4月进口同比增25.3% 国内补库与资源品价格推高进口金额

2026年4月，我国外贸数据表现亮眼，按美元计价，当月出口额达到3594.4亿美元，同比增长14.1%，较3月的2.5%显著回升；进口额为2746.2亿美元，同比增长25.3%，维持高位运行；贸易顺差为848.2亿美元，较3月的511.3亿美元明显扩大，但同比仍下降约11.5%。

从核心特征来看，4月外贸数据的改善受到多方面因素的共同推动。首先，AI产业链需求旺盛、海外库存周期补库、价格因素以及汇率折算效应共同放大了美元口径下的出口修复力度。其次，出口同比增速的回升并非全面需求回暖的体现，而是结构性因素主导的结果。数据显示，出口增长主要集中在集成电路、设备、高新技术产品、汽车等高技术、高附加值品类，反映出全球AI投资和电子产业链补库是重要支撑力量。同时，进口同比增速虽较3月小幅回落，但仍保持25.3%的高位，表明国内生产链条补库、上游资源品价格上升以及高技术中间品进口需求强劲，共同推升了进口金额。此外，4月美元口径增速明显高于人民币口径，人民币计价下4月出口同比增长9.8%，进口同比增长20.6%，汇率折算因素也对美元口径同比增速形成了一定抬升。

4月出口修复的动力至少包含三方面因素。一是3月订单扰动后的集中兑现，二是AI产业链维持高景气状态，三是中东地区冲突背景下海外买家为应对不确定性而进行的预防性备货。从国内制造业采购经理指数（PMI）来看，4月制造业PMI为50.3%，生产指数为51.5%，新订单指数为50.6%，均处于扩张区间；特别是新出口订单指数升至50.3%，较3月回升1.2个百分点，重新进入扩张区间，进口指数也升至50.1%，显示外贸相关订单和采购活动边际改善。然而，这种改善并不能简单等同于海外终端需求的全面走强。受中东冲突影响，能源、航运和原材料成本上升，促使部分海外企业担忧后续投入成本继续增加，因而提前锁定零部件和中间品订单，这在短期内对4月出口形成了明显支撑。

从出口商品结构分析，4月出口增长呈现“科技含量”和“价格含量”双升的态势，AI相关链条表现显著强于传统消费品。具体来看，4月集成电路出口同比增长99.58%，自动数据处理设备增长47.32%，高新技术产品增长39.18%，机电产品增长20.31%，汽车增长44.18%，手机增长10.97%，医疗仪器及器械增长14.81%。其中，集成电路、自动数据处理设备、电子元件、服务器及相关零部件的增长，与全球AI算力投资、数据中心建设以及电子产业链补库密切相关，是推动4月出口超预期的核心因素。值得注意的是，这些高技术品类不仅实现了数量上的扩张，芯片、电子元件及部分高端零部件的价格上涨也对出口金额形成了显著拉动。

相比之下，传统劳动密集型产品和部分耐用品的出口则依然偏弱。4月灯具照明装置出口同比下降19.73%，船舶下降14.75%，玩具下降12.39%，箱包及类似容器下降11.36%，家具及其零件下降3.63%，服装及衣着附件下降2.23%，纺织及制品仅增长1.00%。这表明当前海外需求回暖并非所有品类同步，AI链条、电子链、高端机电和汽车链的表现明显强于传统消费品。换言之，4月出口数据虽然整体较强，但内部结构仍然呈现出“新动能强、传统品类弱”的格局，出口韧性主要来源于产业升级和全球科技资本开支，而非一般消费品需求的全面修复。

从出口目的地分布来看，4月出口增长不仅源于美国市场的边际修复，更重要的是亚洲电子链和新兴市场需求的共同走强。4月我国对美国出口同比增长11.31%，较3月的-26.49%大幅改善，对整体出口形成约1.19个百分点的正向拉动。但更为关键的支撑来自非美市场，其中对我国香港出口增长44.30%，对整体出口拉动约3.71个百分点；对东盟出口增长15.22%，拉动约2.92个百分点；对欧盟出口增长13.43%，拉动约1.99个百分点；对韩国出口增长24.58%，拉动约0.99个百分点。这些数据表明，亚洲电子产业链以及新兴市场国家需求的增强，是推动4月出口增长的重要动力。

另据相关报道，4月进口同比增速达到25.3%，这一高增长主要受到国内补库需求与资源品价格上升的双重推动。进口金额的持续高位，反映出国内生产端对原材料和中间品的旺盛需求，同时也受到国际市场上游资源品价格波动的影响。整体来看，4月外贸数据的亮眼表现，是多重因素共同作用的结果，既包括全球科技产业链的持续扩张，也涵盖了国内外生产与库存周期的积极变化，以及汇率和价格因素的短期影响。