超市大数据分析

国际比较：我国标超/大卖场业态增速大幅放缓

标超/大卖场增速放缓，便利店仍维持较快增长

根据欧睿咨询数据统计，2012~2017 年我国标准超市零售额 CAGR 为 2.31%，大卖场零

售额年均复合增速为 1.39%。截止 2017 年底，标超/大卖场业态零售额分别占整个零售业态的 17.1%、5.2%，现代流通渠道以标准超市为主导，目前标超/大卖场业态增速大幅放缓。

得益于电子商务迅速发展，2012~2017 年网络零售额 CAGR45.7%，2017 年底网络零售额占整个零售业态比 23.8%，超过标准超市成为第一大业态。

从便利店业态看，2017 年我国便利店零售额 125 亿美元，2012~2017 年 CAGR 为 9.72%，仍然维持较快增长。

标准超市占食品用品实体店零售份额主导地位，且稳步上升，大卖场份额则呈下滑趋势。从食品用品（含饮料）角度看，根据欧睿数据，2017 年底我国超市渠道占食品用品实体店渠道零售额66.8%，其中标准超市/大卖场份额分别为 48.9%、14.9%，标准超市占据主导地位且稳步上升，大卖场份额从 2015 年开始呈下滑趋势，便利店则从 2015 年的 1.3% 提升至 1.9%。传统渠道零售额占比 33.2%，尽管市场份额逐年下滑，但仍扮演重要角色。

国际比较：

从美国、日本的数据看，互联网络零售也是增速最快的零售渠道。2012~2017 年美国、日本网络零售 CAGR 分别为 13.43%、10.91%。美国零售业态中，标超、网络零售、大卖场市场份额位居前三，分别为 19.6%、13.8%、11.8%。日本零售业态中，标超、便利店、网络零售市场份额位居前三，分别为 18.6%、11.2%、9.9%。大卖场、便利店分别在美国、日本零售渠道中占据重要位置。

集中度分析：消费升级+科技变革，集中度将加速提升

对标海外，我国超市行业集中度低下

我国超市行业集中度低下。根据凯度咨询数据，2017 年我国前五大超市市占率总和为27.6%，其中高鑫零售、华润、沃尔玛、家乐福市占率分别为 8.6%、7%、5.3%、3.6%、3.1%，名列前五。从细分业态看，高鑫零售在大卖场业态中市占率第一，占比 14.9%， 其次是沃尔玛（10.6%）、永辉（7.3%）、家乐福（4.7%）。对比美国，根据欧睿咨询数据，沃尔玛占大卖场市场份额的 84.9%，前五大大卖场市占率 99.1%，我国超市行业集中度相对较低。

行业冰火两重天，消费升级+科技变革强者将恒强

目前行业冰火两重天，一方面众多企业大量关店甚至破产倒闭、寻求转让，另一方面是优质龙头加速成长，行业迎来新一轮开店浪潮。

从近几年行业经营状况看，在电商的冲击下，实体超市企业大量关店（其中外资超市品牌闭店较大，2017 年沃尔玛新开门店 27 家，但关店数达 24 家；家乐福新开门店仅 3 家，但关店数达 6家），昔日的超市行业佼佼者新一佳破产，家乐福寻求出让中国区业务（2018年 1 月 24 日，永辉发布公告（临-2018-7），公司与腾讯就家乐福的或有投资达成股权投资意向书）。

另一方面，超市龙头永辉超市通过强大生鲜经营能力构建了强大竞争壁垒，收入、利润快速增长，门店加速扩张，优质超市企业则开始了新一轮开店潮（永辉净新开门店数 15/16/17 年分别62/105/119 家，18 年预计净新开门店 150 家；步步高净新开门店数 15/16/17 年分别为 9/39/50 家，预计 18/19/20 年新开门店 90/120/145 家）。此外，互联网巨头阿里、腾讯等纷纷进入实体零售领域，合纵连横，行业冰火两重天。

