企业经营报告

本文编选自“矿业汇”微信公众账号。

2月中下旬以来，全球矿业公司第一阵营、资产规模千亿级别的四家矿业公司（非能源类），力拓、必和必拓和嘉能可、淡水河谷陆续发布了2017年度业绩报告（或业绩预告），并引发市场的持续关注。

为便于大家及时了解这些企业2017年的经营动向，本文将从收入、利润、资产、负债以及现金流、资本支出、产品产量、生产成本、资本市场表现等多个维度，进行简要总结归纳。

一、收入增长三成，嘉能可增幅居首位

2017年，四大矿业公司合计收入规模较2016年增长近三成，达到3207.4亿美元。不包括嘉能可的另外三家矿业公司合计收入规模为1152.6亿美元，较2016年增加20.99%。

其中，淡水河谷、必和必拓2017年收入增幅均超20%，力拓收入增幅也接近20%。嘉能可2017年收入增幅超过30%，其中矿业贸易部门贡献收入的75%，而矿业生产部门收入增长也高达26.1%。

2017年主要大宗工业原料及金属、能源价格较2016年均出现明显反弹，是支撑2017年矿业公司收入增长的因素重要因素。其中，铜、铅锌、铁矿以及煤炭、原油等多数产品的均价涨幅都在20%以上，锂、钴等一些小金属的价格更是翻番。

二、利润增长一倍，嘉能可创历史最佳

2017年，四大矿业公司合计税前利润为384.7亿美元，较2016年增长超过1倍，利润增幅超过200亿美元，利润额创2012年以来最高。

同期，四大矿业公司净利润合计为247.7亿美元，较2016年增幅接近1倍。

四家企业中，力拓和必和必拓净利润增长均在80%左右，嘉能可净利润增幅达到450%并创历史最高，仅有淡水河谷净利润增幅低于40%，但仍为2012年以来最高。

盈利状况普遍大幅改善，支撑了这些企业决定实施多年来的最大规模分红。

已公布分红方案的三家公司（淡水河谷尚未公布）针对2017年经营的现金分红（已实施+计划实施）合计达到125亿美元，占合计净利润的比重达到65%，其中力拓以52亿美元分红居首。

三、资产小幅增长，必和必拓略有萎缩

截至2017年末，四大矿业公司合计总资产规模较2016年末增加3.14%，达到4459.9亿美元，其中净资产为2092.1亿美元，较2016年增长8.4%。

四家企业中，嘉能可总资产规模相对于2016年增幅最大，而净资产创历史达到494.6亿美元；力拓和淡水河谷的总资产规模也实现不同程度增长，而净资产规模增长至过去三年最高，分别达到511.2亿美元和464.8亿美元；尽管必和必拓的总资产、净资产规模则均出现下降，但净资产规模仍稳居行业老大的地位。

2017年必和必拓资产萎缩，主要源于资产出售与债务清偿，而另外三家企业实现增长则主要归功于企业对市场看好引发的生产与投资扩张。

四、债务大幅回落，必和必拓杠杆最低

截至2017年末，四大矿业公司合计总负债规模较2016年末下降1.12%，为2367.8亿美元，总资产负债率则由2016年的55.4%下降至53.1%。

四家企业中，必和必拓总负债规模相对于2016年降幅超过10%，总资产负债率也降至44.79%，在四家企业中最低；淡水河谷的总负债降幅也超过4%，而力拓、嘉能可的总负债规模则有不同程度增长。

截止2017年末，淡水河谷的总资产负债率为54.5%，而嘉能可的总资产负债率为63.5%，在四家企业中最高。此外，由于各矿业公司仍在削减债务和强调现金流，2017年末四大矿业公司净债务规模较2016年末下降超过30%，降幅超过200亿美元。

五、资本支出反弹，力拓投资扩张显著

2017年，四大矿业公司合计资本支出规模较2016年增加3.69%，规模达到179.34亿美元，为2013年以来首次增长，但在收入中的占比也进一步降至5.59%的过去十年最低。

力拓2017年资本支出增长近一半，主要用于蒙古国Oyu Tolgoi地下铜矿开发和澳大利亚Amrun铝土矿建设，并预计今后三年资本支出将进一步增长。

嘉能可2017年资本支出增长也达到两成，主要用于秘鲁Volcan矿业公司、力拓Hunter Valley煤矿、Mutanda铜矿等项目的收购以及Katanga铜钴、Mopani铜矿等项目的扩建。

