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唐海云： “天人合一”是我坚定的设计信仰
采访手记：认识室内设计师唐海云已有多年，但一直以来交心畅谈的机会是没有，好在2017年度封面人物评选上他获得了“封面人物”奖，这是让我得已重新认识他的机会。访谈中他说“我心目中理想的家是：天人合一，自由自在的”。这让我想起了当下的网络红词“工匠精神”、“匠心”、“东方精神”、“传承”等等。在设计大思潮下人们都开始回归自我，找寻属于自己的地域文化和传统底蕴，开始反省我们失去了什么，开始有“住四合院比住小洋楼别墅更惬意的感慨”。是的，东方居所融入自然会更很美……在这种“反省潮中”中国的设计师从以外为好，到自我文化的重新审视，这是好的风气思潮，我相信不久的日子里“东方气质”会备受国人推崇喜爱。甚至是一股人居环境设计的新热潮。
唐海云/设计师
桂林是我的家乡，那里有我美丽的童年
我出生在风景如画的桂林，桂林是一座民风古朴，自古便是中国山水旅游名城，桂柳文化、桂系军阀发祥、兴盛于此。距今一万年前已有 先民在此繁衍生息！历史文化底蕴相当深后。我从小生于此，长与此，为家乡历史文化所熏陶着。
桂林一年四季季节变化分明，春天绿意盎然，看着让人心醉！夏天漫天繁星，蟋蟀蛙鸣不断，秋天果实成熟，桔园里到处都是金色一片，冬天里白茫茫的一片 ，屋檐吊着晶莹剔透的冰牙子，树枝光秃秃的偶尔一两片残叶挂在树枝偶尔一群叽叽喳喳的麻雀飞来停在树枝吵闹不已…
唐海云/设计师
家乡的美让我终生难忘，让我更加热爱自然，尊重生活，因此在我的设计更加注重人与环境的相互依存，天人合一的人文理念！
小时候我十分喜欢看小人书，每次赶集最兴奋的就是买小人书。那时候，我对每一样事和物都是充满着好奇心！小人书里面的人物、建筑，都是那么的美丽，栩栩如生。于是，我就常常拿着铅笔照着小人书一笔一划的学画，我的梦想就是有一天我要画的跟小人书里面的画一样好。记得至今最让我深刻地一次在语文老师的课堂上我在底下偷偷的入神的画画，突然我感觉有人站在我身后，我扭头往后一看才发现是老师站在我身后！我极度的慌张，手不知所措的急忙拿起书要去盖住我的画，老师动作比我快一把就拿过我的画，我红着脸偷偷的瞄了一眼老师，他拿着我的作品看好一会儿，然后说一句话：“还可以！不过上课的时候不要搞这些”！“我知道了！”我弱弱的回答道！心里却高兴无比，老师居然还表扬我画的好！从那以后一发不可收拾更加热爱画画了！
唐海云/设计师
从对小人书的热爱，到室内设计师之路
从对小人书的热爱到获得老师的肯定表扬，使得我备受鼓舞从此走上了绘画的道路，人生中第二个转折点就在高考填志愿的时候班主任的一席话让我走向了室内设计的这条道路！
人生每一个过程都是从幼稚走向成熟，从教训中获得经练，不忘初心踏实做人诚实做事，空杯心态发现自己的短处学习别人的长处，这样才能永远的进步！
我认为设计和艺术的共同价值，就是提升了人们的审美情趣，传达出对于生活更加美好的向往与追求。所以，设计的价值以更贴近人们现实生活水平的提升与完善的价值，艺术的价值就是真善美，在精神世界里给予人满一种升华的情感体验！
唐海云/设计师
我对室内设计的理解和坚持
每个家都应该充满着每个人的生活痕迹与记忆、生活态度与坚持；当我们能用一生的感动，打造与自己对话的空间时，你会发现，尽管足迹踏遍世界不同角落，家，始终才是最教人留恋的地方。
作为私宅设计师，我用一首诗来表达对家的理想：“半闲无事可辩论，一柱清香自得闻。睡起有茶饥有饭，行看流水坐看云。”我心目中理想的家就天人合一，自由自在的的美好之家。
那么，当下很多别墅设计追求豪华，结果造成视觉夸张而空间性和功能性退化，我认为在一个别墅设计中，最重要的是充分利用项目资源，并与周围环境和谐统一，在设计理念上首先坚持人本主义思想原则，并结合现代人生活需求与未来发展趋势，力求在建筑物的功能性、艺术性、健康性、前瞻性等方面做到最优化。
唐海云/设计师
在这一理念指导下，人居品质成为了本次设计首先考虑的因素。在布局上采用传统建筑布局和文化意蕴来设计居住的空间；建筑风格上凸显现代精美主义建筑格调；在建筑细部设计上，不追求建筑的曲线、折线，而在用材、色彩上追求社区时尚的语言；在细节设计上寻求现代精美主义建筑纯净、雅致的美学风格,以达到人居和谐统一居家生活。
设计其实一个永远需要去探索、研究的过程以达到更好的解决方法和满足不同的客户的生活中的需求，提高客户的生活品质。在我的每个项目中我都坚持站在人居品质这个首要的因素展开构思，和创作已满足不同客户生活需求。
唐海云/设计师
家的设计追求精致和氛围
空间上不同需求，设计手法是相同的，但是各种空间的设计方法又不尽相同，我在家装行业里做了很多年，发现家装设计（简称家设计）与其它商业空间有很多不同之处，“家” 是一个空间的代名词，一旦给这个空间赋予家的主题，完全不同于其他商业空间。
如果从细节上来说，家居设计要比任何商业空间的设计更注重以人为本，更要细致，按照一个月的时间段来说，商业空间是很多人同时用30天，而家庭空间是一个人每天都是用，连着使用30天，频率之高是其他商业空间无法比拟的，所以，家的设计上面就显得要更加细致与精致，但是同时你说细致和精致又不完全是家设计的重点，家设计的重点在于，要有家的感觉，是家，就不是酒店，很多人说这个酒店没设计好的时候就说，这个酒店设计和五星级酒店一样，我说家没有设计好的时候，"这个家设计和酒店一样"。
唐海云/设计师
在设计上，我最看重什么
我认为最看重的设计应尊重居住者的生活方式和情趣。有人认为家居是身分地位的体现，我一直反对这种看法。家居是很私人的地方，温馨、有情趣才是最重要的。我的设计不是金碧辉煌的效果，而是一种平易近人的充满了深厚的文化内蕴。
唐海云/设计师
我心中理想中的设计师和好设计
设计师的设计领域不仅仅是创新思维，还有实际的管理思想，做设计师只有突破常规，才能在商界中出奇制胜。
关于好设计，可以解读为‘能将优质价值最大化的设计’，比如：以商业为目的的设计，能将客户的商业利益和品牌价值最大化的设计即是好设计；如以研究、探索为目的的设计，能将设计的实验性和艺术性最大化的设计即是好设计；如以公益为目的的设计，能将社会价值最大化的设计 即是好设计；如以娱乐个人为目的的设计，能将情感价值最大化的设计 即是好设计，开心就好。
唐海云/设计师
我认为能够提高设计水平的因素
作为设计前辈，我认为以下是九大因素能够迅速提高设计水平，供大家分享：
第一：想。设计师首先必须善于思考，对设计主张自己的想法和理解，这是最重要的。
第二：看。大量欣赏别人的作品，尤其是优秀作品，培养艺术鉴赏能力，这对于提高设计水平是必须的。第三：练。反复地大量地练习。如果缺乏足够的练习，就算有足够的设计天赋也是无法提高设计水平。
第四：审。自己的作品能打动自己就是好作品吗？当你水平真正到达一定高度的时候，你对自己的设计就会有一个比较客观全面的认识，也就不会轻易满意自己的设计了。因此要学会审问自己，虚心向人求教，就会少走很多弯路。当你对自己的设计感到很满意的时候，记得审问自己，真的有那么好吗？
唐海云/设计师
第五：问。学会交流，不懂就问。
第六：知。设计师要掌握相关的专业理论知识，多看专业理论知识以查漏补缺。2，设计师需要懂得体会生活，了解世界。
