小公司估值计算方法

自己的企业值多少钱，这是很多企业家都在思考的问题。上市企业好比是黄金，明码标价，市值看得见；而非上市企业是翡翠，没有一个确定的指标，导致卖股份的时候不知道到底该要多少钱。多数非上市企业的老板不是财务科班出身，看不懂繁冗的公式模型，只能是通过经验来判断价格。

非上市企业估值需要注意：

企业的价格和供求关系、心理预期和行业周期都是相关的。我们在这里把企业理解为男生，投资方理解为女生，以此方便理解和记忆。

1、企业的价值只有通过流通才能显现，不能流通的价值是纸面上的价格，甚至是有价无市。所以不要总照镜子觉得自己帅的掉渣，走出去看看有没有女孩尖叫着回头，并且紧紧的抱着你的腿说：我愿意为你生猴子，娶我吧！如果没有的话，建议该结婚的时候还是要主动寻找爱人，娶到了好媳妇就是资源重组进而实现企业的快速成长；

2、企业的估值不仅仅是对过去的考量，更要对未来进行展望，这个叫心理预期。所以别总说养这宝贝儿子有多少功劳、苦劳和疲劳。不如聊聊将来会给儿子付多少首付、买什么车；

3、企业的价值有很大一部分感性的存在，正所谓“情人眼里出西施”，互相喜欢、互相尊重才是根本。所以婚姻讲究的是要门当户对，你要娶媳妇，她也急着嫁老公，互相看着顺眼就办手续入洞房。只要老岳父特喜欢这姑爷，自然愿意多陪送些嫁妆；

4、决定企业价值的不是今天你账面上有多少资产，而是你能为股东创造多少回报，明天的业绩更多的取决于软性的经营资源，比如上游的供应商、下游的客户和经营管理的团队。所以娶媳妇千万小心，万一娶个爱搞事情的媳妇，自己嫁过来不说还得带着亲戚朋友一起来跟你过日子，迟早把自己搞得众叛亲离，价值反而不如以前单身的时候高；

5、企业的价值和企业的经营状况息息相关。新鲜的水果价格肯定高一点，等放蔫了也就只能是低价处理了。就好像男孩年轻意气风发的时候找媳妇，还能挑一挑温柔漂亮的；假如男孩送进了重症监护室，躺在病床上动弹不得，气都喘不匀还抓着女孩的手要求结婚领证，难道女孩不应该慎重考虑一下自己的未来吗？

常见的评估方法包括：成本法（看过去）、市场法（看现在）和收益法（看未来）。

1、成本法：五年前买地花了1000万；

2、市场法：按照周边地块拍卖价，这块地值5000万；

3、收益法：如果能在这块地上开发房地产，按照现在楼市的均价和走势，起码可以赚它1个亿（于是王健林的小目标实现了）。

有些时候我们可以把成本法、市场法和收益法得出的三个数据加权后再做个除法，就可以得到一个均值，这种方法纯属个人经验（谨慎使用）。

非上市企业估值的参照尺度

1、利润额的5~9倍（市盈率）：市盈率的倒数就是投资回报率，这种估值方式对于非上市企业也是使用的。根据企业的具体情况，可以放大至2~30倍，常见的企业建议使用5~9倍这个区间。

2、净资产的1~2倍（市净率）：有些破产清算的企业估值会低于1倍，有可能是因为库存商品贬值了。五年前买个手机花3000元，不拆封放到现在顶多卖300元，如果是不能开机也就换个不锈钢盆了（价值3元）。

3、销售额的1倍左右：如果遇到软件公司，尚未盈利，资产就那两台电脑，可以试着用这个办法。然而具体差别太大，首先要看增长率，再看销售额。拿软件公司举例，年销售额几十万块钱，可以说没多少价值；如果达到1000万则会进入快速成长期，经营妥善会迅速从1000万上升到1亿元；但是1亿再往10亿走，难度将会大大增加。所以花1亿买个1000万的软件公司都是可以理解的，然而花10亿买个1亿的软件公司就有可能买贵了。其他情况仍需要具体分析。

4、年均投资回报率15%：投资者所追求的就是回报，我们可以通过投资回报率反推出企业的估值。计算年均投资回报率的方法也很简单，按照融资企业提出的估值，测算一下投资者的投资额及股权比例。根据未来3~5年的收益，折算一下投资者的年均收益率。一般来说15%的年投资回报率对投资者来说是比较有吸引力的。如果情况允许再加上折现率，建议取值在10%左右。

以上估值方法实在看不懂，可以在微信小程序中找有关非上市企业估值的小程序，虽然不是太准确，做个参考还是可以的。估值不宜过高，过高会摊薄收益率，延长投资回报期，投资方就会丧失对融资方的兴趣。投资的根本目的在于资源重组进而实现企业的快速成长，双方的收益应该源于企业不断增长的盈利能力。

公司估值有一些定量的方法，但操作过程中要考虑到一些定性的因素，传统的财务分析只提供估值参考和确定公司估值的可能范围。根据市场及公司情况，被广泛应用的有以下几种估值方法：

1、可比公司法

首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E（市盈率，价格/利润）、P/S法（价格/销售额）。目前在国内的风险投资（VC）市场，P/E法是比较常见的估值方法。通常我们所说的上市公司市盈率有两种：

历史市盈率（Trailing P/E）:即当前市值/公司上一个财务年度的利润（或前12个月的利润）；预测市盈率（ForwardP/E）:即当前市值/公司当前财务年度的利润（或未来12个月的利润）。

一般说来，预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40，那预测市盈率大概是30左右，对于同行业、同等规模的非上市公司，参考的预测市盈率需要再打个折扣，15-20左右。

2、可比交易法

挑选与初创公司同行业、在估值前一段合适时期被投资、并购的公司，基于融资或并购交易的定价依据作为参考，从中获取有用的财务或非财务数据，求出一些相应的融资价格乘数，据此评估目标公司。

比如A公司刚刚获得融资，B公司在业务领域跟A公司相同，经营规模上（比如收入）比A公司大一倍，那么投资人对B公司的估值应该是A公司估值的一倍左右。

3、现金流折现

这是一种较为成熟的估值方法，通过预测公司未来自由现金流、资本成本，对公司未来自由现金流进行贴现，公司价值即为未来现金流的现值。贴现率是处理预测风险的最有效的方法，因为初创公司的预测现金流有很大的不确定性，其贴现率比成熟公司的贴现率要高得多。这种方法比较适用于较为成熟、偏后期的私有公司或上市公司。

4、资产法

资产法是假设一个谨慎的投资者不会支付超过与目标公司同样效用的资产的收购成本。比如中海油竞购尤尼科，根据其石油储量对公司进行估值。这个方法给出了最现实的数据，通常是以公司发展所支出的资金为基础。其不足之处在于假定价值等同于使用的资金，投资者没有考虑与公司运营相关的所有无形价值。另外，资产法没有考虑到未来预测经济收益的价值。