四家企业中唯有淡水河谷2017年资本支出出现下滑且规模最小，这主要是其近年来的最大投资项目S11D已基本建成投产导致整体投资减少所致。

六、现金继续增加，两拓规模均超百亿

截至2017年末，四大矿业公司合计持有现金（包括等价物）规模较2016年末增加1.5%，达到293.2亿美元，再创历史新高。

四家企业中，必和必拓和力拓持有的现金规模均超过百亿美元，但前者较2016年下降11.5%，主要源于大量现金被用于偿还债务；而后者较2016年增长近三成，主要受益于部分资产出售获得大量现金。

值得注意的是，2017年末嘉能可持有现金规模较2016年出现15%的下降，不仅绝对量在四家企业中最低，而且也是该公司2012年以来最低。

这一现象与嘉能可的长期贸易背景与管理思维有关，也受到市场形势改善的刺激进而实施大量并购投资。

对各公司的举措来看，强调现金流已不是2017年四大矿业公司经营管理的核心，而积极开展有价值的投资扩张已经成为重点。

七、产品产量萎缩，铜产量降幅最明显

2017年，在四大矿业公司共同经营的矿产品中，仅有矿山锌产量实现小幅增长，其中嘉能可产量与上年基本持平，必和必拓由于Antamina铜锌矿扩张锌产量几乎翻番达到10.8万吨是最主要的增量贡献。

从非能源矿产品产量的降幅来看，铜降幅最大，且四家企业均出现不同程度下降。

其中力拓矿产铜产量降幅接近20%，主要受到参股矿山智利Escondida铜矿罢工的影响；

铅降幅居其次，主要受到嘉能可旗下澳大利亚Mount Isa铅锌矿产量减少的影响；

镍降幅第三，其中必和必拓、嘉能可产量均有不同程度下降，而必和必拓则实现近10%的增长。

此外，2017年嘉能可旗下刚果Mutanda铜钴矿产量下降，也使得其与淡水河谷合计钴产量较2016年有所减少；而三家企业铁矿石产量较2016年微降。

可以看出，矿业公司主要产品产量减少，是这也支撑2017年全球金属矿产品价格大涨重要因素之一。

八、成本降幅收窄，反弹向上在所难免

随着经营改善以及受到能源价格上涨、人力与环保支出增多等因素影响，2017年矿业公司在降成本上的力度和效果显著减弱。

就铁矿石而言，由于存在规模报酬递减和矿山自动化加快推广及运营持续优化，2017年铁矿石成本（C1现金）继续保持下降趋势但降幅明显缩小。

三大铁矿巨头中，淡水河谷的成本最低并较2016年下降2.3%（上年降幅为14.2%），力拓的成本居中且较2016下降2.2%（上年降幅为8.1%），必和必拓的成本最高并较2016年下降3%（上年降幅为18.7%）。

就铜矿生产而言，受到资源品位趋势性下降、开采难度增大等因素影响，2017年淡水河谷、必和必拓和力拓的铜矿生产成本（C1现金）均出现反弹，而嘉能可的成本降幅也微乎其微。

可以预见，随着市场形势的持续改善，降成本将不再是矿业公司关注的重中之重，未来主要矿产品的生产成本趋势性上扬在所难免。

九、小结

2017年，四大矿业巨头几乎都迎来了2012年以来的最好业绩，这一方面得益于全球矿业市场形势持续改善、主要产品价格大幅上涨；

另一方面还要归功于此前几年这些企业大规模的资产结构和以降低成本为目标的管理优化，以此形成了最优质的资产组合、最具竞争力的生产成本、最高效的管理运营团队，使得他们能够在此轮市场复苏中牢牢抓住机遇。

随着企业自身情况及外部环境的改变，2017年四大矿业公司在经营管理上也出现了一些变化。

其中，相对于之前几年大规模的业务收缩、资产剥离，以及强调增加现金流、减少资本支出，2017年这些企业已逐步开始实施核心业务扩张、扩大资本支出，一批绿地项目和此前暂缓项目陆续启动，在对外并购优质资产上也均表现出积极的一面。

这些行为反映出四大矿业公司对未来市场的普遍看好，而企业实力经过几年的深度修复达到最佳状态也给了他们底气，包括杠杆率、成本费用率、债务资产比等指标均降至过去多年最低。这些均值得中国矿业公司思考与借鉴。