第七：勤。设计师并不是一个轻松的职业，需要勤奋自学，优秀设计师大部分都是“自学成才”。
唐海云/设计师
第八：德。设计师的道德品质不仅会体现在生活中的每个细节，而且还会渗入到设计里，这也许就是对“设计为人”更深的一种诠释。如果一个设计师思想道德狭隘的话，那么迟早会扼杀掉自己艺术细胞，堵塞自己的艺术之路，因为艺术是从生活中提炼出来的，是人们所追求的真纯善美。设计师应该要拥有广阔的胸襟，才能拥有广阔的设计空间与灵感空间，你的设计之路才会走得更远更通畅。
第九：久。设计不是一朝一夕就能成功的，只有做久了才能拥有出色的设计水平和宝贵的设计经验。既然选择了设计师这个职业，就要有耐心，努力做得出色。
唐海云/设计师
唐曹铁路月底通车
本报讯 （记者雷风雨）作为京津冀协同发展交通一体化率先突破的重点项目，从唐山到曹妃甸的唐曹铁路，将于本月底通车。
据了解，唐曹铁路自唐山丰南七道桥至曹妃甸商务区和曹妃甸新城，全长91.5公里。经唐山市丰南区、南堡开发区至曹妃甸区，设南堡北站、唐海南站、商务区站和生态城站，设计时速160公里。唐曹铁路建成后，客运线路将实现曹妃甸至唐山43分钟通达，将来与京唐城际铁路接轨，与京唐城际铁路接轨后可76分钟到达北京，到天津宝坻用不了1小时，方便沿线群众出行。
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来源：今晚报
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来源：金融界网站
1、科锐国际：三大板块强劲增长 灵活用工表现亮眼
事件:科锐国际发布2018年中报，18H1公司实现营收7.26亿/+36.9％，归母净利润4,782.7万/+48.8％，扣非后归母净利润4,366.3万/+43.6％（此前业绩预告扣非增速27％-42％）。其中Q2单季实现营业收入4.1亿元/+36.9％，归母净利润3,267.6 万元/+59.5％。
点评: 三大板块持续高增长，灵活用工增速亮眼。收入端:18H1公司灵活用工/中高端人才访寻/招聘流程外包业务分别实现营收4.28亿/1.92亿/0.74亿元，同增43％/27％/30％，营收占比59％/27％/10％。毛利端: 18H1灵活用工/中高端人才访寻/招聘流程外包分别实现毛利4,049万/7,329万/3,511万元，同增60％/25％/34％，毛利占比26％/47％/22％；毛利率分别为9.5％/38.1％/47.6％，同比+1.0pct/-0.7pct/+1.6pct；公司综合毛利率21.59％/-0.4 pct，主要由于毛利率较低的灵活用工业务占比提升。费用端:销售费用率4.78％/+0.49pct，管理费用率8.08％/-0.13 pct，财务费用率-0.35％/-0.24 pct。18H1公司净利润率为7.79％/+0.96 pct。
线下服务体系日趋完善。以“行业+职能+区域”矩阵式划分服务单位: 面向超过18 个细分行业的研发、制造、供应链、市场、财务、法律、人事等多种职能，提供覆盖全国、涉及亚洲的人力资源综合服务。客户优质且粘性极强:18H1公司服务的客户数量上升至3000家（60％ 外企/30％民企/10％国企），其中不乏佳能、苹果等世界500 强以及平安、华为等中国细分行业龙头，客户复购率高达75％。业务量稳健增长:18H1公司中高端人才访寻、招聘流程外包及灵活用工业务成功为客户推荐的中高级管理人员及专业技术岗位人员超过11,000名，截至18Q2管理超过8,000名灵活用工业务派出人员。
线上平台产品不断丰富。公司继续开发升级线上产品“才客网”、“派”平台、“51Ruipin”SaaS系统及“薪薪乐”HR管理软件，此外上半年上线微信端“医脉同道”、“即派”小程序及“翰林派”APP，利用技术为线下三大业务赋能，通过技术与平台的聚合效应，聚合更多B端岗位和C端人才并强化精准撮合匹配。
国际化战略有序推进。完善“一带一路”布局:截至18H1，公司在大陆、香港、新加坡、印度、马来西亚、美国、英国等地已设立93家分支机构，在苏州、西安及印度班加罗尔建立候选人访寻中心；跨区域的服务网络能够使公司快速响应客户需求，伴随跨国公司在中国市场的深入发展和中国企业跨区域及国际化扩张，实现交叉销售。完成Investigo控股股权收购:Investigo项目为公司上市以来第一单较大体量&海外并购，业务层面实现互补，地理层面实现互通，公司有望借助先发上市的资本红利迅速打开成长空间。继打开美国市场后又进一步进军欧洲市场。
投资建议:预计公司2018-2020年营业收入为16.39亿/22.97亿/32.76亿元，归母净利润为1.05亿/1.48亿/1.94亿，同增42％/41％/31％；对应P/E分别为41倍/29倍/22倍，维持“买入”评级。（东北证券 李慧）
2、德赛西威：单季度收入改善 创新业务积极推进
投资事项:
（1）公司发布2018年半年报:营业收入28.60亿元，同比减少8.75％；归属于上市公司股东的净利润2.87亿元，同比减少19.75％；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.63亿元，同比减少-25.81％；经营活动产生的现金流量净额4.92亿元，同比增长405.17％。
（2）公司预计2018年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动区间为3.10至3.60亿元，变动幅度-33.89％至-23.23％。
单季度收入增长有所改善，创新业务积极推进。公司第二季度单季度收入增速4.23％，相对于第一季度收入下滑10.41％有所改善。公司加大对创新业务的投入力度，报告期内取得一定成绩。其中，智能驾驶舱领域，公司已获得包含多屏互动的项目订单；高清环视系统、T-BOX 等新产品获得多个国际和自主品牌新项目订单；基于高清环视系统和超声波雷达融合的全自动泊车系统预期将在年内量产并交付国内客户，高度自动化的毫米波雷达生产线已经达到可量产状态。
费用维持稳定，研发投入较高。公司管理费用3.02亿元，同比增长21.11％，测试开发费增加所致；销售费用8829.66万元，同比减少23.71％；财务费用418.52万元，同比增长34.65％，借款利息支出减少，但受人民币贬值影响，汇兑损失较去年同期增加较大。公司研发费用超过2.4 亿元，占收入比例达到8.5％，同比增加28％。
积极开拓国内外市场，聚焦新能源、智能驾驶等新技术加大投入力度。公司开拓了多个包括新能源车企在内的新客户，并获得多个新老客户的新项目订单，包括一汽-大众、上汽通用、吉利汽车、长安汽车等。公司向联营公司蓝微新源及国汽（北京）智能网联分别追加1000万元及5000万元投资，控股设立车联网应用软件的开发和集成企业卡蛙科技，旨在提升新能源及智能驾驶领域投入。
投资建议:预计公司 2018/2019/2020年EPS1.01/1.10/1.23元，对应PE 22.33/20.39/18.32 倍，给予“买入” 评级。
风险提示: 传统业务下滑加剧。（东北证券 闻学臣 张世杰 李恒光）
3、华英农业2018年半年报点评：鸭链景气回升 业绩快速增长
