4月进口同比增25.3% 国内补库与资源价格共推高位

2026年5月9日发布的最新外贸数据显示，按美元计价，2026年4月我国出口总额达到3594.4亿美元，同比增长14.1%，较3月的2.5%出现显著回升；同期进口额为2746.2亿美元，同比增长25.3%，继续保持高位运行；贸易顺差为848.2亿美元，虽较3月的511.3亿美元明显扩大，但同比仍下降约11.5%。

从核心特征来看，4月外贸数据的改善主要受到AI产业链需求旺盛、海外补库行为、价格因素以及汇率折算的共同推动。首先，出口同比增速的显著回升并不意味着整体外需全面回暖，而是集中在集成电路、设备、高新技术产品以及汽车等高技术、高附加值品类。这些领域的强劲表现，反映出全球AI相关投资和电子产业链补库活动正在成为出口的重要支撑力量。

其次，进口方面虽然同比增速较3月略有回落，但仍保持在25.3%的高位，显著高于出口增速，显示出国内生产端补库需求、上游资源品价格上升以及高技术中间品进口的持续旺盛。这些因素共同推高了进口金额，也表明国内产业链对国际资源的依赖和整合仍在深化。

值得注意的是，4月美元口径的外贸增速明显高于人民币口径。以人民币计价，4月出口同比增长9.8%，进口同比增长20.6%，汇率折算效应对美元口径数据形成了较为明显的抬升作用。

进一步分析4月出口修复的动力，至少包含三方面因素：一是3月订单扰动后的集中兑现，二是全球AI产业链维持高景气状态，三是中东地区冲突背景下海外买家为应对不确定性的预防性备货。4月我国制造业PMI为50.3%，其中生产指数为51.5%，新订单指数为50.6%，均位于扩张区间；特别是新出口订单指数回升至50.3%，较3月提高1.2个百分点，重新进入扩张区间，进口指数也升至50.1%，显示外贸相关订单和采购活动均出现边际改善。不过，这种改善并不能直接等同于海外终端需求的全面走强。受中东冲突影响，能源、航运及原材料成本上升，促使部分海外企业为避免后续成本继续上涨而提前锁定零部件和中间品订单，这在短期内对4月出口形成了明显支撑。

从出口商品结构观察，4月出口增长的最突出特点是AI相关链条表现远超传统消费品，出口的“科技含量”和“价格含量”同步提升。具体来看，4月集成电路出口同比增长99.58%，自动数据处理设备增长47.32%，高新技术产品增长39.18%，机电产品增长20.31%，汽车增长44.18%，手机增长10.97%，医疗仪器及器械增长14.81%。其中，集成电路、自动数据处理设备、电子元件、服务器及相关零部件的增长，与全球AI算力投资、数据中心建设以及电子产业链补库密切相关，是推动4月出口超预期的核心动力。特别需要注意的是，这些品类不仅实现了数量上的增长，芯片、电子元件及部分高端零部件的价格上涨也对出口金额产生了显著拉动效应。

相比之下，传统劳动密集型产品和部分耐用品的出口表现依然疲软。4月灯具照明装置出口同比下降19.73%，船舶下降14.75%，玩具下降12.39%，箱包及类似容器下降11.36%，家具及其零件下降3.63%，服装及衣着附件下降2.23%，纺织及制品仅增长1.00%。这些数据表明，当前海外需求复苏并非均衡，AI相关链条、电子产业链、高端机电和汽车产业链的强势表现，明显优于传统消费品领域。因此，4月出口数据虽然整体较强，但其内部结构仍然呈现“新动能强、传统品类弱”的分化格局，出口韧性更多来源于产业升级和全球科技资本开支的驱动，而非一般消费品需求的全面回暖。

从出口目的地分布来看，4月不仅美国市场需求出现边际修复，更为重要的是亚洲电子产业链和新兴市场的需求共同走强，其中韩国、东盟及我国香港地区的拉动作用尤为显著。4月我国对美国出口同比增长11.31%，较3月的-26.49%大幅改善，对整体出口形成约1.19个百分点的正向拉动；但更关键的支撑来自非美市场，对我国香港出口增长44.30%，拉动整体出口约3.71个百分点；对东盟出口增长15.22%，拉动约2.92个百分点；对欧盟出口增长13.43%，拉动约1.99个百分点；对韩国出口增长24.58%，拉动约0.99个百分点。这些数据表明，亚洲区域内产业链协同和新兴市场需求扩张，正在成为推动我国出口增长的重要动力来源。

另据相关报道，4月进口同比增速达到25.3%，这一高位增长主要由国内生产链条补库需求、上游资源品价格上升以及高技术中间品进口需求共同推动。进口的持续强劲，不仅反映了国内产业对国际资源的依赖程度，也显示出在全球供应链重构背景下，我国进口结构的优化与升级正在持续推进。