（编辑：文文）

随着2017年度过去、2018年来临，国家层面的经济工作会已经召开。各个企业也要相继召开本单位的年度经营工作会议。作为制造类企业，年终工作会主体报告和其他各类总结与计划一样，但是也有企业自身的特点。

从结构上来说，一般也是三段式、去年工作总结，当前面临的形势及任务判断、下一年度的工作目标及重点工作。写法上都是穿衣戴帽。层次上都可采用第一、第二、首先、其次、一是、二是、一要、二要等等。

一、工作总结部分

一般先收集当年各部分的年度工作总结和计划，中层干部的述职考核材料、年度经营考核资料等几个重点部分。同时，对重点业务单元和重点企业管理部门负责人进行会谈。

总起部分要高度总结当年度的工作亮点和主要工作措施。工作亮点可以按照平衡记分卡的维度来总结，财务（经营指标完成情况）、市场和客户（包括新品开发、市场开拓等亮点）、内部运营管理（按照企业波特价值链模型去总结）、学习与成长。同时要注意加上员工关系（比如工资增长等）、党建部分（党工团活动）。

工作亮点取决与当年经营工作主要表现。一般3-5条足已。具体的工作措施可采用常规的写法。一般是为做了什么、怎么做、达到了什么目标、有什么效果。可以按照业务（销售、研发、制造）、经营管理（战略、投资、人事、财务等等）、党建几个大的篇章。

成绩和主要工作之后，要简要指出当年存在的问题和缺点，指出改进方向。

总结部分的结尾一般是感谢词，感谢员工、家属及相关方（取决于邀请参会的其他方人员）。

二、形势分析部分

一般收集宏观经济政治形势、本企业所处的行业形势、公司内部管理问题。宏观经济形势判断多收集国家层面上的经济工作会议、各界对年度经济走势判断。本企业所处行业形势要走访本单位的销售部门、收集行业研究报告。

在分析部分多采用SWOT、PEST分析工具。

三、下年度工作安排

收集的材料与写法一般同总结部分。

综上，企业经营工作会议报告中要有意识采用一系列管理工具，常用的是：

1、平衡记分卡。

2、波特价值链

3、SWOT模型

4、PESTc分析

5、5w2h

用好上述工具，在写报告时就会相对全面、有高度和深度。这是企业工作报告和一般工作报告的不同之处。

一、连锁经营50强企业发展情况

2017年，深圳连锁经营50强企业全国年销售总额达3373.26亿元，同比增长11.97%；深圳区域年销售总额为1219.28亿元，同比增长24.88%，占2017年深圳市社消零总额的20.27%；全国年纳税总额为107.48亿元，深圳年纳税额为38.25亿元。

截止2017年底，50强企业在全国拥有门店数39226个，新增门店7118个，新增率18.15%，其在深圳地区拥有门店总数为5374个，新增门店764个，新增率14.22%。为全国提供了56.33万个就业岗位，为深圳提供了25.95万个岗位。

从业态情况看，50强企业共分为8个业态，超市、百货、专业店、品牌专卖店四个业态依然是连锁发展的主力业态，这四个业态共有38家企业入选，其全国销售总额为3186.29亿元，占50强企业全国总销售额的94.46%。

连锁餐饮、连锁酒店、汽车经销、购物中心等业态一共入围12家企业，销售总额占50强企业销售总额的5.54%，同比增加了0.58%。

从区域分布看，50强企业总部主要分布在福田、罗湖、南山、龙岗、龙华和宝安6个区，其中尤以福田、罗湖、南山集中度最高，分别为21、14、8家，占总数的86%；龙岗、龙华和宝安三区的连锁商业发展速度很快，行业集中度和组织化程度不断提高，盐田、光明、大鹏、坪山等区商业仍处于进一步开发阶段。

连锁品牌专卖30强企业主要由服饰类和珠宝首饰类品牌构成，全国销售总额达292.68亿元，深圳区域销售总额159.25亿元，全国门店数量达24831个，深圳门店1855个，全国门店与深圳门店比约为27:1，深圳本土连锁品牌的影响力不断增强。

2017年连锁餐饮10强除了以往连续上榜的几家企业外，近年兴起新品牌也开始崭露头角。连锁餐饮10强全国销售总额为107.52亿元，同比增加23.64%；平均交易数达96189.3次/天，同比增加5.12%；平均客单价为60.41元，同比增加3.05%。