以步步高为例，公司对门店进行升级，推出第三代门店，推出了鲜食演义（第三代卖场主要 IP 之一，主打海鲜品类）。相比传统卖场，鲜食演义：

1）以平民价引入了海鲜、牛排高档产品；2）借力新零售，启用一体称、扫码购、美团、云猴等电商模式服务线下零售；3）全新的场景营造，给人愉悦的购物体验；4）会员或者注册用户的消费为大数据做核心数据分析，逐步实现精准推送。

从目前经营情况看看，公司 2017 年才开始推出第三代卖场，但对比二代卖场坪效提升 20%， 毛利率提升 4%。对于鲜食演义，以完全可比门店——王府井店为例，引入鲜食演义后 2018 年 1-2 月销售额增长 18%，客单价提升 17%，客流提升 20%，成效显著。

永辉有望成为行业龙头，目前处于沃尔玛成长的第二阶段

从财务指标看经营效率，2016 年永辉人效首次超越高鑫零售

高鑫零售门店及利润体量仍大幅高于永辉，但永辉超市增长迅猛

门店比较：从门店数量上看，截止 2016 年底高鑫零售门店数量 487 家，永辉超市门店数量 446 家，高鑫零售门店数多于永辉超市。高鑫零售单店面积远高于永辉超市，高鑫零售门店总面积达 1203.2 万平方米，永辉超市门店总面积 427.67 万平方米，高鑫零售门店面积是永辉的 3 倍。

从开店步伐看，2016 年永辉超市新开门店数目为 105 家，对应新增门店总面积为 62.43万平米。高鑫零售新开门店 38 家，对应新增门店总面积为 90.72 万平米，永辉超市新开门店数高于高鑫零售。

收入比较：2016 年高鑫零售收入 1004.41 亿元，永辉超市总收入为 492.32 亿元，永辉超市收入规模仅为高鑫零售的 49%。但是 2012-2016 年永辉超市收入年均复合增速 31%， 高鑫零售收入年均复合增速 5.32%，永辉超市收入增速快于高鑫零售。

毛利率比较：2016 年高鑫零售综合毛利23.88%，永辉超市综合毛利率 20.19%，高鑫零售毛利率一直高于永辉超市且不断提升。从主营业务毛利率（剔除租金收入）角度看，2016 年高鑫零售主营业务毛利率为 21.3%，比永辉超市高出 4.7 个百分点。

对于永辉而言，其生鲜占比较高，生鲜属于薄利多销品，毛利率低。但生鲜“集客”效应带动了食品用品等高毛利产品的增长，公司毛利率逐步提升，2016 年公司综合毛利率首次突破 20%。

对比海外超市龙头，2016 年高鑫零售综合毛利率高于家乐福，但比沃尔玛低 1.75 个百分点，永辉超市则仍比家乐福低 2.63 个百分点。我们认为高鑫零售、永辉毛利率仍具备一定提升空间。

净利润比较：2017 年永辉超市净利润 18 亿元，高鑫零售为 27.9 亿元，2017 年之前高鑫零售净利率高于永辉超市，2017 年永辉净利率 3.1%，高鑫零售净利率 2.7%，永辉已经实现反超。

合伙人制度+供应链管理优化升级，永辉超市经营效率后来居上

早在 2012 年，永辉便率先在福建试点门店合伙人制度，2015 年正式发布合伙人制度，2016年中全面试行。合伙人制度实行的是“复盘+赛马”机制。具体来说，复盘机制是按月度组织合伙人复盘，制定不同序列的赛马方案，践行“高标准、高激励、高淘汰”的机制，实 现独立核算、自主经营、自主管理、自主决策，而赛马机制是将员工拆分为 6+1---七人一组，选一人为组长，并进行赛马制，这样依次到柜组、部门、 门店、区域，再到大区平台。以门店为考核单位，从运营到后勤全员参与。

