且无需太过担忧，除非金价回升至每盎司1238美元以上。”加拿大皇家银行资本市场的分析师周四在给客户的报告中写道，美元和其他宏观经济继续对金价构成压力。

周五亚市早盘，国际现货黄金价格跌破1210美元/盎司的关键支撑位，创2017年7月以来最低收盘位 。黄金市场近期可谓噩耗连连，金价已连续第四个月下跌，创自2013年以来最长的连跌纪录。加拿大皇家银行理财部门董事总经理George Gero在报告中称：“黄金买家现在需要更多激励因素才会来配置资产。”金价前景

黄金交易员和分析师对下周金价前景转向中性立场。在接受调查的16位黄金交易员及分析师中，2人看涨，3人看跌，11人看平。值得注意的是，持中性立场的人数比例为2015年4月以来最高。(本文由黄金网原创，如需转载，请注明出处。)'