连锁生活服务10强包含了连锁药店、便利店、汽车服务、美容美发、干洗等经营业态，其全国销售总额为91.82亿元，同比增长14.97%；全国门店数达5253个，新增门店1018个，新增率19.38%。

二、品牌专卖成增长主力

2017年，50强企业全国年销售增速一改过去五年个位数增长态势，达两位数增长，深圳地区年销售增速也达到近5年最高。50强企业中销售增速超10%的企业有27家，华润万家、沃尔玛、天虹、国美、顺电等行业龙头企业均呈现6%以内的小幅增长，同时也有10家企业出现负增长，负增长保持在10%以内。

从企业新开关店数量来看，50强全年新增门店7118个，新增率18.15%，其中门店数量净增长过百的企业14家，主要是品牌专卖店。传统超市、百货两个业态开店增速明显放缓，整体数量减少，存量门店调整加快。

三、社区型业态发展迅猛

以百果园、钱大妈为首的社区型连锁经营企业，2017年销售额同比增速均超过60%，门店新增率均超过50%。 随着互联网的发展、生活品质提升以及新生代消费群体的增加，消费者者购物行为发生巨大变化，以满足属地居民便利和品质消费的社区商业将会是未来商业模式的重要发展方向，未来市场容量巨大。

四、发力线上及跨境电商

2017年，50强企业网上销售额约178.08亿元，比上年增长39.38%。50强企业在自建平台上的销售额与第三方平台的销售额持平，有近一半的企业，其网上销售额全部来源于第三方平台。

同时，深圳大型百货、超市、部分专卖店正积极探索跨境电商或全球采购的模式创新，通过全球采购丰富商品多样性，满足消费者更多需求，目前已开展跨境电商的50强企业有天虹、华润万家、百佳华、周大福等。

五、拥抱新技术探索新业态

2017年，随着新技术在零售连锁业的进一步运用，50强企业正在积极探索无人零售、虚拟现实、数字门店等新的模式和业态，同时通过新颖的门店设计，从视觉效果上提升门店的吸引力，还对销售品类进行压缩，尝试加入生鲜、餐饮、体验等新元素进行跨界组合，而且此类型门店营业额及扩张速度均非常可观。

为了解决建安企业在跨区域经营中遇到的困难和不便，近日，国税总局下发了税总发〔2017〕103号文件，主要内容如下：

一、企业跨区域临时从事生产经营活动的，不再开具《外出经营活动税收管理证明》，改向机构所在地的国税机关填报《跨区域涉税事项报告表》。按原规定，建筑安装企业到外县（市）临时从事经活动的，在外出经营之前，须向其机构所在地主管税务机关申请开具《外出经营活动税收管理证明》，建筑安装企业必须自《外管证》签发之日起30日内，持《外管证》、外出经营合同复印件或外出经营活动情况说明，向经营地税务机关办理报验登记，接受经营地税务机关税务管理，外出经营活动结束，向经营地税务机关报送《外出经营活动情况申报表》，结清税款后由经营地税务机关核销报验登记，并在《外管证》上签署意见后由企业带回机构所在地主管税务机关缴销。复杂的手续和流程占用了企业大量的人力和财力。按新规定，建安企业跨区域临时从事生产经营活动的，在外出经营之前，企业只需向机构所在地的国税机关填报《跨区域涉税事项报告表》即可，《报告表》信息将通过税局的信息系统在企业机构所在地和实际经营所在地各国税机关和地税机关之间实现信息共享。

二、报验管理有效期跟合同走。原规定设置了180天报验管理的固定有效期，新规定从企业经营实际出发，考虑行业特性，以经营合同执行期限作为有效期限。合同延期的，企业可办理申请延期手续。

三、企业在省（自治区、直辖市和计划单列市）内跨县（市）临时从事生产经营活动的，是否实施跨区域涉税事项报验管理由各省（自治区、直辖市和计划单列市）税务机关自行确定。

四、跨区域涉税事项报告、报验及反馈流程图

（一）向机构所在地主管税务机关报告

（二）向经营地国税机关报验

（三）经营地涉税事项反馈

五、文件自2017年9月30日起试行，10月30日起正式实施。2017年10月30日前已办理《外管证》业务的仍按照税总发〔2016〕106号文件规定执行。

附件：（点击阅读原文查看）

1.跨区域涉税事项报告表

2.经营地涉税事项反馈表

本文编选自“矿业汇”微信公众账号。

2月中下旬以来，全球矿业公司第一阵营、资产规模千亿级别的四家矿业公司（非能源类），力拓、必和必拓和嘉能可、淡水河谷陆续发布了2017年度业绩报告（或业绩预告），并引发市场的持续关注。