通过不断优化流程、完善激励机制，永辉经营效率不断提升，2016 年永辉超市人效达到70 万元/人，高鑫零售人效为 68 万元/人，永辉超市人效首次超越高鑫零售。

从坪效角度看，2016 年永辉超市坪效 1.15 万元/平米，高鑫零售仅 0.83 万元/平米，2011 年至今永辉超市坪效一直高于高鑫零售，且两者距离不断拉大。由于外租面积占比的不同，两者坪效可能缺乏可比性，我们从每平米综合毛利角度出发，发现永辉也高于高鑫零售，说明永辉单位面积门店创收、创利均相对更优。

从工资收入比角度看， 2016 年永辉超市工资收入比（员工总工资薪酬/营业收入）7.61%，高鑫零售高达 9.23%，永辉超市工资收入比相对于高鑫零售而言，低 1.62 个百分点。原因一方面是永辉超市人均工资低于高鑫零售，另一方面，近年永辉超市人效的快速提升， 拉大了两者工资收入比的距离。

总结

从目前收入、利润体量看，永辉超市与高鑫零售仍有较大差距，但永辉收入、利润增速高于高鑫零售，发展势头迅速。通过推行合伙人制度，完善激励机制，及供应链管理能力的不断优化，永辉超市人效已经超越高鑫零售，经营效率后来居上。

参照沃尔玛的成长轨迹，我们认为以生鲜优势构建强大壁垒的永辉正在快速迭代升级、加速扩张，同时通过合伙人制度完善激励机制，费用率有望持续降低，我们认为目前正处于沃尔玛成长第二阶段。

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【导读推荐】

新零售已经在路上了，传统零售业却还没找到“入口”。大数据分析作为一个指路人又是如何助力传统零售业驶上“正道”的？

来源丨易选型

作者丨何毅

去一趟超市你都能干什么？

这还用问？当然是购物了，不然还能干什么？

有没有发现超市在吸引着你去交钱拿货？

难道我之前去的是假超市？

额，这个开场白已经白的不能在白了，没错，今天要跟大家分析的就是新零售行业中的大头“商超行业”。

互联网技术的驱动，在加速企业响应外部市场信息的同时，也让企业内部运营所涉数据呈“量化”升级，在纷繁复杂的数据中搜寻、提取、整理出有效信息成为企业在大数据时代下不可规避的重要问题。

当然，商超行业也意识到了这一点，现在我们去的超市已经不再是单纯依靠线下商品堆砌的超市了，而是一个数字化与精益化大数据分析并行的现代超市，今天我们就不聊数字化转型了，而是侃侃现代商超实现精益化大数据分析的故事。

一、永辉超市——一个跟不上潮流的“倒霉蛋”

现在要说超市可能在你家或者公司附近能找出不少于3-4家大型超市，但不得不说如果你问起小区的大爷大妈们生鲜去哪个超市买的话，那永辉超市绝对是当仁不让的首选。永辉超市成立于1995年在福州起步，最早只是一间微利超市，现如今全国合计300多家门店，170多万会员。

而近几年，O2O热潮席卷全国，淘宝、京东等电商平台的兴起对于传统超市的经营业绩产生了很大的冲击。很多传统的线下零售超市（大润发、家乐福等）都开始着手建设基于自有电商平台的O2O项目，以期待能够紧跟时代大潮，挽回目前销售下滑的被动局面。当然这其中永辉超市也是其中的一个跟不上潮流的“倒霉蛋”。

永辉超市还在单纯依靠线下运营来发并且沿用老套路“骚扰短信”的方式进行促销传播。但是并不知道自己的会员因为什么原因流失，这些流失的会员究竟去了哪些竞争对手那里。这种俩眼儿一摸黑的经营模式，导致永辉超市2010年第一季度受到线上零售商的影响，净利润相比上季度下降了25%。

二、大数据分析让“永辉超市”逆境中“破冰”

张轩松作为永辉超市的创始人之一，看到市场波动永远都在，但如果专注于核心业务，并在行业内建立优势，抗风险能力会强于多元经营企业。他曾表示：“当波动来临，垮掉的都是多元化经营的企业，而且正是因为市场波动，才促进了专业化公司的快速成长”。