我们认为，鸭链景气已全面复苏，鸭苗、冻鸭、鸭绒业务将带动公司2018年业绩增长。随着国企改革继续深化，公司内部治理改善将显著提升公司运营效率，打开中长期业绩弹性空间。我们维持预计公司18-20年EPS 为0.38元、0.53元和0.60元，维持目标价10.13元，维持“增持”评级。2018年上半年公司主要产品价格大幅回升，公司营收增长54.81％至25.53亿元，公司归母净利增长214.72％至5308.33万元，扣非净利增长146.86％至2293.43万元。
我们判断受环保及相关替代品涨价影响，以及由于2011年后行业亏损导致产能退出，鸭价进入回升期，此轮鸭价回升至少持续到2019年，带动单羽盈利爆发式增长。同时鸭毛是公司业绩的另一重要看点。受鸭产量萎缩及替代品棉花等价格上涨，羽绒价格也水涨船高，同时随着公司肉鸭屠宰量提升，预计公司18-19年自产原毛0.83万、1.11万吨，单鸭毛业务就有望贡献业绩100％+增长。
公司国企改革不断深化，经营效率得到了明显提升，打开未来业绩弹性空间。对内，公司采取灵活的管理体制，放松对子公司的招聘限制，引入更多社会人才；激励机制方面也进行了改革，通过实施保证金制度与超额奖励制度兑现奖罚，提升员工积极性。对外，公司加强经销商管控，采用经销商入股制度，调动经销商积极性，效率提升将打开中长期业绩弹性空间。
风险提示:疫病风险、鸭价上涨不达预期。（国泰君安 钟凯锋）
4、中新赛克事件点评：业绩符合预期 行业维持高景气度
半年报高增速符合预期，行业维持高景气度:公司上半年营收同比增长达61％，主要受益于公司规模持续扩大，尤其是移动接入网数据采集分析产品和网络内容安全产品营收同比增加较多。中报预收款3.36亿，同比增长58％，预收款大幅增长也预示行业高景气度，全年高增长将维持高增长态势。
网络安全需求增加叠加产品更新换代共同驱动行业快速发展:网络可视化设备是对网络数据进行采集的主要底层设备，庞大的流量是行业发展的基础，我们判断未来行业的驱动力主要集中在两点:1.网络安全需求增加:政府层面出台《网络安全法》、《大数据产业发展规划（2016-2020年）》，无论是政府安全部门对网络内容监管需求还是企业层面对网络运营优化的需求将持续增加。2.运营商层面网络设备的更新升级:当前电信运营商设备仍以3G、4G设备为主，5G的快速演进将会带来更快的网络速度及密度更高的基站布设，网络可视化设备的更新换代需求也会快速增强。
盈利预测和投资评级:维持买入评级公司中报表现出色，我们判断公司在行业加速发展大趋势下有望充分受益，2018年订单充足，预计公司2018-2020年EPS为1.94/2.79/3.9元，对应PE估值分别为57/40/28倍，维持“买入”评级。
风险提示:（1）公司业绩不达预期的风险；（2）行业发展不及预期的风险。（国海证券 宝幼琛）
5、亨通光电：硅光芯片获重大突破 有望提升公司估值
事件:公司发布关于100Gbps硅光模块业务进展公告，公司与英国洛克利硅光子公司合作的100G硅光子模块项目完成了100Gbps硅光芯片的首件试制和可靠性测试，完成了硅光子芯片测试平台搭建。我们点评如下:
硅光芯片获重大突破，高新技术的突破有望提升公司估值。公司与洛克立硅光合作的100G硅光模块项目，包括100Gbps QSFP28有源光缆、100G QSFP28 PSM4光模块、100G QSFP28 CWDM4光模块三款产品，公告完成了100Gbps硅光芯片的首件试制和可靠性测试，完成了硅光子芯片测试平台搭建，预计2018Q4将完成100G硅光模块的封装、测试及组装工作，2019年实现批量供货。 我们一直认为，公司作为光纤光缆领域龙头，也具备很强的跨领域突破力，之前的海缆是证明，此次的硅光突破也具代表性，打开了新的广阔市场空间（公司有望享受数据中心和5G电信光模块的市场红利），另外5G射频通信芯片等高端领域的布局也值得积极期待，亨通光电在高新技术领域的突破，有望提升公司估值。
冰冻三尺非一日之寒，硅光技术实力深厚，砥砺前行终将开花结果
1）去年底亨通与洛克利硅光子成立合资公司，洛克立董事长AndrewRickman曾创立Oclaro的前身Bookham，在光通信领域有超过25年技术经验。2013年创办的洛克利硅光子具备25G硅光子芯片的设计和生产能力，未来合作将由洛克利提供25G硅光芯片，由合资公司封装成100G光模块并进行销售。硅光技术具有更强的规模生产潜力，良率和产量达到一定程度后相比传统分立式器件有较强成本优势。亨通已经具备光模块封装能力，此次通过合资协议绑定上游硅光芯片供应，有望较快形成100G光模块成熟产品生产能力，进而分享大型数据中心旺盛的100G光模块以及5G建设带来的海量25G/100G光模块需求。
2）公司持有武汉光谷信息光电子创新中心12.5％股权，为第三大股东，与业内龙头企业共同推动国内高端光电子器件行业发展，未来也将享受相关技术成果。
3）公司聘任“半导体教父”之称的张汝京博士、褚君浩院士进入公司新一届董事会，指导公司新一轮发展方向；聘请国家“千人计划”创新人才林福江教授、陈晓东教授担任射频芯片、太赫兹通信项目的首席科学家；聘请Andrew Rickman 博士为硅光模块技术的首席科学家。全球一流的科技专家队伍给公司带来新的视野、新的理念、新的发展方向。 综合看，公司在硅光、光模块、5G芯片等高新技术领域的布局，并非是“水中月、镜中花”，随着新产品新技术突破和商业落地，未来将大有可为。
投资建议:网络持续扩容升级、未来5G基站密集组网连接以及流量激增，将带动光纤需求持续增长，公司将充分受益。同时海缆、芯片等新技术新业务不断突破，打开未来成长空间。预计公司2018-2020年净利润分别为32.9亿、43.8亿元、54.3亿元，对应18年PE是13x，维持“买入”评级。
风险提示:运营商集采和光棒扩产低于预期，海外战略受阻等。（天风证券 王奕红 唐海清 容志能）
6、中航飞机：上半年业绩表现亮眼 航空产品交付旺盛驱动长期发展
航空产品交付持续向好，上半年业绩表现亮眼。公司上半年航空产品实现营收129.22亿元，同比增加24.38％，主要源于运输机等整机和航空零部件生产任务的增加。归母净利润增速77.33％，显著高于营收增速，主要是由于期间费用率同比降低1.2pct，其中管理费用同比减少1600余万，汇兑收益致使财务费用同比减少3500余万；资产减值损失同比减少5600余万等原因所致。
运-20进入量产交付阶段，中型运输机改型特种任务用途广泛。作为国产大型运输机项目唯一的研发制造单位，公司生产的运-20运输机于2016年服役，列装正逐步推进，军队订单来源稳定；空军特种飞机配比与发达国家相比差距明显，公司的运-8与运-9飞机可作为预警机、反潜机、电子战飞机等特种平台，充实空军作战体系，其发展前景广阔。我们预计，运-20作为战略空军核心投送平台，未来需求量巨大，大运的市场空间超过千亿。
战略轰炸凸显平台稀缺，战术支援体现梯度配置。由公司生产制造的轰-6K是当前我国空中战略打击力量的唯一载体，其地位在短期无法被取代，预计产量稳中有升；公司目前大量服役的“飞豹”战斗轰炸机可与中航沈飞的歼-16梯度配置，执行战术轰炸任务，未来将贡献较大业绩弹性。
