4月贸易顺差848亿美元走阔 但同比仍降11.5%需关注

2026年5月9日发布的最新外贸数据显示，按美元计价，2026年4月我国出口总额为3594.4亿美元，同比增长14.1%，较3月的2.5%出现显著回升；同期进口金额为2746.2亿美元，同比增长25.3%，虽较3月略有回落，但仍保持在较高水平。贸易顺差为848.2亿美元，较3月的511.3亿美元明显扩大，但同比仍下降约11.5%。

从整体表现来看，4月外贸的核心特征在于AI相关产业链需求旺盛、海外补库存行为持续、价格因素以及汇率折算等多重因素共同作用，显著推高了美元口径下的出口数据。首先，出口同比增速的大幅回升并非源于所有出口领域的普遍回暖，而是集中在集成电路、设备、高新技术产品以及汽车等高技术、高附加值品类，反映出全球AI投资加速和电子产业链补库需求是当前出口增长的重要支撑。其次，进口方面，尽管增速略低于3月，但25.3%的增幅依然显著高于出口，显示出国内生产链条补库需求强劲，叠加上游资源品价格高位运行以及高技术中间品进口需求旺盛，共同推动进口金额保持高位。第三，4月美元计价增速明显高于人民币计价增速，其中人民币计价下4月出口同比增长9.8%，进口同比增长20.6%，表明汇率折算因素也对美元口径同比增速形成了一定程度的抬升。

4月出口的修复至少包含三方面线索：一是3月订单扰动后的集中兑现，二是全球AI产业链高景气带来的需求扩张，三是中东地区冲突背景下，海外买家出于对能源、航运及原材料成本上升的担忧，采取预防性备货策略，短期内对出口形成支撑。从国内制造业运行情况看，4月制造业PMI为50.3%，连续处于扩张区间，其中生产指数为51.5%，新订单指数为50.6%，同样显示生产与需求两端均在扩张。特别值得注意的是，新出口订单指数回升至50.3%，较3月提高1.2个百分点，重新进入扩张区间，进口指数也升至50.1%，表明外贸相关订单和采购活动出现边际改善。然而，这种改善并不能直接等同于海外终端需求的全面走强。事实上，中东冲突引发的成本上涨压力，反而促使部分海外企业提前锁定关键零部件和中间品订单，这在一定程度上对4月出口构成了短期的额外支撑。

从出口商品结构分析，4月出口增长的最突出特点是AI相关链条表现远超传统消费品，出口增长的“科技含量”和“价格含量”双双提升。具体来看，4月集成电路出口同比增长99.58%，自动数据处理设备增长47.32%，高新技术产品增长39.18%，机电产品增长20.31%，汽车增长44.18%，手机增长10.97%，医疗仪器及器械增长14.81%。这些品类中，集成电路、自动数据处理设备、电子元件、服务器及相关零部件，与全球AI算力投资、数据中心建设以及电子产业链补库密切相关，成为推动4月出口超预期的核心力量。值得注意的是，此类高技术产品的增长不仅体现在数量扩张上，芯片、电子元件及部分高端零部件的价格上涨也对出口金额产生了显著拉动作用。

相比之下，传统劳动密集型产品和部分耐用品的出口表现仍然偏弱。4月灯具照明装置出口同比下降19.73%，船舶下降14.75%，玩具下降12.39%，箱包及类似容器下降11.36%，家具及其零件下降3.63%，服装及衣着附件下降2.23%，纺织及制品仅微增1.00%。这一现象表明，当前海外需求复苏并非全面均衡，AI相关链条、电子产业链、高端机电及汽车产业链的增长明显强于传统消费品领域。换言之，4月出口数据虽表现强劲，但其内部结构依然呈现“新动能强、传统品类弱”的分化格局，出口韧性更多来源于产业升级和全球科技资本开支的增加，而非一般消费品需求的全面回暖。

从出口目的地分布来看，4月出口增长不仅源于美国市场的边际修复，更重要的是亚洲电子产业链和新兴市场需求整体走强，其中韩国、东盟及中国香港的拉动作用尤为显著。4月我国对美国出口同比增长11.31%，较3月的-26.49%大幅改善，对整体出口形成约1.19个百分点的正向拉动；但更为关键的支撑来自非美市场，其中对中国香港出口增长44.30%，对整体出口拉动约3.71个百分点；对东盟出口增长15.22%，拉动约2.92个百分点；对欧盟出口增长13.43%，拉动约1.99个百分点；对韩国出口增长24.58%，拉动约0.99个百分点。这些数据表明，亚洲区域内电子产业链协同效应增强，新兴市场需求稳步扩张，共同为4月出口增长提供了多元化的支撑。

综合来看，2026年4月我国外贸在美元口径下呈现出较为强劲的修复态势，但背后是多重结构性因素共同作用的结果。出口增速的显著回升主要得益于AI相关高技术产业、海外补库需求、价格因素及汇率折算的叠加影响，而进口的高增长则反映了国内生产与高技术中间品需求的持续旺盛。贸易顺差虽有所走阔，但同比仍呈下降趋势，提示未来外贸运行中仍需关注内外部需求变化及价格波动可能带来的影响。