公司估值如何计算

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提问：@新用户10950844

回答：张东 美元基金投资人

对于互联网公司，投资机构通常会采用以下几种估值方法，

1. 乘数估值法

市盈率：估值方法中最常用的是市盈率估值法：估值=净利润*市盈率。市盈率分为静态市盈率、动态市盈率、滚动市盈率，不同企业所属的行业具有不同的特点，包括业绩是否具有周期性等等，所以需对应选用不同的市盈率。由于未上市的互联网公司绝大多数处于亏损状态，市盈率一般不适用。

市销率：估值=主营业务收入*市销率。包括亚马逊、京东等上市的互联网巨头也曾采用市销率进行估值。电商平台公司、B2B等多种互联网创业公司适合用市销率法进行估值。但需要注意的是，使用市销率法进行估值时，要特别注意公司的规模。无论是电商平台公司还是B2B公司在达到较大规模时，实现盈利并不太难。收入100亿的一家公司，净利率1%的话，则净利润为1亿。收入5亿的公司，如果要达到1亿净利润，净利率需要达到20%，显然后者是很难达到的。

由于互联网创业公司所属的细分行业存在差别，日活、用户停留时长、点击量、ARPU值等与所属行业紧密相关的维度是估值的重要依据。互联网创业公司估值没有固定的公式可用，但可以大体用“用户+流量+ARPU+ X”的公式进行理解，其中X变量和所属行业紧密相关。

2. 可比公司法

对标行业已上市的公司，考虑流动性折价等特点，也可对未上市的互联网公司进行估值。当然，互联网创业公司可能没有对标的上市公司，但往往有可以对标的非上市公司。比如A公司目前在融资，可以对标的非上市的B公司，B公司此前以20亿的估值完成融资，日活数为400万，A公司目前的日活数为200万，则其估值可能为10亿元。

3. 参照前轮投资法

比如A公司在前轮融资中，其日活用户数为200万，估值为10亿。目前A公司在进行另一轮融资，此时日活用户数为400万，则其估值可能为20亿。

需要注意的是，由于DCF (现金流折现) 模型的局限性，未上市的互联网公司较少采用DCF模型进行估值。

一般关心公司项目估值，基本上要么就是想要从事这个行业，要么是想要拿融资资金，所以项目的估值主要跟市场前景，和创始人在做这个行业有多少资源，多少客户资源，所以需要同这些方面来进行评估估值！

所以在进行公司的估值的时候，也需要考虑运作方案，就是很多行业市场有，但是怎么去做，怎么去玩这个是需要了解，是很有必要的事情！

所以评估可以根据以下几个方面来进行完成评估！

第一：行业前景

行业前景和市场价值是要考调研，和前期相关行业的运作方式的优缺点分析，然后在分析自己产品的优势，当然这个行业的大前景，这个分析是很需要关注的，然后接着是需要通过行业调查，数据貂蝉，然后来评估你的产品特点，这个其实也是一种内测的方式！

这样通过大行业前景和相关细节项目的特点和优劣势分析！

第二：创始人相关的资源

创始人在做这个行业有没有行业经验，有没有相关的操作的结果，这个也是评估的一个核心标准之一！

而有没有相关的资源，做这个行业肯定难度和时间就比较长，自然估值就会低很多，所以时间成本也是比较大大的成本之一！

第三：操作团队的特点

操作团队也是整个项目运作成功的一个核心要素，因为很多事业也是靠一个团队来运作的，肯定不是靠个人，团队厉害了才有价值投资！

大家有怎样的看法可以一起交流，如果你对创业营销感兴趣，可以一起交流学习，我是李孟，孟子的孟。欢迎一起来交流！