为便于大家及时了解这些企业2017年的经营动向，本文将从收入、利润、资产、负债以及现金流、资本支出、产品产量、生产成本、资本市场表现等多个维度，进行简要总结归纳。

一、收入增长三成，嘉能可增幅居首位

2017年，四大矿业公司合计收入规模较2016年增长近三成，达到3207.4亿美元。不包括嘉能可的另外三家矿业公司合计收入规模为1152.6亿美元，较2016年增加20.99%。

其中，淡水河谷、必和必拓2017年收入增幅均超20%，力拓收入增幅也接近20%。嘉能可2017年收入增幅超过30%，其中矿业贸易部门贡献收入的75%，而矿业生产部门收入增长也高达26.1%。

2017年主要大宗工业原料及金属、能源价格较2016年均出现明显反弹，是支撑2017年矿业公司收入增长的因素重要因素。其中，铜、铅锌、铁矿以及煤炭、原油等多数产品的均价涨幅都在20%以上，锂、钴等一些小金属的价格更是翻番。

二、利润增长一倍，嘉能可创历史最佳

2017年，四大矿业公司合计税前利润为384.7亿美元，较2016年增长超过1倍，利润增幅超过200亿美元，利润额创2012年以来最高。

同期，四大矿业公司净利润合计为247.7亿美元，较2016年增幅接近1倍。

四家企业中，力拓和必和必拓净利润增长均在80%左右，嘉能可净利润增幅达到450%并创历史最高，仅有淡水河谷净利润增幅低于40%，但仍为2012年以来最高。

盈利状况普遍大幅改善，支撑了这些企业决定实施多年来的最大规模分红。

已公布分红方案的三家公司（淡水河谷尚未公布）针对2017年经营的现金分红（已实施+计划实施）合计达到125亿美元，占合计净利润的比重达到65%，其中力拓以52亿美元分红居首。

三、资产小幅增长，必和必拓略有萎缩

截至2017年末，四大矿业公司合计总资产规模较2016年末增加3.14%，达到4459.9亿美元，其中净资产为2092.1亿美元，较2016年增长8.4%。

四家企业中，嘉能可总资产规模相对于2016年增幅最大，而净资产创历史达到494.6亿美元；力拓和淡水河谷的总资产规模也实现不同程度增长，而净资产规模增长至过去三年最高，分别达到511.2亿美元和464.8亿美元；尽管必和必拓的总资产、净资产规模则均出现下降，但净资产规模仍稳居行业老大的地位。

2017年必和必拓资产萎缩，主要源于资产出售与债务清偿，而另外三家企业实现增长则主要归功于企业对市场看好引发的生产与投资扩张。

四、债务大幅回落，必和必拓杠杆最低

截至2017年末，四大矿业公司合计总负债规模较2016年末下降1.12%，为2367.8亿美元，总资产负债率则由2016年的55.4%下降至53.1%。

四家企业中，必和必拓总负债规模相对于2016年降幅超过10%，总资产负债率也降至44.79%，在四家企业中最低；淡水河谷的总负债降幅也超过4%，而力拓、嘉能可的总负债规模则有不同程度增长。

截止2017年末，淡水河谷的总资产负债率为54.5%，而嘉能可的总资产负债率为63.5%，在四家企业中最高。此外，由于各矿业公司仍在削减债务和强调现金流，2017年末四大矿业公司净债务规模较2016年末下降超过30%，降幅超过200亿美元。

五、资本支出反弹，力拓投资扩张显著

2017年，四大矿业公司合计资本支出规模较2016年增加3.69%，规模达到179.34亿美元，为2013年以来首次增长，但在收入中的占比也进一步降至5.59%的过去十年最低。

力拓2017年资本支出增长近一半，主要用于蒙古国Oyu Tolgoi地下铜矿开发和澳大利亚Amrun铝土矿建设，并预计今后三年资本支出将进一步增长。

嘉能可2017年资本支出增长也达到两成，主要用于秘鲁Volcan矿业公司、力拓Hunter Valley煤矿、Mutanda铜矿等项目的收购以及Katanga铜钴、Mopani铜矿等项目的扩建。

