4月贸易顺差848亿美元走阔 但同比仍降11.5%显示价格影响

2026年5月9日发布的贸易数据显示，按美元计价，2026年4月我国出口总额为3594.4亿美元，同比增长14.1%，较3月的2.5%显著回升；进口总额为2746.2亿美元，同比增长25.3%，继续保持高位；贸易顺差为848.2亿美元，较3月的511.3亿美元明显走阔，但同比仍下降约11.5%。

从核心特征来看，4月外贸表现受到多重因素的共同推动。首先，AI产业链需求旺盛、海外补库存行为、价格因素以及汇率折算效应共同放大了美元口径下的出口修复力度。出口同比增速从3月的2.5%跃升至14.1%，表面上看出口动能明显增强，但从结构分析，高增长主要集中在集成电路、设备、高新技术产品以及汽车等品类，反映出全球AI投资和电子产业链补库是重要支撑力量。

进口方面，尽管同比增速较3月小幅回落，但仍保持在25.3%的高位，显著高于出口增速，表明国内生产链条补库、上游资源品价格上升以及高技术中间品进口需求持续推升进口金额。此外，4月美元口径增速明显高于人民币口径，人民币计价下4月出口同比增长9.8%，进口同比增长20.6%，显示汇率折算对美元口径同比增速形成了较为明显的抬升作用。

4月出口修复主要包含三条线索：一是3月扰动后的订单兑现，二是AI产业链维持高景气，三是中东冲突背景下海外买家的预防性备货行为。4月制造业PMI为50.3%，生产指数为51.5%，新订单指数为50.6%，均处于扩张区间；特别是新出口订单指数回升至50.3%，较3月提高1.2个百分点，重新进入扩张区间，进口指数也升至50.1%，显示外贸相关订单和采购活动边际改善。然而，这种改善并不能简单等同于海外终端需求的全面走强。中东冲突导致能源、航运和原材料成本上升，促使部分海外企业担忧后续投入成本继续上涨，从而提前锁定零部件和中间品订单，这在短期内对4月出口形成了明显支撑。

从出口商品结构来看，4月最显著的变化是AI相关链条的表现明显强于传统消费品，出口增长的“科技含量”和“价格含量”均有所提升。4月集成电路出口同比增长99.58%，自动数据处理设备增长47.32%，高新技术产品增长39.18%，机电产品增长20.31%，汽车增长44.18%，手机增长10.97%，医疗仪器及器械增长14.81%。其中，集成电路、自动数据处理设备、电子元件、服务器及相关零部件与全球AI算力投资、数据中心建设和电子产业链补库密切相关，是4月出口超预期的核心来源。值得注意的是，集成电路等品类的高增长不仅源于数量扩张，芯片、电子元件和部分高端零部件的价格上涨也对出口金额产生了显著拉动。

相比之下，传统劳动密集型和部分耐用品出口仍然偏弱。4月灯具照明装置同比下降19.73%，船舶下降14.75%，玩具下降12.39%，箱包及类似容器下降11.36%，家具及其零件下降3.63%，服装及衣着附件下降2.23%，纺织及制品仅增长1.00%。这表明当前海外需求并非所有品类同步回暖，AI链条、电子链、高端机电和汽车链的表现明显优于传统消费品。换言之，4月出口数据虽然较强，但内部结构依然呈现“新动能强、传统品类弱”的格局，出口韧性更多来源于产业升级和全球科技资本开支，而非一般消费品需求的全面修复。

从出口目的地来看，4月不仅美国市场出现边际修复，更重要的是亚洲电子链和新兴市场需求共同走强，其中韩国、东盟及我国香港的拉动作用尤为显著。4月我国对美国出口同比增长11.31%，较3月的-26.49%明显改善，对整体出口形成约1.19个百分点的正向拉动；但更为关键的支撑来自非美市场，对我国香港出口增长44.30%，拉动约3.71个百分点；对东盟出口增长15.22%，拉动约2.92个百分点；对欧盟出口增长13.43%，拉动约1.99个百分点；对韩国出口增长24.58%，拉动约0.99个百分点。

总体而言，4月贸易顺差虽较3月明显走阔，但同比仍下降约11.5%，显示出价格因素对贸易表现的影响。出口增速的回升主要得益于AI产业链、海外补库、价格因素和汇率折算等多重因素的共同作用，而进口的高增长则反映了国内生产需求和资源品价格的支撑。未来外贸走势仍需关注全球科技投资动向、地缘政治风险以及价格和汇率波动对进出口的影响。