全球支线航空潜力巨大，公司涡桨支线飞机必将受益。涡桨飞机在非洲与东南亚地区航空市场占有率极高，市场空间广阔。公司生产的新舟系列飞机是我国唯一的国产涡桨支线客机，且已打开海外市场，在手订单充足。我们认为，随着公司新舟700的研发成功与国家“一带一路”战略的推进，公司涡桨飞机有望在国内外市场迎来良好发展机遇。
国产民用大飞机核心供应商，大飞机产量带动公司业绩腾飞。公司是国产支线客机ARJ21核心部件的配套单位，以及国产大飞机C919、AG600的重要零部件供应商，深度参与国产民用大飞机事业。公司与商飞在民用大飞机事业的合作将使公司行业龙头的地位更加凸显。根据商飞公司预测，国内民航机队规模将持续增加，未来20年大飞机市场空间超过万亿人民币。受益于商飞大飞机加速发展，公司作为关键零部件制造厂商，将充分享受国产大飞机市场爆发红利。
盈利预测和评级。公司承担我国大中型军民用飞机的研发与制造任务，同时也是C919、ARJ21、AG600等机型的重要零部件供应商，受益于军用重点型号列装加速以及民用航空的巨大成长空间，公司未来业绩可期。预计公司2018-2020年的净利润约为5.65亿元、6.96亿元、8.91亿元，EPS为0.20元、0.25元、0.32元，对应PE为76倍、62倍、48倍，给予“买入”评级。
风险提示:军工订单不达预期；民机产能增长有限。（太平洋证券 马浩然 刘倩倩）
7、三七互娱1H18财报点评：优质新游有望带动三季度流水大幅回暖 下半年业绩料将逐步兑现
事件
1）公司发布1H18财报，营业收入33.02亿元，同比增长7.24％；归母净利润8.01亿元，同比下降5.78％；扣非后归属净利润7.61亿元，同比增长0.32％；业绩符合预期。
2）预计2018年1~9月归属净利润11.5亿元~13.5亿元，同比变动区间-5.06％~11.45％；扣非后归属净利润11.0~13.0亿元，同比变动区间2.76％~21.44％。预计3Q18手游业务流水合计22亿~27亿，环比变动区间36.2％~67.2％。
3）申请汽车部件业务相关资产的二次公开挂牌转让，新挂牌价格为前次挂牌价（9亿元）的91％，即8.19亿元。
简评
1、1H18业绩符合预期，主业收入结构持续改善。
1）营业收入:2Q18公司营收16.41亿元，同比增长12.4％，环比微降1.2％。上半年，公司营业收入同比增长7.2％，增量主要来自于手游业务同比增长39.1％，占收入比例同比提高4.9ppt至65.0％，营收结构进一步优化。页游收入同比下滑25.0％，占比已不足三成。
2）毛利润和毛利率:公司综合毛利率73.2％，同比改善5ppt；其中页游板块毛利润率改变最为明显，同比改善8.7ppt；手游板块毛利率保持稳定。
3）期间费用:销售费用率上半年达到34.62％，同比上升近6ppt，主要原因为业绩期内《鬼语迷城》《大天使之剑H5》《仙灵觉醒》等手游处于主要推广期，新增用户数同比增长43.05％，而去年同期贡献主要收入来源的《永恒纪元》已进入流水高峰期；未来随着业绩期内重点游戏进入主要回收周期，销售费率有望回归至正常水平。管理费用率和财务费用率维持在稳定水平。其中，管理费用中研发支出在1H18增加25.7％至2.58亿元，主要为手机游戏业务研发投入增加；此外，去年同期公司发生股权激励费（列示为管理费用中的股权支付费用）1亿元，而本报告期内未发生此费用。
4）投资收益:去年同期公司处置上海喆元文化和上海极光网络两家公司的股权，确认税后投资收益1.67亿元，而今年上半年无重大股权处置。
2、游戏主业既有产品表现稳健，7月新上线《屠龙破晓》或驱动公司业绩逐步走高。
1）手机游戏:公司“ARPG+多品类”产品策略表现亮眼，上半年上线不同类型手机游戏产品共25款，其中ARPG类和GPG类手机游戏收入增长分别达到39.8％和183.7％，手游发行品类得以进一步拓展。上半年公司手游业务营收和毛利润分别同比增长39.1％和38.8％，其中国内手游业务流水33.4亿元（+55.3％yoy），流水口径市占率达到5.3％。报告期内，原有长周期产品《永恒纪元》《大天使之剑H5》持续贡献稳健的流水及利润，新上线代理手游《鬼语迷城》月流水过亿且持续走高；7月新上线ARPG自研手游《屠龙破晓》首月流水近2亿，后续有望进一步走高并成为驱动下半年公司业绩增长的重要动力。此外，公司海外市场优势也得以延续，报告期内《永恒纪元》持续在港澳台、东南亚、欧美韩国等多地持续贡献利润，并于6月末登录日本开拓新市场；《大天使之剑H5》以及7月推出的《楚留香》也在台湾市场获得不俗表现。
2）网页游戏:受行业趋势影响，公司1H18页游收入9.10亿元同比下滑25％，但毛利率同比提高4.1ppt至76.7％。公司上半年页游业务在国内累计开服超过2万组，市场份额继续维持行业第二，龙头地位稳固。业绩期内推出产品《太极崛起》在国内市场持续霸榜，新品《镇魔曲网页版》和《血盟荣耀》也已于7月初公测，有望进一步稳定营收。
3）投资布局:在维持核心游戏业务高速增长的同时，公司还积极向泛娱乐领域辐射，布局了影视、动漫、音乐、VR等细分行业，并将进一步向教育、体育、社交、幼儿等方向拓展。目前公司已投资了原创动画公司艺画天开、真人漫画平台剧能玩、线上瑜伽平台Wake、国内人气偶像男团等，覆盖千万级年轻用户，未来计划向幼儿领域布局从而形成完整的用户年龄覆盖。
3、新品上线表现良好，后续产品储备丰富；三季度迎手游业务流水大增，业绩有望逐步兑现。
目前公司手游自研及发行线产品储备充足，项目产品涉及二次元、武侠、传奇/奇迹、休闲的诸多题材和玩法，能够进一步满足公司自研游戏精品化以及发行业务多元化的需求。IP战略上，公司与世纪华通签订战略合作协议将就游戏研运和IP改编资源方面进行战略合作，并在报告期内进一步新增了2项精品IP储备（《阿童木》《希望OL》）和IP合作项目（《斗罗大陆H5》）。公司预计3Q18国内手游业务流水22~27亿元，环比增速达36.2％至67.2％，市占率有望进一步提升，业绩也料将逐步兑现。后续应持续重点关注7月新游《屠龙破晓》流水表现，以及Q3-Q4新游上线情况（包括自研新品手游《斗罗大陆H5》（阅文&腾讯动漫头部IP）、奇迹类手游、传奇类手游等，以及代理类头部产品等）。
投资建议
预测公司2018/19年净利润17.5亿元/21.0亿元，当前市值对应2018/19P/E12.2x/10.1x，给与“买入”评级。
风险
新游戏产品不及预期；网页游戏行业下滑加速；政策监管趋严；行业竞争加剧等。（中信建投 武超则 曾荣飞）
8、农业银行2018年中报点评：盈利能力企稳 资产质量稳定
农业银行披露2018年中报
农业银行2018年上半年实现归母净利润1158亿元，同比增长6.6％。
盈利能力企稳
上半年ROAE15.6％，同比下降0.5个百分点，主要受二季度定增影响，加权平均ROE16.7％，与去年同期持平。上半年ROAA1.08％，持平于去年。盈利能力逐渐稳定下来。
净息差回升，存款成本优势明显
上半年日均余额净息差2.35％，比去年下半年上升了3bps。净息差上升主要受益于存贷款利差扩大，今年上半年存贷款利差比去年下半年上升了9bps，其中贷款收益率跟随大市上升11bps，而存款成本只上升了2bps。上半年农行存款增长以活期存款（尤其是个人活期）为主，显示出明显的存款优势。
