新出口订单重返扩张区间 4月PMI显示外贸活动边际改善

2026年5月9日发布的最新贸易数据显示，按美元计价，2026年4月我国出口额达到3594.4亿美元，同比增长14.1%，较3月的2.5%出现显著回升；同期进口额为2746.2亿美元，同比增长25.3%，依然保持较高水平；贸易顺差为848.2亿美元，虽然较3月的511.3亿美元明显扩大，但同比仍下降约11.5%。整体来看，4月外贸数据呈现出出口大幅反弹、进口维持高位、贸易顺差走阔但同比回落的特征。

从核心特征分析，4月外贸表现主要受到AI产业链需求旺盛、海外补库行为、价格因素以及汇率折算等多重因素的共同推动，使得美元口径下的出口修复更为显著。首先，出口同比增速的回升表面看是整体出口动能的增强，但从结构上看，增长的主要动力来源于集成电路、生产设备、高新技术产品和汽车等高技术含量品类，反映出全球AI相关投资和电子产业链补库存是重要支撑力量。其次，尽管进口增速较3月略有回落，但仍保持在25.3%的高位，明显高于出口增速，表明国内生产端补库存、上游资源品价格上涨以及高技术中间品的进口需求持续推升整体进口金额。再次，4月美元计价的进出口增速明显高于人民币口径，其中人民币计价下4月出口同比增长9.8%，进口同比增长20.6%，说明汇率折算因素也对美元口径的同比增长形成了一定程度的抬升。

进一步分析4月出口的修复线索，主要包括三方面：一是3月部分订单延后至4月兑现，二是AI产业链维持高景气状态，三是受中东地区冲突影响，海外买家为应对潜在风险而进行预防性备货。从国内制造业情况看，4月制造业PMI为50.3%，处于扩张区间，其中生产指数为51.5%，新订单指数为50.6%，同样在扩张区间内运行。特别值得注意的是，新出口订单指数回升至50.3%，较3月提高1.2个百分点，重新进入扩张区间，进口指数也升至50.1%，显示外贸相关的订单和采购活动均出现边际改善。不过，这种改善并不能直接等同于海外终端需求已全面走强。事实上，中东冲突引发能源、航运及原材料成本上升，反而促使部分海外企业担忧未来投入成本继续上涨，从而选择提前锁定零部件和中间品订单，这在短期内对4月出口形成了明显支撑。

从出口商品结构来看，4月最显著的变化是AI相关产业链的表现远超传统消费品，出口增长的“科技含量”和“价格含量”同步提升。具体而言，4月集成电路出口同比增长99.58%，自动数据处理设备增长47.32%，高新技术产品增长39.18%，机电产品增长20.31%，汽车增长44.18%，手机增长10.97%，医疗仪器及器械增长14.81%。在这些品类中，集成电路、自动数据处理设备、电子元件、服务器及相关零部件的增长，与全球AI算力投资、数据中心建设以及电子产业链补库存密切相关，是推动4月出口超预期的核心因素。同时需要指出的是，此类高技术产品的增长不仅体现在数量扩张上，芯片、电子元件及部分高端零部件的价格上涨也对出口金额形成了显著拉动。

相比之下，传统劳动密集型产品和部分耐用品的出口仍然偏弱。4月灯具照明装置出口同比下降19.73%，船舶下降14.75%，玩具下降12.39%，箱包及类似容器下降11.36%，家具及其零件下降3.63%，服装及衣着附件下降2.23%，纺织及制品仅增长1.00%。这些数据表明，当前海外需求回暖并非所有品类同步进行，AI相关链条、电子产业链、高端机电及汽车产业链的表现明显强于传统消费品。换言之，4月出口数据虽整体较强，但其内部结构依然呈现“新动能强劲、传统品类疲软”的格局，出口韧性更多来自于产业升级和全球科技领域资本开支的增加，而非一般消费品需求的全面复苏。

从出口目的地分布来看，4月不仅美国市场出现边际修复，更重要的是亚洲电子产业链和新兴市场的需求共同走强，其中韩国、东盟及中国香港的拉动作用尤为突出。4月我国对美国出口同比增长11.31%，较3月的-26.49%大幅改善，对整体出口形成约1.19个百分点的正向拉动；但更关键的支撑来自非美市场，其中对中国香港出口增长44.30%，对整体出口拉动约3.71个百分点；对东盟出口增长15.22%，拉动约2.92个百分点；对欧盟出口增长13.43%，拉动约1.99个百分点；对韩国出口增长24.58%，拉动约0.99个百分点。这些数据表明，4月出口的强势不仅源于单一市场的恢复，而是多个区域尤其是与AI和电子产业链紧密相关的市场和新兴经济体的共同贡献。

综合4月外贸数据可以看出，新出口订单重返扩张区间，制造业活动边际改善，外贸整体呈现积极信号。但同时也应注意到，出口增长的主要动力仍集中在高技术、高附加值领域，传统消费品的复苏力度相对较弱，全球需求回暖的基础尚不稳固。未来外贸走势仍需密切关注全球科技投资动向、地缘政治风险以及主要经济体需求变化等因素的影响。