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9-24名网“深圳Donews-IT创业投资沙龙”公告创业视频课程

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目前，斗牛士在各地经常组织一些聚会活动，取得了良好的成效。不过这些活动主要是牛友见面认识为主，专向性不强。为了更好地推动华南牛友的事业发展，获得更多的社会资源帮助及创投机会，华南业界的牛友现在深圳开展一些新的尝试：

IT早茶会：

本着非商业性AA制原则，探索建立一种牛友每周定期的日常沟通机制，希望透过这种聚会，建立信任感，促进相互帮助扶持；挖掘好项目，推荐给各大VC机构。

IT-VC沙龙：

本着非盈利性、适当收回人工费的商业运作原则，争取帮挖掘到的牛友好项目找到好婆家。

深圳目前有创业投资公司193家，实收创业资本总额130多亿元，虽说比不上北京上海一些大国际投资机构动则20亿美元的基金，但也算实力雄厚了。然而深圳却未能象北京、上海和香港一样形成IT与VC业界经常性聚会互动的氛围，北京有清科、上海有红桤，那么深圳有什么呢？深圳没有业内叫得出名的VC聚会。

有感于此，名网科技在5月份成功组织了DoNews华南“科技·创业·投资”论坛

后，一直计划以VC沙龙的形式定期组织业界交流活动，以促进深圳科技创业环境的健康发展。

在9月6日公布了本项计划后（http://home./donews/article/8/83479.html），一周内就收到了不少业界朋友的支持与积极报名，上周经过多方联系与考察后，现已最后确定下时间与地点，并有部分演示项目已经确定，现正式公布如下：

1、 主办单位：

中国风险投资研究院、北京计算机网络与研究中心（DoNews.IT社区）

2、 承办单位：

深圳市名网科技开发有限公司、深圳市创业投资同业公会（拟）

3、 协办单位：

深圳市数动数据系统有限公司、深圳市美盛会展有限公司

4、支持媒体：

中国计算机报、计算机世界、深圳特区报、创业杂志（拟）、经理人（拟）

一、时间：

9月24日星期六，下午2:00—7:00（考虑到有广州项目参加，晚点则自由活动）

二、地点：

华侨城生态广场“简单生活”书吧（华侨城体育中心对面）

三、活动流程：

1、 2:00-2:30半小时

：签到报名，费用100元/人；领取项目资料；2：30正式开始

2、 2:30-3:00半小时

：自我介绍，每人利用简短的一分钟时间先相互熟悉

3、 3:00-5:30两小时

：项目演示，平均半小时一个项目，中间交插交流、提问、休息等

4、 5:30-6:00半小时

：精彩30分，嘉宾发表精彩点评，并由VC打分“项目排行榜”

5、 6:00-7:00一小时

：自助西餐，简单生活、简单菜式，但也物有所值，65元餐/人的水准。

四、主讲项目：

1、 符德坤：

厦门书生运营副总裁，演讲“应用与概念的对抗”——中国互联网大会上颇受关注的热点演讲。运营项目：商友运用软件

2、常峻：

广州九九健康网，常务经理，主讲：九九健康网发展规划与融资需求

3、张帆：

易凡媒体技术有限公司，主讲：“个人媒体与Blog前景”，项目SeeHaHa

现尚有一到两个的讲演项目空缺，请有意做项目重点推荐者尽快跟我们联系。

五、进展情况：

现报名项目已经有13家，投资机构6家，约30来人，已经达到预期目标。

所选书吧户外环境优美、户内优雅安静、是一个业界聚会的好地方，由于场地户外户内均可进行交流，因而能容纳更多的人，现尚可增加参会名额十几个，欢迎有意参加沙龙活动的创业项目方或投资方可尽快报名参加。