所以，永辉超市于2014年下半年启动了O2O整体战略，其中包括电商平台、CRM平台、ERP平台、精准营销平台以及大数据平台的建设，是永辉“辉腾行动”重要组成部分，由集团重点推进。

永辉超市与第三方数据公司达成合作，拟定了大数据分析为本、精准营销辅助落地的策略，打通线上和线下双结合的数据运营模式，并结合永辉遇到的实际问题与永辉团队一起明确了顾客洞察、营销分析、商品分析、营运分析、预测分析、舆情分析等几大分析主题，其中涵盖了客人、店铺、商品三大主体。

永辉超市针对百万级的会员资源池，对会员偏好、生命周期、客户价值、活跃度、忠诚度、流失率等方面进行大数据分析，并将计算好的大数据标签导入精准营销系统，力求结合精准营销系统可以多维度、多角度灵活定位群体用户的特点，完成精准促销、流失挽回、沉默激活、高价值关怀、单品促销、人群促销等会员维护场景。

结合会员的特点及各大区一线操作人员的需求，集合永辉会员的属性，特别定制了一系列浅显易懂、容易上手的大数据综合标签（比如潮爸潮妈、家庭主妇、快乐女生等），以使操作人员能够快速、准确地定位参与活动的人群。根据大数据会员分析主题给会员打好的标签，对各大区门店的会员进行了一轮诊断，能够让永辉的各大区高层直观的看到本大区会员的活跃度、购买力及与其他大区相比，差距在什么地方，哪里需要改进。

在固化了一些常规活动的基础上，向各大区（北京、上海试运行）进行推广，逐步改变了永辉各大区向会员群发短信的原有做法（一个大区每次活动群发短信数量达到100-200万条），不仅节省了大笔短信营销费用，也减少了对核心高价值客户的骚扰，使日常的营销活动有的放矢。数云

依托这一系列的精益化大数据分析的改进，永辉超市截止至2016年在中国连锁企业中暂居第10位，并以高于10%增长率向更强迈进。截止至2017年第一季度，同比上一季度增长13%，利润增长57%。

三、“传统零售”向“新零售”转型的途径

大数据的概念在新零售这个词出来之后又一次被祭上神坛。GrowingIO（可联系易选型申请试用）创始人张溪梦曾表示：“经过对大数据本身所蕴含的实质去深度探究，数据落实到实践层面，则是“数据分析”，数据分析不是一次性的事情，若要真正运用数据分析来优化业务，它会是一个每天、每小时、甚至每分钟的持续性过程，数据分析会驱动业务几何倍数的提升。”

永辉超市的这个案例是不是给新零售行业带来了不少启示？来看看对于传统零售行业如何结合精益化大数据分析向“新零售”这个新兴产物方面转型？

1.消费体验

消费者主权(Consumer Paramountcy )的概念早在上世纪70年代就亚当·斯密提出，但碍于生产力水平、经济形态、市场规模等一系列客观原因，这种顾客主导型经济模式并不被看重。

在国内，这种情况尤甚。过去30年，国民经济的快速增长，实体零售企业特别是超市业态获得了野蛮式的成长，但对用户却采取集体漠视的态度，盲目的促销、售价虚高、昂贵的售后等一系列粗狂的销售行为为消费者诟病，这恰巧成就了线上电商的崛起。

但消费者流失，也让传统零售业意识到了自己将要退出舞台的趋势。于是纷纷开启了开拓新业务线、提高消费体验的尝试。泰一数据

2.消费场景

除了对于消费者消费场景的改变之外，传统零售业也针对自身的营销模式进行了梳理和改造，并尝试了多种渠道的探索。诚如永辉超市的这个案例来说，在意识到这点之后便开拓了“超级物种”、“永辉生活o2o会员店”等新业态。

