4月贸易顺差扩大至848亿 美元计价增速显著高于人民币

2026年5月9日发布的最新贸易数据显示，按美元计价，2026年4月我国出口总额达到3594.4亿美元，同比增长14.1%，较3月的2.5%出现显著回升；同期进口为2746.2亿美元，同比增长25.3%，继续保持较高水平；贸易顺差为848.2亿美元，较3月的511.3亿美元明显扩大，不过同比仍下降约11.5%。整体来看，4月外贸呈现出美元口径增速显著、出口结构优化、区域需求分化等特点。

从核心特征来看，4月外贸的亮眼表现是多重因素共同作用的结果。首先，AI相关产业链需求旺盛、海外补库存行为、价格因素以及汇率折算效应共同推动了美元口径下出口数据的修复。尽管出口同比增速从3月的2.5%大幅回升至14.1%，但增长主要集中于集成电路、设备、高新技术产品、汽车等高技术、高附加值品类，显示出全球AI投资加速和电子产业链补库是重要支撑力量。其次，进口同比增速虽较3月略有回落，但仍保持在25.3%的高位，反映出国内生产链条补库、上游资源品价格上扬以及高技术中间品进口需求持续旺盛，共同推高了进口金额。此外，4月美元口径增速明显高于人民币口径，人民币计价下4月出口同比增长9.8%，进口同比增长20.6%，表明汇率折算因素也对美元口径同比数据形成了较为明显的正向影响。

4月出口的修复至少包含三方面线索：一是3月订单扰动后的集中兑现，二是AI产业链维持高景气状态，三是中东地区冲突背景下海外买家为应对不确定性而进行的预防性备货。4月制造业PMI为50.3%，其中生产指数为51.5%，新订单指数为50.6%，均位于扩张区间；特别是新出口订单指数回升至50.3%，较3月提高1.2个百分点，重新进入扩张区间，进口指数也升至50.1%，显示外贸相关订单和采购活动边际改善。然而，这种改善并不意味着海外终端需求已全面走强。受中东冲突影响，能源、航运和原材料成本上升，促使部分海外企业担忧后续投入成本继续上涨，从而选择提前锁定零部件和中间品订单，这在短期内对4月出口形成了明显支撑。

从出口商品结构分析，4月出口的突出变化是AI相关链条表现远超传统消费品，出口增长的“科技含量”和“价格含量”均有提升。4月集成电路出口同比增长99.58%，自动数据处理设备增长47.32%，高新技术产品增长39.18%，机电产品增长20.31%，汽车增长44.18%，手机增长10.97%，医疗仪器及器械增长14.81%。其中，集成电路、自动数据处理设备、电子元件、服务器及相关零部件的增长，与全球AI算力投资、数据中心建设以及电子产业链补库密切相关，是推动4月出口超预期的核心动力。值得注意的是，这些品类不仅实现了数量扩张，芯片、电子元件及部分高端零部件的价格上涨也对出口金额产生了显著拉动作用。

相比之下，传统劳动密集型产品和部分耐用品出口依旧疲软。4月灯具照明装置出口同比下降19.73%，船舶下降14.75%，玩具下降12.39%，箱包及类似容器下降11.36%，家具及其零件下降3.63%，服装及衣着附件下降2.23%，纺织及制品仅增长1.00%。这表明当前海外需求复苏并非同步，AI链条、电子链、高端机电和汽车链明显强于传统消费品。换言之，4月出口数据虽表现强劲，但内部结构依然呈现“新动能强、传统品类弱”的格局，出口韧性更多来源于产业升级和全球科技资本开支，而非一般消费品需求的全面回暖。

从出口目的地看，4月不仅美国市场出现边际修复，更重要的是亚洲电子链和新兴市场需求整体走强，其中韩国、东盟及我国香港的拉动作用尤为显著。4月我国对美国出口同比增长11.31%，较3月的-26.49%大幅改善，对整体出口形成约1.19个百分点的正向拉动；但更关键的支撑来自非美市场，对我国香港出口增长44.30%，拉动约3.71个百分点；对东盟出口增长15.22%，拉动约2.92个百分点；对欧盟出口增长13.43%，拉动约1.99个百分点；对韩国出口增长24.58%，拉动约0.99个百分点。这些数据表明，亚洲电子产业链的活跃以及新兴市场的需求扩张，共同构成了4月出口增长的重要基础。

综合来看，2026年4月我国外贸在美元计价下呈现出增速显著回升、结构持续优化、区域亮点突出的特点。出口方面，AI相关高技术产品成为主要拉动力，传统消费品仍相对疲软；进口方面，国内补库需求、资源品价格及高技术中间品进口共同支撑了高增速；贸易顺差虽环比扩大，但同比有所下降。汇率折算、订单集中兑现、AI产业链高景气及预防性备货等因素共同促成了4月外贸数据的亮眼表现，也为后续外贸走势提供了结构性观察视角。