黄金金价走势

金价短期反弹可期

在跌破技术面上关键支撑，叠加美元强势周期未消的背景下，近期国际金价一度跌至1170美元/盎司下方。与此同时，市场信心也大幅溃败，美国CFTC基金最新数据显示，黄金期货净多持仓降至“净空”，且全球实物黄金ETF持仓量降至2121吨，较年内高点净流出115吨。展望后市，强美元中期格局不变，但短期存在修整需求，黄金价格反弹可期。

美元的不再弱势成为年初以来压制金价的主要观察变量，把今年以来美元指数上行分为两个阶段：其一，1-4月美国经济自身强劲，主要影响在于美元指数企稳；其二，4月以来，非美地区风险释放被动推升美元指数。

在美元的强劲回升带动之下，市场对于黄金的信心大幅下降。COMEX黄金期货市场基金净多持仓于8月中旬转空——上次基金呈现净空仓状态出现在2002年，也就是这一轮黄金牛市开始之前。从基金的行为可以判断，黄金的“十年”牛市已经结束，至少2016年以来的这轮上行，更大概率上将它视为2012年开启的熊市中级别较大的反弹。

尽管如此，这并不妨碍黄金价格在熊市中继续反弹的可能。从价格季节性规律来看，三季度对应着金价季节性转强的阶段。一方面，西方主要经济体的政治周期往往在秋季进行更替，带来市场的阶段性政治避险需求。另一方面，入冬前，经济相对旺盛带动市场对于通胀上升的担忧，而历史上，黄金传统消费大国印度、中国季节性的消费需求增加了消费溢价，也提振了金价的阶段性强势。

此外，随着美国经济二季度以来环比超预期量减弱，叠加外围风险的可能趋缓，美元继续走强的预期料将削弱。从美国金融环境来看，虽然市场对于美国期限利差收窄继续持有忧虑——美债2s10s利差继续收窄至25BP，市场对于美国经济后周期的担忧仍未消除。但从流动性角度而言，伴随着美国经济超预期表现因子的放缓，叠加通胀预期目前依然较为平稳，预计利率短期提供的流动性冲击概率较低。此外，9月非美地区风险因素降低的概率强于美国波动率抬升的概率。从世界经济晴雨表——韩国出口情况来看，截至7月韩国出口依然表现不错，稳定了美元兑韩元汇率继续上行的压力。虽然在全球贸易冲突的情况下，全球经济见顶的概率增加，但短周期存在一定修复的概率，将使得市场短期的风险偏好得到改善。

周五（8月3日），疲惫的投资者正在其他地方寻找黄金牧场。美国在与中国的贸易争端中暗示将面临更多的关税打击，国际现货黄金价格周五跌破1210美元/盎司的关键支撑位，创一年以来新低。交易所交易基金纷纷将其黄金持有量削减至4个月以来最低水平。生产商苦不堪言，7月黄金矿业指数连续第四个月下跌。因美国总统特朗普的减税措施提振美国经济增长，削弱了关税的影响，并帮助美元走强，黄金已不再受到投资者的青睐。周三，美联储罕见地将对经济增速的描述由“稳健”升级至“强劲”，凸显今年将继续加息的立场，进一步抑制了无息金属的吸引力。盛宝银行大宗商品策略主管奥勒汉森（Ole Hansen）表示：“由于美元在周三FOMC会议之后仍处于买盘之中，空头仍处于主导地位，且无需太过担忧，除非金价回升至每盎司1238美元以上。”加拿大皇家银行资本市场的分析师周四在给客户的报告中写道，美元和其他宏观经济继续对金价构成压力。

周五亚市早盘，国际现货黄金价格跌破1210美元/盎司的关键支撑位，创2017年7月以来最低收盘位 。黄金市场近期可谓噩耗连连，金价已连续第四个月下跌，创自2013年以来最长的连跌纪录。加拿大皇家银行理财部门董事总经理George Gero在报告中称：“黄金买家现在需要更多激励因素才会来配置资产。”金价前景

黄金交易员和分析师对下周金价前景转向中性立场。在接受调查的16位黄金交易员及分析师中，2人看涨，3人看跌，11人看平。值得注意的是，持中性立场的人数比例为2015年4月以来最高。(本文由黄金网原创，如需转载，请注明出处。)'