黄金涨跌趋势

现货黄金暴跌受诸多因素影响，在此前的文章“黄金面临几大利空层层压镇，小心物极必反。”其中提到一点，黄金CFTC净多仓七周以来首次遭减持，那么持仓数据真的能很好的反应出黄金的价格走势吗？答案看这几张图。

CFTC持仓与黄金走势

SPDR持仓与黄金走势

从图上可以看出，美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(5月5日)公布的周度报告显示，截至5月2日当周，对冲基金和基金经理减持Comex黄金净多头头寸，为七周以来首次，净多仓自上周触及的五个半月高位回落。数据显示，COMEX黄金投机净多头头寸减少16849手，至148432手。持仓数据与黄金走势吻合度达80%。持仓数据上升（下降)，黄金走势也会相应上涨（下跌）。但同时不能完全凭持仓数据而论，有一种值得注意的情况，当市场出现减持（增持）过于严重，可能会促使市场转而向相反方向操作，这一点往往在“卖（买）预期，买(卖)事实”当中比较常见。

CFTC持仓与白银走势

iShare持仓与白银走势

以上两张图是白银持仓与走势之间的对比，COMEX白银投机净多头头寸大幅减少25603手，至54599手，净多仓连降三周。可以看出，不同于黄金，白银CFTC与iShare对走势的判别性分化还是比较明显的。CFTC持仓数据更能作为白银走势的指引。iShare白银持仓判别准确性较低。不过也跟前面所提到的黄金一样，判断白银的走势不能单纯从持仓数据上面来判断，白银还具有工业属性，其价格与实体经济的关系更加紧密。一般而言，白银价格长期受供需关系和全球经济状况等宏观因素影响，短期则容易受到黄金、美元、原油、股指和突发事件等诸多因素影响。

讯:黄金和石油的关系，市场通常解读为正相关。在石油价格走势上行的行情中，黄金价格走势也呈现出上涨的大趋势。在这里我强调一点，黄金和石油的关系，主要看长期走势进行研判，短期来看是没有任何意义的。通过长时间的观察，黄金和价格表面上确实是存在正相关，至于关联程度有多大请看下面的分析。

石油早就已经变成了一个金融标的，而不仅仅是一个最重要的大宗商品。随做地缘政治的某些突发性或者不确定性因素的发生，石油价格经常会出现涨跌过头的价格走势，也经常性地在市场上表现出来，并从时间上和空间上影响经济走势。

原油价格一直和黄金市场息息相关，其原因是黄金具有抵御通货膨胀的功能，而国际原油价格与通胀水平密切相关，因此，黄金价格与国际原油价格具有正向运行的互动关系。例如2005年四季度，由于美国飓风的影响，导致国际原油价格大幅上涨，推动国际金价大幅上扬。

我们来看一下石油和黄金的关系，绝大部分时间，石油和黄金都是同步正向的走势，石油也被称为“软黄金”。石油和黄金正向走势的因素主要是：1、美元汇率的波动（特别是贬值）；2、通货膨胀；3、石油出产国的黄金运作；4、国际大事件的发生

先解释第一个：美元汇率波动，尤其是美元的长期贬值，是影响黄金和石油同向走势的一个关系。而美元又是国际贸易的主要媒介，所以每当美元升值或贬值时，都会带动黄金价格和石油价格的同向变化。

当美元升值时，金价和油价降低；而当美元贬值时，金价和油价又往往升高。大家可能有点不清晰这里的概念，当石油大幅升高时，美元短期是跟石油同向的。而当美元升值的时候可不是黄金和石油都要升值。

近年来，美国政府大量发行美元，造成美元连连贬值，人们纷纷转向其他风险小、可保值的资产，例如黄金。黄金是公认的硬通货，是保值避险的最佳资产之一，人们为避险而将更多资金转移到黄金上来，推动了黄金价格的上涨。与此同时，由于人们预计美元贬值，石油价格可能会进一步上涨，而石油又是当今工业社会必不可少的资源，人们大量购进石油，又推动了石油价格的上涨。当然这里必须要考虑的就产量过剩，产油国之间通过提高产量降低油价来占领原油市场的问题，这也就为原油和黄金的走势关系推向更加复杂的地步。

我们再来从通货膨胀的角度思考这个问题，高油价毫无疑问加剧通货膨胀，剧烈的通货膨胀引发金价上升。温和的长期通货膨胀，对石油和黄金的价格影响不大。但是遇到短期内程度剧烈的通货膨胀，物价普遍大幅度上升，货币购买力下降，必然会引起人们的恐慌，引起市场激烈的反应，带动石油价格和黄金价格的上升。

高油价常被视为通货膨胀的先兆。石油价格的上涨通常会加大通货膨胀的压力，高油价影响了消费者价格指数和生产者价格指数中的能源构成部分，逐渐拉高整体物价。随后，通货膨胀反过来作用于石油价格，带动油价进一步上涨。而黄金具有良好的抗通胀性和保值性，是通货膨胀的对冲工具，在通货膨胀明显的时期，常被加入投资组合，因此高通胀时期，金价通常上涨。

