4月贸易顺差848亿美元同比降11.5% 出口修复背后存结构分化

4月贸易顺差848亿美元同比降11.5% 出口修复背后存结构分化

据最新数据显示，按美元计价，2026年4月我国出口总额为3594.4亿美元，同比增长14.1%，较3月的2.5%出现显著回升；同期进口为2746.2亿美元，同比增长25.3%，继续保持较高水平；贸易顺差为848.2亿美元，虽较3月的511.3亿美元明显扩大，但同比仍下降约11.5%。

整体来看，2026年4月我国外贸呈现出较为明显的修复态势，但这种修复并非全面均衡，而是在多重因素叠加影响下，呈现出结构性分化的特征。具体来说，AI相关产业链需求旺盛、海外补库存行为、价格因素以及汇率折算共同推动了美元口径下出口数据的回升。

出口增速回升，结构分化显著

4月出口同比增速从3月的2.5%大幅回升至14.1%，表面上看出口动能有所增强，但从结构分析可以发现，增长主要集中于集成电路、自动数据处理设备、高新技术产品、机电产品和汽车等科技和资本密集型产品。这些品类的强劲表现，反映出全球AI投资加速、电子产业链补库以及高技术产品需求上升是当前出口的重要支撑。

相比之下，传统劳动密集型产品和部分耐用品出口依然偏弱。4月灯具照明装置出口同比下降19.73%，船舶下降14.75%，玩具下降12.39%，箱包及类似容器下降11.36%，家具及其零件下降3.63%，服装及衣着附件下降2.23%，纺织及制品仅微增1.00%。这表明出口复苏并非所有品类同步回暖，而是呈现出“新动能强、传统品类弱”的格局。

进口保持高增长，多因素推动

4月进口同比增长25.3%，尽管较3月略有回落，但仍处于较高水平。进口金额的持续上升，反映出国内生产链条的补库需求、上游资源品价格的上扬以及高技术中间品的进口需求共同作用的结果。与出口相比，进口增速更高，也在一定程度上拉大了贸易顺差的同比降幅。

美元口径与人民币口径差异显现，汇率折算影响明显

值得注意的是，4月美元口径的进出口增速明显高于人民币口径。以人民币计价，4月出口同比增长9.8%，进口同比增长20.6%。这一差异说明，汇率折算因素对美元口径下的数据形成了较为明显的抬升作用，也是出口数据表现较强的原因之一。

出口修复的三大线索

分析4月出口修复的背后逻辑，至少包括以下三条线索：一是3月订单扰动后的正常兑现，二是全球AI产业链高景气带来的需求扩张，三是中东冲突背景下海外买家为应对不确定性的预防性备货。4月我国制造业PMI为50.3%，其中生产指数为51.5%，新订单指数为50.6%，均位于扩张区间。特别是新出口订单指数回升至50.3%，较3月提高1.2个百分点，重新进入扩张区间，显示外贸相关采购与订单活动有所改善。

然而，这种改善并不能直接等同于海外终端需求的全面走强。受中东冲突影响，能源、航运及原材料成本普遍上升，部分海外企业为避免后续成本进一步上涨，选择提前锁定零部件和中间品订单，这在短期内对4月出口构成了支撑。

出口目的地多元化，亚洲与新兴市场表现突出

从出口目的地来看，4月不仅对美国出口有所恢复，对亚洲电子产业链和新兴市场的出口也呈现共同走强的态势。4月我国对美国出口同比增长11.31%，较3月的-26.49%明显改善，对整体出口形成约1.19个百分点的正向拉动。但更为重要的支撑来自非美市场：对我国香港出口增长44.30%，对整体出口拉动约3.71个百分点；对东盟出口增长15.22%，拉动约2.92个百分点；对欧盟出口增长13.43%，拉动约1.99个百分点；对韩国出口增长24.58%，拉动约0.99个百分点。

特别值得关注的是，韩国、东盟及我国香港地区对4月出口的拉动作用较为显著，显示出亚洲电子链和新兴市场需求的集体走强，是全球科技资本开支和区域产业链合作深化的直接体现。

综合来看，2026年4月我国外贸在美元口径下呈现出较为强劲的修复态势，但这一修复主要得益于AI相关产业链、补库行为、价格因素和汇率折算的共同作用，且在不同商品类别和出口目的地之间表现出明显的结构分化。未来，随着全球科技投资和产业链布局的进一步演化，我国外贸结构或将持续向高技术、高附加值方向调整。