进口同比增25.3%维持高位 国内补库与资源品价格推升进口金额

2026年5月9日发布的最新外贸数据显示，按美元计价，2026年4月我国出口金额为3594.4亿美元，同比增长14.1%，较3月的2.5%显著回升；同期进口金额为2746.2亿美元，同比增长25.3%，虽较3月略有回落，但仍保持在高位运行；贸易顺差为848.2亿美元，较3月的511.3亿美元明显扩大，不过同比仍下降约11.5%。

从整体特征来看，4月外贸数据的突出表现是多重因素共同作用的结果。AI相关产业链需求旺盛、海外市场补库存行为、价格因素以及汇率折算效应，均在美元口径下对出口修复形成了放大效应。首先，出口同比增速的显著回升，并非源于各领域全面走强，而是集中在集成电路、设备、高新技术产品及汽车等高技术含量品类，反映出全球AI投资热潮和电子产业链补库活动是重要支撑力量。其次，进口增速虽略低于3月，但依然维持在25.3%的高位，显示国内生产链条补库需求、上游资源品价格上行以及高技术中间品进口持续旺盛，共同推升了进口金额。第三，4月美元口径的进出口增速明显高于人民币口径，当月人民币计价出口同比增长9.8%，进口同比增长20.6%，表明汇率折算因素也对美元口径数据形成了较为明显的正向影响。

具体分析4月出口修复的驱动因素，至少包含三方面线索：一是3月外部扰动后订单的集中兑现，二是AI产业链维持高景气状态，三是中东地区冲突背景下海外买家出于预防性考虑增加备货。从国内制造业采购经理指数（PMI）来看，4月PMI为50.3%，其中生产指数为51.5%，新订单指数为50.6%，均处于扩张区间；特别值得注意的是，新出口订单指数回升至50.3%，较3月提高1.2个百分点，重新进入扩张区间，进口指数也升至50.1%，显示外贸相关的订单和采购活动均出现边际改善。然而，这种改善并不能直接等同于海外终端需求的全面走强。受中东冲突影响，能源、航运及原材料成本普遍上升，促使部分海外企业担忧未来投入成本继续攀升，进而提前锁定零部件和中间品订单，这在短期内对4月出口形成了明显的支撑作用。

从出口商品结构观察，4月最显著的变化是AI相关产业链的表现远超传统消费品，出口增长的“科技含量”和“价格含量”同步提升。4月集成电路出口同比增长99.58%，自动数据处理设备增长47.32%，高新技术产品增长39.18%，机电产品增长20.31%，汽车增长44.18%，手机增长10.97%，医疗仪器及器械增长14.81%。这些品类中，集成电路、自动数据处理设备、电子元件、服务器及相关零部件的增长，与全球AI算力投资、数据中心建设以及电子产业链补库活动密切相关，是推动4月出口超预期增长的核心动力。尤其值得注意的是，集成电路等品类的增长不仅体现在数量扩张上，芯片、电子元件及部分高端零部件的价格上涨也对出口金额产生了显著拉动作用。

相比之下，传统劳动密集型产品和部分耐用品的出口表现仍然偏弱。4月灯具照明装置出口同比下降19.73%，船舶下降14.75%，玩具下降12.39%，箱包及类似容器下降11.36%，家具及其零件下降3.63%，服装及衣着附件下降2.23%，纺织及制品仅增长1.00%。这一现象表明，当前海外需求并非所有品类同步回暖，AI相关链条、电子产业链、高端机电及汽车产业链的增长明显强于传统消费品领域。换言之，4月出口数据虽然整体表现较强，但其内部结构依然呈现“新动能强劲、传统品类疲软”的分化格局，出口韧性主要来源于产业升级和全球科技领域资本开支的增加，而非一般消费品需求的全面复苏。

从出口目的地分布来看，4月不仅美国市场出现边际修复，更重要的是亚洲电子产业链和新兴市场的需求共同走强，其中韩国、东盟及中国香港的拉动作用尤为显著。4月我国对美国出口同比增长11.31%，较3月的-26.49%大幅改善，对整体出口形成约1.19个百分点的正向拉动；但更为关键的支撑来自非美市场，其中对中国香港出口增长44.30%，对整体出口拉动约3.71个百分点；对东盟出口增长15.22%，拉动约2.92个百分点；对欧盟出口增长13.43%，拉动约1.99个百分点；对韩国出口增长24.58%，拉动约0.99个百分点。这些数据表明，亚洲电子产业链和新兴市场需求的集体走强，是4月出口高增长的重要基础。

另据相关分析指出，4月进口同比增速维持25.3%的高位，主要受到国内补库需求与资源品价格上升的共同推动。国内生产链条的补库活动持续进行，叠加上游资源品价格的上行趋势，以及高技术中间品进口需求的旺盛，共同支撑了进口金额的高位运行。这一趋势与出口数据形成呼应，共同反映出当前我国外贸领域在产业升级、全球科技投资和供应链调整背景下的结构性变化。