例如，1997年东南亚金融危机，印尼的金价在7个月内上涨了375%。而当全世界的大部分地区处于高通胀或者预期高通胀时，国际市场的金价就会上涨。

受石油价格影响的石油出产国对黄金的运作引发黄金价格同向波动。长期以来，油价被视为金价升降的信号指标。因为市场显示金价常追随油价的升降而波动，这和石油生产大国的运作有很大的关系，特别是与这些石油生产大国手中巨额的石油美元有关。

大家都听过所谓的石油美元吧，就是指石油生产国出口大量石油，从而导致了极大的顺差。而国际市场上石油通常以美元来结算，称为石油美元。由于大的石油生产国，如沙特、卡塔尔、阿联酋、科威特、伊朗等大多集中在海湾地区，多为阿拉伯国家，所以它们对石油美元的操作常具有同向性。

这样一笔巨大的资金被集中操控，对国际金融市场的影响非常大。石油是几大产油国的支柱产业。虽然石油生产为它们带来了巨额利润，但是产业结构的单一也为它们带来了一定风险。

为了转移风险，石油输出国往往将石油美元中极大的一部分投入到国际金融市场上去。而黄金作为规避风险、投资保值的优良工具，自然也在这些石油输出国的选择范围之内。

由于石油价格上涨后，产油国所持有的石油美元会迅速膨胀，于是这些国家提高黄金在其国际储备中的比例，从而增加了对黄金的需求。由于石油美元数额巨大，石油输出国操作集中性强，推动了黄金价格的上涨

石油价格低迷时的情况正好相反。更严重的是，若石油价格低到大大影响其整个国民经济时，如石油收入不足以弥补其进口支出，那么石油生产国能通过削减一部分黄金储备，确保本国经济正常发展。但这种削减无疑是扩大了黄金市场的供给量，从而影响黄金的价格，有时它们甚至低价抛售黄金，加剧了黄金价格的下跌。这样的情况在2005年表现得尤其明显。2005年，金价与油价都大幅上扬，为石油输出国带来极其丰厚的收入，特别是中东地区国家的黄金需求也随着石油收入的大幅增加而增加。

单一的分析往往太片面，看清楚了上文中黄金原油走势关系的分析，可以增加投资者的分析的可靠度，帮助我们判断在金融市场无往不利，特别是对于资金量大适合做中长线的朋友，一个产品的波动带来的往往的连锁反应，这就意味着更大的机会。以上的讲解偏向专业化，涉及到的国际经济背景复杂繁多，但是深刻全面的解读了黄金原油的关联，对大家预判行情走势有很强的实用性，想深入了解或者有疑问的朋友请及时联系本人。

百家点评：火山点金，“对立交易法则”、“均线系统浅析”等被广泛认可使用，崇尚实战出收益，风险记心头，风控为上，大胆赚钱，为无数投资者创造港湾。

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黄金价位涨跌 你们怎么看？

有数据显示，在2017年上半年全球金价总体上涨的情况下，全球回收金料的供应却在大幅下降。相较于过去两年，这一转变可以说是非常巨大。可以看到，从2015年上半年到2016年上半年，金价从1025美元/盎司提高到1221美元/盎司，相应地，回收金料的供应从617吨增加到了702吨。然而在今年上半年金价总体和过去持平的情况下，回收金料的供应却下滑20%至563吨。

这并非是短期现象，事实上，如果以2010年为起点，这一趋势表现得更加明显。2010年黄金均价为1224美元/盎司，当时的回收金料供应量为1683吨，相当于5400万盎司。今年如果按照现在的趋势发展下去，全球回收金料的供应将下降至1150吨，足足下跌了32%，而如今的金价却正围绕着1250美元/盎司波动。

从上面的数据我们可以发现，尽管目前黄金价格正在上涨，人们可以通过出售手中的黄金来获得更多的利益，但现在的情况是，大部分人宁愿继续持有黄金，也不打算现在抛售获取暂时的高收益。

诡异现象或推动金价上涨

一般来说，只有一种情况会导致出现上述诡异现象。那就是人们认为如今的金价仍然较低，且对未来金价上升有强烈的预期。即便不考虑他们的判断是否准确，这种持有行为本身也可以帮助推动金价上涨。

再结合矿产供应和回收金料供应的变化来看，那么投资者可以对市场趋势有一个更明确的了解。从下图中可以看出，金矿供应每年的增长相对稳定和温和，而回收金料的供应则处于相对剧烈的波动中，而且回收金料的波动一定程度上决定了总供应的变化。在短期内，如果回收金料的供应减少将继续导致黄金总供给的减少。

另一方面，在2010年，回收金料1683吨的供应占总供应的38%，而照今年的趋势发展，回收金料1150吨的供应量仅占总供应的26%，那么要维持黄金产量，重担大部分落在了金矿供应一方。但是从金矿方面来看，虽然从2010年来产量一直在增长，但是到2015年增速开始明显放缓，同时世界黄金协会预计今年的产量可能会转为下降，这意味着全球黄金供给很可能已经达到极限，未来将很难再提高