成立合伙企业的好处

文/ 何己派

继来伊份成功上市、三只松鼠申请IPO后，又一家零食巨头角逐资本市场，这是吃货们的胜利。

6月29日晚，良品铺子在证监会网站披露招股书，准备冲刺A股上市。公司拟在上交所公开发行不超过4100万股，募资7.73亿元，用于全渠道营销网络建设、仓储与物流体系建设、信息系统数字化升级等项目。

根据公开资料，良品铺子成立于2006年，以线下零食门店的形式发展，于2013年成立电商公司，公司主营业务为休闲食品的研发、采购、销售和运营。目前良品铺子拥有超过2000家实体门店，门店主要集中在湖北、湖南、江西、四川等地区，休闲零食的种类超过1000种。

截止2018年5月，宁波汉意持有良品铺子41.55%股权，今日投资通过旗下基金达永有限持有33.75%股权，高瓴资本共持有13%股权。

招股书显示，良品铺子2015年、2016年和2017年的年收入分别为31.49亿元、42.89亿元、54.24亿元，年增长率分别为36.2%、26.45%，净利润分别为4700万元、1.05亿元、1.18亿元，呈现良性增长趋势。与之相比，三只松鼠的2015年、2016年及2017年1-6月的收入分别为20.39亿元、44.08亿元和28.81亿元。

促销费用是笔不小的投入。2015年至2017年，良品铺子的促销费用分别为1.92亿元、2.3亿元和3.18亿元。相比之下，公司研发投入分别为585.97万元、5835.35万元和4145.9万元，占营收比重仅为0.19%、1.38%和0.77%，远低于促销投入。

截止2017年12月31日，良品铺子一共拥有9481名员工，同比2016年的9757人削减了276人。职工薪酬支出项却从2016年的1.47亿元增长到2017年的1.71亿元。

资料显示，良品铺子坚持与员工分享公司的经营红利。2010年底，初步实现盈利的良品铺子对有功员工进行了汽车奖励；2013年，良品铺子推行“掌柜责任承包制”，与员工分享超额经营收益；2017年7月，良品铺子内部在启动上市时，在宁波成立数家有限合伙企业作为员工持股平台。

业内人士分析，良品铺子此次上市或与资本推动有关，良品铺子、三只松鼠两家公司都有今日资本的布局。

两年前，对于企业上市问题，良品铺子创始人杨红春曾作出回答：“我们账上根本不缺现金，账上放了大把现金，上市融资这个问题是我们融到钱以后，放在账上又不炒股，不搞房产，我们只会搞零食。但搞零食不用这么多钱，我们在内部也没有太急应对这件事情，上市唯一的好处就是好听一点，辛辛苦苦这么久上市了，这个企业做得不错，实际上对我们没有好处。”

消费升级的大趋势下，休闲食品行业的规模正不断扩大。中国食品工业协会《中国休闲食品行业发展研究报告》的数据显示，预计到2020年，休闲零食整体市场规模将接近2万亿元，市场增长空间巨大。

（来源：21世纪商业评论）