2013年投资项目

随着2018年的到来，

今年的重大工程建设也拉开了帷幕！

2018年，临沂市

市级政府投资项目建设计划正式发布！

2018 年市级政府投资项目建设计划

为规范政府投资项目管理，

优化投资结构，提高投资效益，

根据《临沂市政府投资项目管理办法》

（临政发〔2013〕51 号）要求，

确定 2018 年市级政府投资项目 17 个，

总投资 50.1 亿元，

其中 2018 年度市级财政资金 4.16 亿元。

具体安排如下：

2018 年市级政府投资项目建设计划表

666！

让我们为临沂打Call吧！

临沂市体育中心总投资20.3亿，

2018年要动工,2022年建成！

包括体育场、体育馆、

游泳馆、全民健身中心！

（网络图片 图文无关）

期待2018年

临沂再上新台阶！

国庆档，《羞羞的铁拳》称霸票房市场。

影片的口碑、票房双双爆棚，截至10月6日，已经上映六天的该片票房超过10亿元，成为国庆票房冠军基本不成问题，更有甚者预估票房会超过15亿；影片的豆瓣评分现在也保持在7.5分左右，折杀一众国庆档其他影片。

这样的口碑和票房对于影片背后的出品方开心麻花来说，不仅仅是实际的收入，更是一种无形中的解压。

目前开心麻花资本化运作已经到了关键时刻，新三板上市之后，开心麻花电影的票房将直接影响公司的报表情况，而开心麻花必然希望借《羞羞的铁拳》扭转业绩下滑的业绩，为将来冲击主板做出必要贡献。

从开心麻花近三年的财报来看，2016-2017年的两年利润都超过3000万，如果凭借下半年《铁拳》的票房收入确认，开心麻花已经完全具备了上市主板的各种条件。

无疑，《羞羞的铁拳》就将是开心麻花2017年财报数据落点的主要依据所在。

一路走来，笔者发现，开心麻花背后有一家投资机构格外引人关注，如果开心麻花能够成功上市，这家机构或许将是最大的赢家：中国文化产业基金。

2013年就入场开心麻花：先见之明？

据过往资料显示，开心麻花在2015年12月25日发布的公开转让说明书显示，在登陆新三板前，开心麻花共完成6次增资。

笔者发现，其中2013年8月第四次增资引入了投资机构——中国文化产业投资基金。中国文化产业投资基金通过股份转让及增资的方式，出资 2400 万元认购麻花有限 511,513.04 元注册资本，有媒体估算此轮估值已达3亿。

截至目前，中国文化产业投资基金位列开心麻花的第二大股东。

中国文化产业基金的来头可谓独一无二。据公开资料显示，中国文化产业投资基金由财政部、中银国际控股有限公司、中国国际电视总公司及深圳国际文化产业博览交易会有限公司共同发起成立。

简单来说，中国文化产业基金是现在市场上唯一的由中央核心部委牵头募集的专门投资文化领域的投资机构。

笔者赫然发现，除了计划上市的开心麻花之外，中国文化产业基金早已经投资了诸如人民网，新华网，中国出版集团，丝路视觉等上市企业。

无疑，开心麻花将是中国文化产业基金当前最热门的准上市项目，一旦上市，对于基金的收益又将具有极大的增益作用。

其实，早在2016年，中国文化产业基金副总裁陈杭就曾经对外公开透露：“当年投资开心麻花的时候，投了5000万左右，两年之内没有任何B轮、C轮，直接就是按照50亿估值做的第二轮融资，这个公司我们赚了16倍。"

2013年8月就参与了投资，当时开心麻花的主营业务还完全集中在演出市场上，距离第一部爆款的《夏洛特烦恼》还差两年时间；在当时这样的情形下能够入场投资麻花，中国文化产业基金的眼光不可谓不独到。

”国字号“基金的投资眼光与策略

中国文化产业投资基金成立于2009年，毋庸置疑是现在市场上运营最久，也最具代表性的文化产业基金。

作为唯一一支国家级文化产业投资基金，并且背后由财政部、中银国际、中国国际电视总公司这样的中字头企业做支撑，中国文化产业基金的实力自然不言而喻：资金总规模200亿元，首期募集41亿元，财政部出资5亿元；其实除了资金规模之外，在项目资源上的得天独厚更是一般的民营资本基金所无法比拟的的。

政府背景产业基金的设立和运营应该说具有明显的特殊性。从中国文化产业基金的设立来看，在当时算是顺应了国家宏观经济政策的导向。

2009年前后，随着全球金融危机的爆发以及国内经济下行压力逐年明显，资本趋利导致当时的产业发展不平衡现象日趋严重。

与后来2015年前后资本争相进入文化产业也不同，当时的市场环境使得文化行业反而受到社会资本相对的冷落，由“国家队”带头发起成立文化产业投资基金无疑具有特殊的引领作用和意义。