从期初期末余额计算的单季净息差来看，二季度环比一季度下降6bps至2.27％，可能与二季度货币市场利率下降有一定关系。从趋势来看，随着货币环境边际放松，公司后续净息差持续上升的难度较大。
资产质量稳定
二季末不良率环比一季末下降6bps至1.62％，关注率较年初下降17bps至3.10％，逾期率较年初下降26bps至1.83％，都在改善；当然也有两个指标表现不太好，一是不良生成率同比上升了5bps至0.59％，二是不良/逾期90天以上贷款比年初降低了8个百分点至138％。拨备覆盖率在二季末达到248％，比一季末高了9个百分点。资产质量指标有升有降，整体来看可以说是稳定。
管理效率提升
上半年成本收入比26.7％，同比下降1.6个百分点，对净利润增长贡献明显，管理效率有所提升。成本收入比的下降主要发生在县域金融板块。
投资建议
农业银行的存款优势依然明显，维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。（国信证券 王剑）
9、易华录：在手项目充裕 数据湖业务稳步推进
业绩符合预期。公司发布2018年中报，上半年实现营收12.65亿元，同比增长2.72％；营业利润1.61亿元，同比增长52.28％；归母净利润1.09亿元，同比增长36.54％；扣非净利润1.03亿元，同比增长42.38％。
成本与费用控制基本得当。1）成本方面，上半年得益于公司业务转型，承建的数据湖毛利率高于传统智能交通和公共安全项目，营业成本较去年同期下降9.85％；2）费用方面，销售费用与去年同期基本持平，管理费用较去年同期增长36.29％，主要由于国富瑞自2017年8月并表，使得相应研发投入和无形资产摊销增加。
在手项目充裕，数据湖业务稳步推进。上半年公司累计新增项目金额约14.97亿元（包括已中标未签订合同的金额），剩余未结转收入的项目金额约22.53亿元，其中:1）数据湖业务方面，公司先后设立了泰州、徐州数据湖项目公司，完成了数据PPP项目主合同及分包合同的签订，并完成了徐州淮海数据湖、泰州华东数据湖示范项目建设。基于公司数据湖的存储成本优势及完善的生态应用解决方案，徐州、泰州、天津三地政府用户数据不断涌入到示范湖中。目前徐州数据湖已开展30余个政府委办局的数据接入工作，并由地方政府牵头引入了包括金山云、汇医慧影、腾云天下等独角兽公司。泰州数据湖已开展20余个政府委办局的数据接入工作，开展了近10家单位的征信数据采集工作，在泰州大市范围内开展政务数据的导入，率先开始引入泰州公安局和卫计委等相关领域的数据。天津数据湖成功引流天津广电进入数据湖，目前开始引入当地公安系统的视频监控数据，并与大型互联网企业洽谈入驻服务合作。2）公共安全业务方面，公司围绕公安数据安全、数据备份、低成本存储，冷数据管理，依托光磁融合技术，打造了数据湖的延伸产品——公安版的超融合一体机“D-box”，并根据公安用户的应用需求加载了大量行业应用。同时紧密围绕公安大数据、情报数据分析应用，围绕情报、指挥、勤务等综合业务，打造第一代的综合应用平台。
投资建议:上半年公司业绩符合预期，成本与费用控制基本得当，在手项目充裕，数据湖业务稳步推进。预计2018-2019年EPS分别为0.77、1.10元，维持“买入-A”评级，6个月目标价37元。
风险提示:数据湖推广进度低于预期；电子车牌落地进度低于预期。（安信证券 胡又文 徐文杰）
10、山鹰纸业：量价齐升助力业绩快速增长
事件:公司发布半年报，上半年实现主营业务收入119.5亿元，同比增长60.2％；实现归母净利润17.1亿元，同比增长106.5％；实现扣非归母净利润14.9亿元，同比增长84.6％。其中Q1/Q2营收增速分别为61％/60％；归母净利润增速分别为40％和180％。收购北欧纸业和福建联盛纸业带来并表收入27.8亿元，净利润3亿元，若剔除并表，H1收入增速约23％，净利润增速约70％。
造纸业务量价齐升，原材料优势助力利润率再上台阶。上半年公司造纸业务实现营收95亿元，同比增长77.4％；毛利率为26.1％，同比提升1.1pp。量方面，造纸产量从177万吨上升至232万吨（+31％），量价均出现较大幅度提升。收入快速增长的基础上，原材料优势是利润率提升的关键。在前十八批外废进口配额中公司共获取配额200多万吨，而外废11#目前均价215美元/吨，与今年来国废2780元/吨的均价相差约1200元/吨，公司在进口配额优势上非常明显，预计龙头红利在下半年仍有所体现。费用率方面，随着产量快速扩大后规模效应进一步显现，上半年三费率下滑0.87个百分点至9.9％。山鹰纸业作为包装纸行业龙头进口配额优势明显，且具有上游废纸回收厂的资源，使得公司相较中小企业更易对废纸品质把控。即使废纸采购发生变化仍能在同业中保持成本领先；此外下游包装业务为公司开拓新成长空间，高附加值产品未来有望带来利润率的持续改善，行业龙头有望实现强者恒强。
包装业务受原材料影响，下半年或好转。上半年公司包装实现收入21亿元，同比增长32％，包装产量从4.9亿平上升至5.8亿平（+19％），毛利率11.6％，下滑2.6pp。原材料是箱板纸和瓦楞纸，上半年箱板纸和瓦楞纸同比涨幅分别为23％和25％，而包装价格转嫁具有一定滞后性导致毛利率回落。当前价格企稳，我们判断下半年公司的成本压力将有所缓解，毛利率或得到修复。
盈利预测与投资建议。由于北欧纸业和联盛纸业并表，且公司的原材料优势对利润率的提升进一步凸显，上调公司盈利预测。预计2018-2020 年EPS 分别为0.64、0.74、0.84 元，参考同行业给予18 年PE7 倍，目标价4.48 元，维持“增持”评级。
风险提示:原材料价格大幅波动的风险；新增产能推进不及预期的风险。（西南证券 蔡欣）
唐海云: 从热喜欢小人书, 到执着于室内设计
感谢您来看小编的文章，以后会有更多更好的家装文章分享给大家，如果觉得文章不错的话可以点个关注哦！感激~步入今天的正题：
采访手记：认识室内设计师唐海云已有多年，但一直以来交心畅谈的机会是没有，好在2017年度封面人物评选上他获得了“封面人物”奖，这是让我得已重新认识他的机会。访谈中他说“我心目中理想的家是：天人合一，自由自在的”。这让我想起了当下的网络红词“工匠精神”、“匠心”、“东方精神”、“传承”等等。在设计大思潮下人们都开始回归自我，找寻属于自己的地域文化和传统底蕴，开始反省我们失去了什么，开始有“住四合院比住小洋楼别墅更惬意的感慨”。是的，东方居所融入自然会更很美……在这种“反省潮中”中国的设计师从以外为好，到自我文化的重新审视，这是好的风气思潮，我相信不久的日子里“东方气质”会备受国人推崇喜爱。甚至是一股人居环境设计的新热潮。《IDOL锋范》杂志/2017年度IDOL锋范封面人物 系列访谈
桂林是我的家乡，那里有我美丽的童年我出生在风景如画的桂林，桂林是一座民风古朴，自古便是中国山水旅游名城，桂柳文化、桂系军阀发祥、兴盛于此。距今一万年前已有 先民在此繁衍生息！历史文化底蕴相当深后。我从小生于此，长与此，为家乡历史文化所熏陶着。桂林一年四季季节变化分明，春天绿意盎然，看着让人心醉！夏天漫天繁星，蟋蟀蛙鸣不断，秋天果实成熟，桔园里到处都是金色一片，冬天里白茫茫的一片 ，屋檐吊着晶莹剔透的冰牙子，树枝光秃秃的偶尔一两片残叶挂在树枝偶尔一群叽叽喳喳的麻雀飞来停在树枝吵闹不已…