六、报名须知：

1、

报名格式：姓名，单位，职务，QQ/MSN，电话/手机，创业项目（个人请注明）

2、

提交材料：参会前三天须提供项目概要电子版，详细方案有需要时才提供。

3、

会前通知：如你报了名，我们必然会在活动前两天以电话和邮件通知确切安排。

4、

参会费用：100元/人（可提供发票），报名请提前，现场报名加收50元/人；

5、

谢绝非业界（IT、VC或媒体）人士不请自来，以保持沙龙活动的高素质。

6、联系人：（请尽量用网上报名）

郑裕杰（ID笨伯）

QQ：276065680；MSN：zyj197311@hotmail.com

深圳市名网科技开发有限公司总经理、中国风险投资研究院高级项目主管

联系电话：25098194，13316866081，Email:Jason@miwy.com

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互联网估值泡沫，美国创投界怎么看互联网视频课程

夜安

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这个命题所以有趣，是因为泡沫只有破碎，它才有“泡沫”，但谁也不知，真正破碎的这个点，会在什么时候发生。

与此同时，如果存在泡沫，这是一场“相当理性的泡沫”，进入者不是说稀里糊涂，相信没任何泡沫，然后冲进去烧一把钱。好像这样的人很少，大家都知道有“泡沫”，但大家都还是要投。

另外，我们注意到一个事实：即中美市场存在差距。很多中国投资人到硅谷，说哎呦，美国创业者素质都挺高的，但估值却不是很高，相比，很多中国同类企业估值要高很多。

这可能，也是。第二期“问答”，我们不提供任何观点，仅提供：对于这一热点话题，美国创投界主要想法和核心依据。

正方观点：“泡沫存在，危机四伏”

SteveBlank，学者，连环创业者（已退休）

首先，让我们确定“创投泡沫”的定义。创投泡沫指的是：创新企业估值，与它实际价值之差急剧膨胀。一开始，人们会试图证明虚高定价其实很合理，但最终，企业股价面临硬着陆。

HofstraUniversity教授Jean-PaulRodrigue 博士将泡沫分为四阶段：秘密、意识到、狂热、破灭。秘密阶段，即有先见之明的天使和 VC，开始向其他投资者还没发现的领域投资。在这次创投泡沫里，“这些领域”指的是：社交网站、移动APP和云技术。VC 们看准这些领域即将吸引数亿用户，并带来大量隐性利润，于是大量下注。

意识阶段，中后期投资者也开始注意这些领域，并大量注资，进一步推高这些领域内初创公司估值。接着，科技、财经媒体开始关注这些领域，投资者们开始鼓吹：“为什么这一次，与以往都不一样”。

而我们现在，正进入狂热阶段。LinkedInIPO的89亿美金估值，标志着：市场对科技类IPO 的非理性需求。大量硅谷初创企业开始筹备上市。接下来会发生的大家不陌生：大众开始进入投资市场，抓住这“千载难逢的投资良机”。大量涌入的资金，进一步推高估值，而估值越高，入市投资者就越多。

此时，VC们开始将他们用一开始投入的“SmartMoney” 套得的利益变现，剩下一群不了解市场的投资者们，继续沉浸在暴富美梦。对企业实际价值的公正估计，变得极为困难，因为大量投资者都投入重金，大家都希望估价继续膨胀。这种，最终会导致泡沫破裂。

不可否认，社交网络和移动APP 在重建整个商业秩序。这些领域中一些公司，显然将获得数以亿计用户，和难以估量的利润。然而目前为止，还没任何一家企业价值，达到他们估值。

持类似观点还有：

BusinessInsider、TimescolumnistNickBilton、Bloombergterminal subscribers、Gawker、FoxBusiness、BuzzFeed、MarcFaber。同时，该观点的重要补充证据：目前纳斯达克指数，快要回到 2000年互联网泡沫崩盘前后高点。

有趣的是，我们发现：持类似观点的，大多数是学者和媒体。而真正VC业内大佬，就像上面Steve 所说，几乎都在解释：“为什么这一次，与以往不同”。

包括张颖在公开信中引用的BillGurley和Julian Robertson，也只是表示：“需要对可能的危机，保持警惕”态度，并没有说：现在已有泡沫，并即将破裂。不妨看看他们是怎么解释的。

反方观点：“泡沫论实属危言耸听”