后来形势的变化也确实证明了这一引导的先见之明，2010年到2015年之间，市场上的文化基金如雨后春笋般不断冒出，包括华人文化产业基金这样的巨头也开始登上舞台，资本的青睐为文化娱乐产业的发展注入原动力，也成为如今泛娱乐生态圈中一座座高楼崛起的奠基石。

政府主导型产业基金以政策扶持性投资为主，兼以投资市场化的公司和项目，从目的上来说，主要是为通过资本力量推行国家产业政策及进行战略布局，同时这一类为政府所主导的基金数量也是最多的，政府拥有资金供给者、政策支持者和监管者三个角色。

从发起方式来看，这一类的政府引导基金也与一般的产业基金或者民间私募基金存在较大不同。

这类政府背景基金设立的目的性往往非常明确，除了为企业的平台铺设与产业链的纵深拓展外，也对市场中的资本动向起到了一定的指引作用。

从公开资料来看，中国文化产业基金项目投资将封闭运行10年，前5年为投资期，后5年为退出期。基金目前已投资的项目包括人民网，新华网、中国出版传媒、中投视讯、百事通、万方数据、欢瑞世纪、华视、微影时代、芒果TV、洛可可、蜻蜓FM等公司，还参与投资了电视剧《平凡的世界》、电影《绝地逃亡》和《栀子花开》等。

结尾：行业变化迅速，国字号的基金坚持寻找龙头

追溯到2009年的中国文化产业基金，其实是为了顺应当时国务院的文化产业基金公司的要求而设立的，财政部、中宣部发起，由财政部、央视、深圳、中国银行组建，到2016年为止基本第一期的投资任务已经完成，到了2017年下半年第二期的任务也宣告结束。

从投资方向上看，中国文化产业基金主要集中在四个方向：内容，渠道，文化，还有互联网。

内容这块应该是中国文化产业基金最核心的部分，比如依靠演艺起家迅速拓展到影视产业的开心麻花、多年深耕电视剧领域的欢瑞世纪，擅长大特效影片制作的金海岸、还有诸如罗辑思维和蜻蜓FM这样的新型公司。

在项目端，除了前面提到的《栀子花开》以及《绝地逃亡》，中国文化产业基金也参与投资了《盗墓笔记》、《致青春》、以及电视剧《平凡的世界》等等的部分份额。

尽管如此，笔者发现，就算是“国字头”背景的大腿级投资基金，中国文化产业基金的所投项目却并不见得总能一帆风顺：不断变化的市场环境和难以预料的周期性政策变化还是会对投资带来一定程度的挑战。

以开心麻花为例，今年9月麻花收到了一份《关于收到中国证监会行政许可申请中止审查通知书的公告》。公告中称：审查期间，为开心麻花出具首次公开发行股票并上市相关法律文件签字律师之一,因个人发展需要从原律师事务所离职。根据相关规定，开心麻花不得不中止IPO申请。

另一方面，在开心麻花IPO中止的背后，今年上半年的业绩也不太如意。根据开心麻花半年报显示，2017年上半年，开心麻花归属于挂牌公司股东的净利润为2635.28万元，相比上年同期下降了19.43%。

面对公司净利润下降，开心麻花在公告中解释，主要是由于公司演出业务场租成本及人工成本和费用较上年同期上升所致。

不过，国庆前的最新的消息是，开心麻花已经完成更换签字律师等相关程序，及时向证监会提交恢复审查申请。这意味着，尽管此次申请失利，但开心麻花IPO的决心依然坚定，前途依然光明。

除了开心麻花遇到的风波之外，电视剧板块的欢瑞世纪也是问题不少。不但上半年遭遇净利润骤降，以及因此引起的股票强制平仓风险，而且从长期来看公司也开始稀缺能让业绩扭亏为盈亦或大卖的剧作，高额的营业成本和销售费用也同样使得公司面临未来盈利预期的挑战和困难。

尽管如此，从大局来看，中国文化产业基金还是有一套行之有效而且被较多成功案例印证的投资策略，而且毕竟是“国字号”基金，在类似投资诸如新华网，人民网，中国出版集团这样的上市公司的案例中，中国文化产业基金也确实具备其他普通基金所不具备的先天优势。

笔者认为，如果用一句话总结中国文化产业基金的投资思路和理念，就是“在市场没有起来的时候找行业龙头”。

这一招屡试不爽，开心麻花显然就符合这一标准，算是喜剧行业没有起来的时候被找到的龙头企业。

2013年的时候，中国文化产业基金看准了这一点，当年还是副总的陈杭对外曾说：“开心麻花作为话剧市场的龙头企业，其盈利能力以及持续增长方式符合文化内容和传播渠道中‘市场条件好、具备良好盈利记录和稳定现金流、预估资产具有盈利潜力’等要求”。

现在来看，这一判断完全准确，更让人没想到的是，麻花制作的喜剧电影从《夏洛特烦恼》，《驴得水》再到现在国庆档豪取10亿票房的《羞羞的铁拳》一路走来，竟然爆款频出：开心麻花俨然已经成为喜剧电影这一领域的龙头企业。

未来的上市不再遥远，而中国文化产业基金或许将是这一切背后最大的赢家。