此前易观（可联系易选型申请试用）CTO郭炜在接受易选型采访时表示：“新零售的数据采集就特别符合大数据3.0时代。通过线下的智能硬件整合原来线上相关的用户行为，这也就催生了新的场景，在做推荐的时候结合线上点击流和线下轨迹流来采集数据，这些新零售是结合了他线下原来的业务流程和线上相关的数据再用相关的一些推荐算法一起来形成新的用户。”

通过这种为消费者增添新渠道的方式可以更加精准的读取消费者习惯，而要达到“精准”就要建立在于消费者大量且持续的互动基础上，一方面是数据沉淀，另一方面是令产品和服务的持续优化和迭代，在消费者完成消费体验的同时，零售商达到提升利润降低成本的目的。

3.精准分析

永辉超市在看到自己的客流大量流失之后，结合第三方数据公司，在其自己的产品中埋点，对自己百万级别的会员资源池进行用户画像，并且在活动中给用户画像打标签后找到了更多的拉新方式。

对资源池中的用户画像收集完后就要提高对这些画像的精准度，零售商通过对信息结构化分类、大数据挖掘、从而提供从众多资源画像中的个性化购买建议和促销信息，实现真正的精准营销。利用大数据对消费者的购买关注点进行分析，建立数据模型来研究针对不同地区、不同消费社群的促销方案，比较哪种更有效，哪种投入回报率更高，哪种转化率更高，从而提高营销效率。

通过采用舆情分析的方式，永辉超市从线上社交平台中收集到了顾客的积极与消极的评论，从而了解永辉超市目前的品牌形象，对于影响品牌形象的时间及时处理，了解客户对永辉品牌的关注点，将这些关注点应用到自己的运营策略当中。

永辉超市大数据团队合伙人吴江淮表示：“在面对百货过去现在和将来的发展，过去以模式创新、投资拉动带来的增长空间逐渐减小，提升运营效率尤其是精细化管理日益重要。企业运营效率是衡量当下企业核心竞争力的关键指标，在经营上都应该尽可能地以数据的方式量化，做到快速高效地决策。一个成功的企业到后面往往会成为一个科技创新的公司，例如亚马逊。数据科技的发展是机遇，形成以数据为驱动，精细化管理的公司。”

大数据已经走入到生活的点点滴滴当中，就连你去的超市也在利用数据分析，向新零售转型。在新常态的未来还会有传统零售业投入到互联网的怀抱，谋求转型、创新业态的现象层出不穷。

我们将还能看到数据分析为零售业打开怎样的“番多拉魔盒”呢？拭目以待。

*本文由「易选型」综编，转载／投稿／选型线索等请联系易选型。

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国际比较：我国标超/大卖场业态增速大幅放缓

标超/大卖场增速放缓，便利店仍维持较快增长

根据欧睿咨询数据统计，2012~2017 年我国标准超市零售额 CAGR 为 2.31%，大卖场零

售额年均复合增速为 1.39%。截止 2017 年底，标超/大卖场业态零售额分别占整个零售业态的 17.1%、5.2%，现代流通渠道以标准超市为主导，目前标超/大卖场业态增速大幅放缓。

得益于电子商务迅速发展，2012~2017 年网络零售额 CAGR45.7%，2017 年底网络零售额占整个零售业态比 23.8%，超过标准超市成为第一大业态。

从便利店业态看，2017 年我国便利店零售额 125 亿美元，2012~2017 年 CAGR 为 9.72%，仍然维持较快增长。

标准超市占食品用品实体店零售份额主导地位，且稳步上升，大卖场份额则呈下滑趋势。从食品用品（含饮料）角度看，根据欧睿数据，2017 年底我国超市渠道占食品用品实体店渠道零售额66.8%，其中标准超市/大卖场份额分别为 48.9%、14.9%，标准超市占据主导地位且稳步上升，大卖场份额从 2015 年开始呈下滑趋势，便利店则从 2015 年的 1.3% 提升至 1.9%。传统渠道零售额占比 33.2%，尽管市场份额逐年下滑，但仍扮演重要角色。