家乡的美让我终生难忘，让我更加热爱自然，尊重生活，因此在我的设计更加注重人与环境的相互依存，天人合一的人文理念！小时候我十分喜欢看小人书，每次赶集最兴奋的就是买小人书。那时候，我对每一样事和物都是充满着好奇心！小人书里面的人物、建筑，都是那么的美丽，栩栩如生。于是，我就常常拿着铅笔照着小人书一笔一划的学画，我的梦想就是有一天我要画的跟小人书里面的画一样好。记得至今最让我深刻地一次在语文老师的课堂上我在底下偷偷的入神的画画，突然我感觉有人站在我身后，我扭头往后一看才发现是老师站在我身后！我极度的慌张，手不知所措的急忙拿起书要去盖住我的画，老师动作比我快一把就拿过我的画，我红着脸偷偷的瞄了一眼老师，他拿着我的作品看好一会儿，然后说一句话：“还可以！不过上课的时候不要搞这些”！“我知道了！”我弱弱的回答道！心里却高兴无比，老师居然还表扬我画的好！从那以后一发不可收拾更加热爱画画了！
从对小人书的热爱，到室内设计师之路从对小人书的热爱到获得老师的肯定表扬，使得我备受鼓舞从此走上了绘画的道路，人生中第二个转折点就在高考填志愿的时候班主任的一席话让我走向了室内设计的这条道路！人生每一个过程都是从幼稚走向成熟，从教训中获得经练，不忘初心踏实做人诚实做事，空杯心态发现自己的短处学习别人的长处，这样才能永远的进步！
我认为设计和艺术的共同价值，就是提升了人们的审美情趣，传达出对于生活更加美好的向往与追求。所以，设计的价值以更贴近人们现实生活水平的提升与完善的价值，艺术的价值就是真善美，在精神世界里给予人满一种升华的情感体验！
我对室内设计的理解和坚持每个家都应该充满着每个人的生活痕迹与记忆、生活态度与坚持；当我们能用一生的感动，打造与自己对话的空间时，你会发现，尽管足迹踏遍世界不同角落，家，始终才是最教人留恋的地方。作为私宅设计师，我用一首诗来表达对家的理想：“半闲无事可辩论，一柱清香自得闻。睡起有茶饥有饭，行看流水坐看云。”我心目中理想的家就天人合一，自由自在的的美好之家。
那么，当下很多别墅设计追求豪华，结果造成视觉夸张而空间性和功能性退化，我认为在一个别墅设计中，最重要的是充分利用项目资源，并与周围环境和谐统一，在设计理念上首先坚持人本主义思想原则，并结合现代人生活需求与未来发展趋势，力求在建筑物的功能性、艺术性、健康性、前瞻性等方面做到最优化。在这一理念指导下，人居品质成为了本次设计首先考虑的因素。在布局上采用传统建筑布局和文化意蕴来设计居住的空间；建筑风格上凸显现代精美主义建筑格调；在建筑细部设计上，不追求建筑的曲线、折线，而在用材、色彩上追求社区时尚的语言；在细节设计上寻求现代精美主义建筑纯净、雅致的美学风格,以达到人居和谐统一居家生活。设计其实一个永远需要去探索、研究的过程以达到更好的解决方法和满足不同的客户的生活中的需求，提高客户的生活品质。在我的每个项目中我都坚持站在人居品质这个首要的因素展开构思，和创作已满足不同客户生活需求。
家的设计追求精致和氛围空间上不同需求，设计手法是相同的，但是各种空间的设计方法又不尽相同，我在家装行业里做了很多年，发现家装设计（简称家设计）与其它商业空间有很多不同之处，“家” 是一个空间的代名词，一旦给这个空间赋予家的主题，完全不同于其他商业空间。如果从细节上来说，家居设计要比任何商业空间的设计更注重以人为本，更要细致，按照一个月的时间段来说，商业空间是很多人同时用30天，而家庭空间是一个人每天都是用，连着使用30天，频率之高是其他商业空间无法比拟的，所以，家的设计上面就显得要更加细致与精致，但是同时你说细致和精致又不完全是家设计的重点，家设计的重点在于，要有家的感觉，是家，就不是酒店，很多人说这个酒店没设计好的时候就说，这个酒店设计和五星级酒店一样，我说家没有设计好的时候，"这个家设计和酒店一样"。
在设计上，我最看重什么我认为最看重的设计应尊重居住者的生活方式和情趣。有人认为家居是身分地位的体现，我一直反对这种看法。家居是很私人的地方，温馨、有情趣才是最重要的。我的设计不是金碧辉煌的效果，而是一种平易近人的充满了深厚的文化内蕴。
我心中理想中的设计师和好设计设计师的设计领域不仅仅是创新思维，还有实际的管理思想，做设计师只有突破常规，才能在商界中出奇制胜。关于好设计，可以解读为‘能将优质价值最大化的设计’，比如：以商业为目的的设计，能将客户的商业利益和品牌价值最大化的设计即是好设计；如以研究、探索为目的的设计，能将设计的实验性和艺术性最大化的设计即是好设计；如以公益为目的的设计，能将社会价值最大化的设计 即是好设计；如以娱乐个人为目的的设计，能将情感价值最大化的设计 即是好设计，开心就好。
我认为能够提高设计水平的因素作为设计前辈，我认为以下是九大因素能够迅速提高设计水平，供大家分享：第一：想。设计师首先必须善于思考，对设计主张自己的想法和理解，这是最重要的。第二：看。大量欣赏别人的作品，尤其是优秀作品，培养艺术鉴赏能力，这对于提高设计水平是必须的。第三：练。反复地大量地练习。如果缺乏足够的练习，就算有足够的设计天赋也是无法提高设计水平。第四：审。自己的作品能打动自己就是好作品吗？当你水平真正到达一定高度的时候，你对自己的设计就会有一个比较客观全面的认识，也就不会轻易满意自己的设计了。因此要学会审问自己，虚心向人求教，就会少走很多弯路。当你对自己的设计感到很满意的时候，记得审问自己，真的有那么好吗？
第五：问。学会交流，不懂就问。第六：知。设计师要掌握相关的专业理论知识，多看专业理论知识以查漏补缺。2，设计师需要懂得体会生活，了解世界。第七：勤。设计师并不是一个轻松的职业，需要勤奋自学，优秀设计师大部分都是“自学成才”。
第八：德。设计师的道德品质不仅会体现在生活中的每个细节，而且还会渗入到设计里，这也许就是对“设计为人”更深的一种诠释。如果一个设计师思想道德狭隘的话，那么迟早会扼杀掉自己艺术细胞，堵塞自己的艺术之路，因为艺术是从生活中提炼出来的，是人们所追求的真纯善美。设计师应该要拥有广阔的胸襟，才能拥有广阔的设计空间与灵感空间，你的设计之路才会走得更远更通畅。第九：久。设计不是一朝一夕就能成功的，只有做久了才能拥有出色的设计水平和宝贵的设计经验。既然选择了设计师这个职业，就要有耐心，努力做得出色。
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唐海云： “天人合一”是我坚定的设计信仰
采访手记：认识室内设计师唐海云已有多年，但一直以来交心畅谈的机会是没有，好在2017年度封面人物评选上他获得了“封面人物”奖，这是让我得已重新认识他的机会。访谈中他说“我心目中理想的家是：天人合一，自由自在的”。这让我想起了当下的网络红词“工匠精神”、“匠心”、“东方精神”、“传承”等等。在设计大思潮下人们都开始回归自我，找寻属于自己的地域文化和传统底蕴，开始反省我们失去了什么，开始有“住四合院比住小洋楼别墅更惬意的感慨”。是的，东方居所融入自然会更很美……在这种“反省潮中”中国的设计师从以外为好，到自我文化的重新审视，这是好的风气思潮，我相信不久的日子里“东方气质”会备受国人推崇喜爱。甚至是一股人居环境设计的新热潮。
唐海云/设计师
桂林是我的家乡，那里有我美丽的童年