四家企业中唯有淡水河谷2017年资本支出出现下滑且规模最小，这主要是其近年来的最大投资项目S11D已基本建成投产导致整体投资减少所致。

六、现金继续增加，两拓规模均超百亿

截至2017年末，四大矿业公司合计持有现金（包括等价物）规模较2016年末增加1.5%，达到293.2亿美元，再创历史新高。

四家企业中，必和必拓和力拓持有的现金规模均超过百亿美元，但前者较2016年下降11.5%，主要源于大量现金被用于偿还债务；而后者较2016年增长近三成，主要受益于部分资产出售获得大量现金。

值得注意的是，2017年末嘉能可持有现金规模较2016年出现15%的下降，不仅绝对量在四家企业中最低，而且也是该公司2012年以来最低。

这一现象与嘉能可的长期贸易背景与管理思维有关，也受到市场形势改善的刺激进而实施大量并购投资。

对各公司的举措来看，强调现金流已不是2017年四大矿业公司经营管理的核心，而积极开展有价值的投资扩张已经成为重点。

七、产品产量萎缩，铜产量降幅最明显

2017年，在四大矿业公司共同经营的矿产品中，仅有矿山锌产量实现小幅增长，其中嘉能可产量与上年基本持平，必和必拓由于Antamina铜锌矿扩张锌产量几乎翻番达到10.8万吨是最主要的增量贡献。

从非能源矿产品产量的降幅来看，铜降幅最大，且四家企业均出现不同程度下降。

其中力拓矿产铜产量降幅接近20%，主要受到参股矿山智利Escondida铜矿罢工的影响；

铅降幅居其次，主要受到嘉能可旗下澳大利亚Mount Isa铅锌矿产量减少的影响；

镍降幅第三，其中必和必拓、嘉能可产量均有不同程度下降，而必和必拓则实现近10%的增长。

此外，2017年嘉能可旗下刚果Mutanda铜钴矿产量下降，也使得其与淡水河谷合计钴产量较2016年有所减少；而三家企业铁矿石产量较2016年微降。

可以看出，矿业公司主要产品产量减少，是这也支撑2017年全球金属矿产品价格大涨重要因素之一。

八、成本降幅收窄，反弹向上在所难免

随着经营改善以及受到能源价格上涨、人力与环保支出增多等因素影响，2017年矿业公司在降成本上的力度和效果显著减弱。

就铁矿石而言，由于存在规模报酬递减和矿山自动化加快推广及运营持续优化，2017年铁矿石成本（C1现金）继续保持下降趋势但降幅明显缩小。

三大铁矿巨头中，淡水河谷的成本最低并较2016年下降2.3%（上年降幅为14.2%），力拓的成本居中且较2016下降2.2%（上年降幅为8.1%），必和必拓的成本最高并较2016年下降3%（上年降幅为18.7%）。

就铜矿生产而言，受到资源品位趋势性下降、开采难度增大等因素影响，2017年淡水河谷、必和必拓和力拓的铜矿生产成本（C1现金）均出现反弹，而嘉能可的成本降幅也微乎其微。

可以预见，随着市场形势的持续改善，降成本将不再是矿业公司关注的重中之重，未来主要矿产品的生产成本趋势性上扬在所难免。

九、小结

2017年，四大矿业巨头几乎都迎来了2012年以来的最好业绩，这一方面得益于全球矿业市场形势持续改善、主要产品价格大幅上涨；

另一方面还要归功于此前几年这些企业大规模的资产结构和以降低成本为目标的管理优化，以此形成了最优质的资产组合、最具竞争力的生产成本、最高效的管理运营团队，使得他们能够在此轮市场复苏中牢牢抓住机遇。

随着企业自身情况及外部环境的改变，2017年四大矿业公司在经营管理上也出现了一些变化。

其中，相对于之前几年大规模的业务收缩、资产剥离，以及强调增加现金流、减少资本支出，2017年这些企业已逐步开始实施核心业务扩张、扩大资本支出，一批绿地项目和此前暂缓项目陆续启动，在对外并购优质资产上也均表现出积极的一面。

这些行为反映出四大矿业公司对未来市场的普遍看好，而企业实力经过几年的深度修复达到最佳状态也给了他们底气，包括杠杆率、成本费用率、债务资产比等指标均降至过去多年最低。这些均值得中国矿业公司思考与借鉴。

（编辑：文文）