国际比较：

从美国、日本的数据看，互联网络零售也是增速最快的零售渠道。2012~2017 年美国、日本网络零售 CAGR 分别为 13.43%、10.91%。美国零售业态中，标超、网络零售、大卖场市场份额位居前三，分别为 19.6%、13.8%、11.8%。日本零售业态中，标超、便利店、网络零售市场份额位居前三，分别为 18.6%、11.2%、9.9%。大卖场、便利店分别在美国、日本零售渠道中占据重要位置。

集中度分析：消费升级+科技变革，集中度将加速提升

对标海外，我国超市行业集中度低下

我国超市行业集中度低下。根据凯度咨询数据，2017 年我国前五大超市市占率总和为27.6%，其中高鑫零售、华润、沃尔玛、家乐福市占率分别为 8.6%、7%、5.3%、3.6%、3.1%，名列前五。从细分业态看，高鑫零售在大卖场业态中市占率第一，占比 14.9%， 其次是沃尔玛（10.6%）、永辉（7.3%）、家乐福（4.7%）。对比美国，根据欧睿咨询数据，沃尔玛占大卖场市场份额的 84.9%，前五大大卖场市占率 99.1%，我国超市行业集中度相对较低。

行业冰火两重天，消费升级+科技变革强者将恒强

目前行业冰火两重天，一方面众多企业大量关店甚至破产倒闭、寻求转让，另一方面是优质龙头加速成长，行业迎来新一轮开店浪潮。

从近几年行业经营状况看，在电商的冲击下，实体超市企业大量关店（其中外资超市品牌闭店较大，2017 年沃尔玛新开门店 27 家，但关店数达 24 家；家乐福新开门店仅 3 家，但关店数达 6家），昔日的超市行业佼佼者新一佳破产，家乐福寻求出让中国区业务（2018年 1 月 24 日，永辉发布公告（临-2018-7），公司与腾讯就家乐福的或有投资达成股权投资意向书）。

另一方面，超市龙头永辉超市通过强大生鲜经营能力构建了强大竞争壁垒，收入、利润快速增长，门店加速扩张，优质超市企业则开始了新一轮开店潮（永辉净新开门店数 15/16/17 年分别62/105/119 家，18 年预计净新开门店 150 家；步步高净新开门店数 15/16/17 年分别为 9/39/50 家，预计 18/19/20 年新开门店 90/120/145 家）。此外，互联网巨头阿里、腾讯等纷纷进入实体零售领域，合纵连横，行业冰火两重天。

以步步高为例，公司对门店进行升级，推出第三代门店，推出了鲜食演义（第三代卖场主要 IP 之一，主打海鲜品类）。相比传统卖场，鲜食演义：

1）以平民价引入了海鲜、牛排高档产品；2）借力新零售，启用一体称、扫码购、美团、云猴等电商模式服务线下零售；3）全新的场景营造，给人愉悦的购物体验；4）会员或者注册用户的消费为大数据做核心数据分析，逐步实现精准推送。

从目前经营情况看看，公司 2017 年才开始推出第三代卖场，但对比二代卖场坪效提升 20%， 毛利率提升 4%。对于鲜食演义，以完全可比门店——王府井店为例，引入鲜食演义后 2018 年 1-2 月销售额增长 18%，客单价提升 17%，客流提升 20%，成效显著。

永辉有望成为行业龙头，目前处于沃尔玛成长的第二阶段

从财务指标看经营效率，2016 年永辉人效首次超越高鑫零售

高鑫零售门店及利润体量仍大幅高于永辉，但永辉超市增长迅猛

门店比较：从门店数量上看，截止 2016 年底高鑫零售门店数量 487 家，永辉超市门店数量 446 家，高鑫零售门店数多于永辉超市。高鑫零售单店面积远高于永辉超市，高鑫零售门店总面积达 1203.2 万平方米，永辉超市门店总面积 427.67 万平方米，高鑫零售门店面积是永辉的 3 倍。