我出生在风景如画的桂林，桂林是一座民风古朴，自古便是中国山水旅游名城，桂柳文化、桂系军阀发祥、兴盛于此。距今一万年前已有 先民在此繁衍生息！历史文化底蕴相当深后。我从小生于此，长与此，为家乡历史文化所熏陶着。
桂林一年四季季节变化分明，春天绿意盎然，看着让人心醉！夏天漫天繁星，蟋蟀蛙鸣不断，秋天果实成熟，桔园里到处都是金色一片，冬天里白茫茫的一片 ，屋檐吊着晶莹剔透的冰牙子，树枝光秃秃的偶尔一两片残叶挂在树枝偶尔一群叽叽喳喳的麻雀飞来停在树枝吵闹不已…
唐海云/设计师
家乡的美让我终生难忘，让我更加热爱自然，尊重生活，因此在我的设计更加注重人与环境的相互依存，天人合一的人文理念！
小时候我十分喜欢看小人书，每次赶集最兴奋的就是买小人书。那时候，我对每一样事和物都是充满着好奇心！小人书里面的人物、建筑，都是那么的美丽，栩栩如生。于是，我就常常拿着铅笔照着小人书一笔一划的学画，我的梦想就是有一天我要画的跟小人书里面的画一样好。记得至今最让我深刻地一次在语文老师的课堂上我在底下偷偷的入神的画画，突然我感觉有人站在我身后，我扭头往后一看才发现是老师站在我身后！我极度的慌张，手不知所措的急忙拿起书要去盖住我的画，老师动作比我快一把就拿过我的画，我红着脸偷偷的瞄了一眼老师，他拿着我的作品看好一会儿，然后说一句话：“还可以！不过上课的时候不要搞这些”！“我知道了！”我弱弱的回答道！心里却高兴无比，老师居然还表扬我画的好！从那以后一发不可收拾更加热爱画画了！
唐海云/设计师
从对小人书的热爱，到室内设计师之路
从对小人书的热爱到获得老师的肯定表扬，使得我备受鼓舞从此走上了绘画的道路，人生中第二个转折点就在高考填志愿的时候班主任的一席话让我走向了室内设计的这条道路！
人生每一个过程都是从幼稚走向成熟，从教训中获得经练，不忘初心踏实做人诚实做事，空杯心态发现自己的短处学习别人的长处，这样才能永远的进步！
我认为设计和艺术的共同价值，就是提升了人们的审美情趣，传达出对于生活更加美好的向往与追求。所以，设计的价值以更贴近人们现实生活水平的提升与完善的价值，艺术的价值就是真善美，在精神世界里给予人满一种升华的情感体验！
唐海云/设计师
我对室内设计的理解和坚持
每个家都应该充满着每个人的生活痕迹与记忆、生活态度与坚持；当我们能用一生的感动，打造与自己对话的空间时，你会发现，尽管足迹踏遍世界不同角落，家，始终才是最教人留恋的地方。
作为私宅设计师，我用一首诗来表达对家的理想：“半闲无事可辩论，一柱清香自得闻。睡起有茶饥有饭，行看流水坐看云。”我心目中理想的家就天人合一，自由自在的的美好之家。
那么，当下很多别墅设计追求豪华，结果造成视觉夸张而空间性和功能性退化，我认为在一个别墅设计中，最重要的是充分利用项目资源，并与周围环境和谐统一，在设计理念上首先坚持人本主义思想原则，并结合现代人生活需求与未来发展趋势，力求在建筑物的功能性、艺术性、健康性、前瞻性等方面做到最优化。
唐海云/设计师
在这一理念指导下，人居品质成为了本次设计首先考虑的因素。在布局上采用传统建筑布局和文化意蕴来设计居住的空间；建筑风格上凸显现代精美主义建筑格调；在建筑细部设计上，不追求建筑的曲线、折线，而在用材、色彩上追求社区时尚的语言；在细节设计上寻求现代精美主义建筑纯净、雅致的美学风格,以达到人居和谐统一居家生活。
设计其实一个永远需要去探索、研究的过程以达到更好的解决方法和满足不同的客户的生活中的需求，提高客户的生活品质。在我的每个项目中我都坚持站在人居品质这个首要的因素展开构思，和创作已满足不同客户生活需求。
唐海云/设计师
家的设计追求精致和氛围
空间上不同需求，设计手法是相同的，但是各种空间的设计方法又不尽相同，我在家装行业里做了很多年，发现家装设计（简称家设计）与其它商业空间有很多不同之处，“家” 是一个空间的代名词，一旦给这个空间赋予家的主题，完全不同于其他商业空间。
如果从细节上来说，家居设计要比任何商业空间的设计更注重以人为本，更要细致，按照一个月的时间段来说，商业空间是很多人同时用30天，而家庭空间是一个人每天都是用，连着使用30天，频率之高是其他商业空间无法比拟的，所以，家的设计上面就显得要更加细致与精致，但是同时你说细致和精致又不完全是家设计的重点，家设计的重点在于，要有家的感觉，是家，就不是酒店，很多人说这个酒店没设计好的时候就说，这个酒店设计和五星级酒店一样，我说家没有设计好的时候，"这个家设计和酒店一样"。
唐海云/设计师
在设计上，我最看重什么
我认为最看重的设计应尊重居住者的生活方式和情趣。有人认为家居是身分地位的体现，我一直反对这种看法。家居是很私人的地方，温馨、有情趣才是最重要的。我的设计不是金碧辉煌的效果，而是一种平易近人的充满了深厚的文化内蕴。
唐海云/设计师
我心中理想中的设计师和好设计
设计师的设计领域不仅仅是创新思维，还有实际的管理思想，做设计师只有突破常规，才能在商界中出奇制胜。
关于好设计，可以解读为‘能将优质价值最大化的设计’，比如：以商业为目的的设计，能将客户的商业利益和品牌价值最大化的设计即是好设计；如以研究、探索为目的的设计，能将设计的实验性和艺术性最大化的设计即是好设计；如以公益为目的的设计，能将社会价值最大化的设计 即是好设计；如以娱乐个人为目的的设计，能将情感价值最大化的设计 即是好设计，开心就好。
唐海云/设计师
我认为能够提高设计水平的因素
作为设计前辈，我认为以下是九大因素能够迅速提高设计水平，供大家分享：
第一：想。设计师首先必须善于思考，对设计主张自己的想法和理解，这是最重要的。
第二：看。大量欣赏别人的作品，尤其是优秀作品，培养艺术鉴赏能力，这对于提高设计水平是必须的。第三：练。反复地大量地练习。如果缺乏足够的练习，就算有足够的设计天赋也是无法提高设计水平。
第四：审。自己的作品能打动自己就是好作品吗？当你水平真正到达一定高度的时候，你对自己的设计就会有一个比较客观全面的认识，也就不会轻易满意自己的设计了。因此要学会审问自己，虚心向人求教，就会少走很多弯路。当你对自己的设计感到很满意的时候，记得审问自己，真的有那么好吗？
唐海云/设计师
第五：问。学会交流，不懂就问。
第六：知。设计师要掌握相关的专业理论知识，多看专业理论知识以查漏补缺。2，设计师需要懂得体会生活，了解世界。
第七：勤。设计师并不是一个轻松的职业，需要勤奋自学，优秀设计师大部分都是“自学成才”。
唐海云/设计师
第八：德。设计师的道德品质不仅会体现在生活中的每个细节，而且还会渗入到设计里，这也许就是对“设计为人”更深的一种诠释。如果一个设计师思想道德狭隘的话，那么迟早会扼杀掉自己艺术细胞，堵塞自己的艺术之路，因为艺术是从生活中提炼出来的，是人们所追求的真纯善美。设计师应该要拥有广阔的胸襟，才能拥有广阔的设计空间与灵感空间，你的设计之路才会走得更远更通畅。
第九：久。设计不是一朝一夕就能成功的，只有做久了才能拥有出色的设计水平和宝贵的设计经验。既然选择了设计师这个职业，就要有耐心，努力做得出色。
唐海云/设计师
唐曹铁路月底通车
本报讯 （记者雷风雨）作为京津冀协同发展交通一体化率先突破的重点项目，从唐山到曹妃甸的唐曹铁路，将于本月底通车。
