新出口订单重返扩张区间 4月PMI显示外贸活动边际改善

2026年5月9日发布的最新外贸数据显示，按美元计价，2026年4月我国出口金额为3594.4亿美元，同比增长14.1%，较3月的2.5%出现显著回升；同期进口金额为2746.2亿美元，同比增长25.3%，继续保持高位运行；贸易顺差为848.2亿美元，虽较3月的511.3亿美元明显扩大，但同比仍下降约11.5%。整体来看，4月外贸呈现出出口加速、进口强劲、顺差扩大的态势，其背后反映出多方面因素的共同作用。

从核心特征来看，4月外贸的亮眼表现主要受到AI产业链需求旺盛、海外补库行为、价格因素以及汇率折算等多重因素的叠加影响。首先，出口同比增速的大幅回升，并非意味着所有出口领域全面回暖，而是集中在集成电路、设备、高新技术产品以及汽车等高技术、高附加值品类。这些领域的快速增长，反映出全球AI相关投资持续升温以及电子产业链进入补库周期，成为推动出口增长的重要力量。其次，进口方面，尽管增速较3月略有回落，但仍保持在25.3%的较高水平，显示出国内生产链条的补库需求、上游资源品价格的上涨以及高技术中间品的进口需求依然强劲，共同推高了进口金额。此外，4月美元口径的进出口增速明显高于人民币口径，其中人民币计价下4月出口同比增长9.8%，进口同比增长20.6%，表明汇率折算因素也对美元口径下的同比增速形成了较为明显的抬升作用。

进一步分析4月出口修复的动力，可以归纳为三条主要线索：一是3月外部扰动因素消退后订单的集中兑现；二是全球AI产业链维持高景气状态，带动相关设备和中间品需求快速上升；三是受中东地区地缘政治冲突影响，海外买家为应对未来不确定性和成本上升风险，采取了预防性备货策略，短期内推高了我国出口。从国内制造业采购经理指数（PMI）来看，4月制造业PMI为50.3%，连续处于扩张区间，其中生产指数为51.5%，新订单指数为50.6%，同样显示生产与需求两端均在扩张。特别值得注意的是，新出口订单指数回升至50.3%，较3月提高1.2个百分点，重新进入扩张区间；进口指数也升至50.1%，表明外贸相关的订单和采购活动正在边际改善。不过，这种改善并不能直接等同于海外终端需求的全面走强，其中也包含了因中东冲突推高能源、航运及原材料成本后，部分海外企业为避免后续成本继续上升而提前锁定订单的短期行为。

从出口商品结构观察，4月出口增长呈现“科技含量”和“价格含量”双升的态势，尤其是与AI相关的产业链表现突出，而传统劳动密集型及部分耐用品出口则依旧偏弱。具体来看，4月集成电路出口同比增长99.58%，自动数据处理设备增长47.32%，高新技术产品增长39.18%，机电产品增长20.31%，汽车增长44.18%，手机增长10.97%，医疗仪器及器械增长14.81%。这些品类中，集成电路、自动数据处理设备、电子元件、服务器及相关零部件的增长，与全球AI算力投资、数据中心建设以及电子产业链补库密切相关，是推动4月出口超预期增长的核心动力。值得注意的是，此类高技术产品的增长不仅体现在数量扩张上，芯片、电子元件及部分高端零部件的价格上涨也对出口金额形成了显著拉动。相比之下，传统劳动密集型和部分耐用品出口则相对疲软，4月灯具照明装置同比下降19.73%，船舶下降14.75%，玩具下降12.39%，箱包及类似容器下降11.36%，家具及其零件下降3.63%，服装及衣着附件下降2.23%，纺织及制品仅增长1.00%。这表明当前海外需求复苏并非同步，AI链条、电子链、高端机电和汽车链明显强于传统消费品，出口韧性的提升更多来源于产业升级和全球科技资本开支的增加，而非一般消费品需求的全面回暖。

从出口目的地分布来看，4月出口增长不仅源于美国市场的边际修复，更得益于亚洲电子链和新兴市场需求的共同走强，其中韩国、东盟及我国香港地区的拉动作用尤为显著。4月我国对美国出口同比增长11.31%，较3月的-26.49%大幅改善，对整体出口形成约1.19个百分点的正向拉动；但更为关键的支撑来自非美市场，其中对我国香港出口增长44.30%，对整体出口拉动约3.71个百分点；对东盟出口增长15.22%，拉动约2.92个百分点；对欧盟出口增长13.43%，拉动约1.99个百分点；对韩国出口增长24.58%，拉动约0.99个百分点。这些数据表明，亚洲电子产业链的活跃以及新兴市场需求的增强，已成为当前我国出口增长的重要支柱。