从开店步伐看，2016 年永辉超市新开门店数目为 105 家，对应新增门店总面积为 62.43万平米。高鑫零售新开门店 38 家，对应新增门店总面积为 90.72 万平米，永辉超市新开门店数高于高鑫零售。

收入比较：2016 年高鑫零售收入 1004.41 亿元，永辉超市总收入为 492.32 亿元，永辉超市收入规模仅为高鑫零售的 49%。但是 2012-2016 年永辉超市收入年均复合增速 31%， 高鑫零售收入年均复合增速 5.32%，永辉超市收入增速快于高鑫零售。

毛利率比较：2016 年高鑫零售综合毛利23.88%，永辉超市综合毛利率 20.19%，高鑫零售毛利率一直高于永辉超市且不断提升。从主营业务毛利率（剔除租金收入）角度看，2016 年高鑫零售主营业务毛利率为 21.3%，比永辉超市高出 4.7 个百分点。

对于永辉而言，其生鲜占比较高，生鲜属于薄利多销品，毛利率低。但生鲜“集客”效应带动了食品用品等高毛利产品的增长，公司毛利率逐步提升，2016 年公司综合毛利率首次突破 20%。

对比海外超市龙头，2016 年高鑫零售综合毛利率高于家乐福，但比沃尔玛低 1.75 个百分点，永辉超市则仍比家乐福低 2.63 个百分点。我们认为高鑫零售、永辉毛利率仍具备一定提升空间。

净利润比较：2017 年永辉超市净利润 18 亿元，高鑫零售为 27.9 亿元，2017 年之前高鑫零售净利率高于永辉超市，2017 年永辉净利率 3.1%，高鑫零售净利率 2.7%，永辉已经实现反超。

合伙人制度+供应链管理优化升级，永辉超市经营效率后来居上

早在 2012 年，永辉便率先在福建试点门店合伙人制度，2015 年正式发布合伙人制度，2016年中全面试行。合伙人制度实行的是“复盘+赛马”机制。具体来说，复盘机制是按月度组织合伙人复盘，制定不同序列的赛马方案，践行“高标准、高激励、高淘汰”的机制，实 现独立核算、自主经营、自主管理、自主决策，而赛马机制是将员工拆分为 6+1---七人一组，选一人为组长，并进行赛马制，这样依次到柜组、部门、 门店、区域，再到大区平台。以门店为考核单位，从运营到后勤全员参与。

通过不断优化流程、完善激励机制，永辉经营效率不断提升，2016 年永辉超市人效达到70 万元/人，高鑫零售人效为 68 万元/人，永辉超市人效首次超越高鑫零售。

从坪效角度看，2016 年永辉超市坪效 1.15 万元/平米，高鑫零售仅 0.83 万元/平米，2011 年至今永辉超市坪效一直高于高鑫零售，且两者距离不断拉大。由于外租面积占比的不同，两者坪效可能缺乏可比性，我们从每平米综合毛利角度出发，发现永辉也高于高鑫零售，说明永辉单位面积门店创收、创利均相对更优。

从工资收入比角度看， 2016 年永辉超市工资收入比（员工总工资薪酬/营业收入）7.61%，高鑫零售高达 9.23%，永辉超市工资收入比相对于高鑫零售而言，低 1.62 个百分点。原因一方面是永辉超市人均工资低于高鑫零售，另一方面，近年永辉超市人效的快速提升， 拉大了两者工资收入比的距离。

总结

从目前收入、利润体量看，永辉超市与高鑫零售仍有较大差距，但永辉收入、利润增速高于高鑫零售，发展势头迅速。通过推行合伙人制度，完善激励机制，及供应链管理能力的不断优化，永辉超市人效已经超越高鑫零售，经营效率后来居上。

参照沃尔玛的成长轨迹，我们认为以生鲜优势构建强大壁垒的永辉正在快速迭代升级、加速扩张，同时通过合伙人制度完善激励机制，费用率有望持续降低，我们认为目前正处于沃尔玛成长第二阶段。

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