本·霍洛维茨，硅谷最有名基金AndreessenHorowitz联合创始人

我认为创投圈现在没有泡沫，甚至没有在向泡沫产生的方向迈进。

巴菲特评价房地产泡沫时曾说：“泡沫形成的唯一原因，是人们一开始因为一个合理理由买入，但随着时间推移，买入理由被扭曲。大量人不再在意一开始那个合理的理由，而仅仅关注价格的提升。”

所以，当我们探究创投领域是否有泡沫，我们首先该问的是：“是否有大量人，因为扭曲理由进入这个市场”。如果答案为“是”，我们才算是找到泡沫存在的证据。

当我们考察苹果、谷歌和亚马逊最近财报发现，他们的估值/收益比，更接近于经济衰退时数值，而不是泡沫期的数值。

这说明人们买入理由理性，甚至对这些企业的成长性估计不那么乐观。那么像Netflix、Salesforce.com和LinkedIn 这样的新公司呢？他们的估值/收益比很高。

在我们确定这个比例是否“过高”前，先来谈谈这个比例，应该比过去高的三个原因：

1，代际接受

历史证明：技术从发现到衰退的周期大概是25年。让我们先来看看互联网兴起前两个技术周期：

IBM主导的大型机时代：

微软、戴尔等主导的PC时代：

再看看我们现在所处的互联网周期：

如图所示：未来几年，将是互联网被大众广泛接纳阶段。

2.互联网市场发展势头良好

几个明显表征：与1999年时相比，运营一个APP成本降低100倍，程序员效率提升10倍，互联网市场增大50倍。

这清楚说明：为什么更大数量的互联网公司，能在今天市场中存活。而且，随着智能手机继续挤压非智能手机市场份额，互联网市场规模未来五年内，将继续翻番。

3.软件公司正占领传统商业领域

十年前，没人能预计：世上最大图书零售商，会是一家软件公司。现在，不仅最大图书零售商亚马逊是软件公司，连它所有最主要竞争对手，都是软件公司。

许多类似领域，如报纸杂志、音乐、广播、动画电影、市场营销，都已成为软件公司地盘。未来，石油与天然气、金融服务、本地商务等领域，也将变成软件公司天下。在软件公司不断蚕食传统市场的大背景下，不是说初创企业估值不可能过高，但显然以前估值已经太低。

现在，我们可以考察一下几家估值/收益比很高的公司：Netflix、Salesforce和LinkedIn。

首先是：Netflix。它正在占领电视领域。正如当年雅虎挖掘并放大AOL最有价值部分，将其国际化，并最终变得比AOL有价值得多一样，Netflix 正在提取电视领域最有价值部分，并将其国际化；

比起使用旧模型的甲骨文，Salesforce现在已受到更多用户青睐；而LinkedIn 已成为世界级招聘领域数据库，而且很可能是：唯一一个（用户不会想把自己简历放在更多平台上，而是希望通过一个平台获得最大量连接）。

我不是说：对上述公司的极高估值不过高，我只是说：它们没高到偏离理性轨道。既然还没有，我们就不能说我们已经迈向泡沫。

当然，还是有人会说，泡沫迟早会来，这是人类心理和市场天性使然。但是，不知何时会破灭的泡沫，对当下投资有什么意义呢？如果我们确信：在未来几年，科技领域确实有迅猛发展，为何要为了终将到来的泡沫，而错过投资时机？如果：提醒投资者们入市需谨慎，只能说，这是一句正确的废话。

持类似观点的还有：

马克·安德森、里德·霍夫曼、BizStone、JoeFahmy、RonConway、ScottKupor、MarkSuster、MG Siegler、DaveMcClure等。反方补充证据：

1，由于调控已缩紧IPO通道，今天上市技术公司比1999年时少。也就是说：即便泡沫破裂，损失也基本能在硅谷VC 圈内消化，而不是像当年一样，殃及广大普通股民。

2，2013-2014年，IPO企业估值/收益比，远低于2000-2001年。可见现在上市企业，比1999 年泡沫时上市企业成熟得多，估值也理性得多。

3，在1999年互联网泡沫和2008年房地产泡沫时，P/E超过40，而现在，科技板块P/E是17（历史平均值是 15），也就是说数值非常合理。

作者：杨达

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