据了解，唐曹铁路自唐山丰南七道桥至曹妃甸商务区和曹妃甸新城，全长91.5公里。经唐山市丰南区、南堡开发区至曹妃甸区，设南堡北站、唐海南站、商务区站和生态城站，设计时速160公里。唐曹铁路建成后，客运线路将实现曹妃甸至唐山43分钟通达，将来与京唐城际铁路接轨，与京唐城际铁路接轨后可76分钟到达北京，到天津宝坻用不了1小时，方便沿线群众出行。
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来源：今晚报
机构推荐：周四潜力金股精选
来源：金融界网站
1、科锐国际：三大板块强劲增长 灵活用工表现亮眼
事件:科锐国际发布2018年中报，18H1公司实现营收7.26亿/+36.9％，归母净利润4,782.7万/+48.8％，扣非后归母净利润4,366.3万/+43.6％（此前业绩预告扣非增速27％-42％）。其中Q2单季实现营业收入4.1亿元/+36.9％，归母净利润3,267.6 万元/+59.5％。
点评: 三大板块持续高增长，灵活用工增速亮眼。收入端:18H1公司灵活用工/中高端人才访寻/招聘流程外包业务分别实现营收4.28亿/1.92亿/0.74亿元，同增43％/27％/30％，营收占比59％/27％/10％。毛利端: 18H1灵活用工/中高端人才访寻/招聘流程外包分别实现毛利4,049万/7,329万/3,511万元，同增60％/25％/34％，毛利占比26％/47％/22％；毛利率分别为9.5％/38.1％/47.6％，同比+1.0pct/-0.7pct/+1.6pct；公司综合毛利率21.59％/-0.4 pct，主要由于毛利率较低的灵活用工业务占比提升。费用端:销售费用率4.78％/+0.49pct，管理费用率8.08％/-0.13 pct，财务费用率-0.35％/-0.24 pct。18H1公司净利润率为7.79％/+0.96 pct。
线下服务体系日趋完善。以“行业+职能+区域”矩阵式划分服务单位: 面向超过18 个细分行业的研发、制造、供应链、市场、财务、法律、人事等多种职能，提供覆盖全国、涉及亚洲的人力资源综合服务。客户优质且粘性极强:18H1公司服务的客户数量上升至3000家（60％ 外企/30％民企/10％国企），其中不乏佳能、苹果等世界500 强以及平安、华为等中国细分行业龙头，客户复购率高达75％。业务量稳健增长:18H1公司中高端人才访寻、招聘流程外包及灵活用工业务成功为客户推荐的中高级管理人员及专业技术岗位人员超过11,000名，截至18Q2管理超过8,000名灵活用工业务派出人员。
线上平台产品不断丰富。公司继续开发升级线上产品“才客网”、“派”平台、“51Ruipin”SaaS系统及“薪薪乐”HR管理软件，此外上半年上线微信端“医脉同道”、“即派”小程序及“翰林派”APP，利用技术为线下三大业务赋能，通过技术与平台的聚合效应，聚合更多B端岗位和C端人才并强化精准撮合匹配。
国际化战略有序推进。完善“一带一路”布局:截至18H1，公司在大陆、香港、新加坡、印度、马来西亚、美国、英国等地已设立93家分支机构，在苏州、西安及印度班加罗尔建立候选人访寻中心；跨区域的服务网络能够使公司快速响应客户需求，伴随跨国公司在中国市场的深入发展和中国企业跨区域及国际化扩张，实现交叉销售。完成Investigo控股股权收购:Investigo项目为公司上市以来第一单较大体量&海外并购，业务层面实现互补，地理层面实现互通，公司有望借助先发上市的资本红利迅速打开成长空间。继打开美国市场后又进一步进军欧洲市场。
投资建议:预计公司2018-2020年营业收入为16.39亿/22.97亿/32.76亿元，归母净利润为1.05亿/1.48亿/1.94亿，同增42％/41％/31％；对应P/E分别为41倍/29倍/22倍，维持“买入”评级。（东北证券 李慧）
2、德赛西威：单季度收入改善 创新业务积极推进
投资事项:
（1）公司发布2018年半年报:营业收入28.60亿元，同比减少8.75％；归属于上市公司股东的净利润2.87亿元，同比减少19.75％；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.63亿元，同比减少-25.81％；经营活动产生的现金流量净额4.92亿元，同比增长405.17％。
（2）公司预计2018年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动区间为3.10至3.60亿元，变动幅度-33.89％至-23.23％。
单季度收入增长有所改善，创新业务积极推进。公司第二季度单季度收入增速4.23％，相对于第一季度收入下滑10.41％有所改善。公司加大对创新业务的投入力度，报告期内取得一定成绩。其中，智能驾驶舱领域，公司已获得包含多屏互动的项目订单；高清环视系统、T-BOX 等新产品获得多个国际和自主品牌新项目订单；基于高清环视系统和超声波雷达融合的全自动泊车系统预期将在年内量产并交付国内客户，高度自动化的毫米波雷达生产线已经达到可量产状态。
费用维持稳定，研发投入较高。公司管理费用3.02亿元，同比增长21.11％，测试开发费增加所致；销售费用8829.66万元，同比减少23.71％；财务费用418.52万元，同比增长34.65％，借款利息支出减少，但受人民币贬值影响，汇兑损失较去年同期增加较大。公司研发费用超过2.4 亿元，占收入比例达到8.5％，同比增加28％。
积极开拓国内外市场，聚焦新能源、智能驾驶等新技术加大投入力度。公司开拓了多个包括新能源车企在内的新客户，并获得多个新老客户的新项目订单，包括一汽-大众、上汽通用、吉利汽车、长安汽车等。公司向联营公司蓝微新源及国汽（北京）智能网联分别追加1000万元及5000万元投资，控股设立车联网应用软件的开发和集成企业卡蛙科技，旨在提升新能源及智能驾驶领域投入。
投资建议:预计公司 2018/2019/2020年EPS1.01/1.10/1.23元，对应PE 22.33/20.39/18.32 倍，给予“买入” 评级。
风险提示: 传统业务下滑加剧。（东北证券 闻学臣 张世杰 李恒光）
3、华英农业2018年半年报点评：鸭链景气回升 业绩快速增长
我们认为，鸭链景气已全面复苏，鸭苗、冻鸭、鸭绒业务将带动公司2018年业绩增长。随着国企改革继续深化，公司内部治理改善将显著提升公司运营效率，打开中长期业绩弹性空间。我们维持预计公司18-20年EPS 为0.38元、0.53元和0.60元，维持目标价10.13元，维持“增持”评级。2018年上半年公司主要产品价格大幅回升，公司营收增长54.81％至25.53亿元，公司归母净利增长214.72％至5308.33万元，扣非净利增长146.86％至2293.43万元。
我们判断受环保及相关替代品涨价影响，以及由于2011年后行业亏损导致产能退出，鸭价进入回升期，此轮鸭价回升至少持续到2019年，带动单羽盈利爆发式增长。同时鸭毛是公司业绩的另一重要看点。受鸭产量萎缩及替代品棉花等价格上涨，羽绒价格也水涨船高，同时随着公司肉鸭屠宰量提升，预计公司18-19年自产原毛0.83万、1.11万吨，单鸭毛业务就有望贡献业绩100％+增长。
公司国企改革不断深化，经营效率得到了明显提升，打开未来业绩弹性空间。对内，公司采取灵活的管理体制，放松对子公司的招聘限制，引入更多社会人才；激励机制方面也进行了改革，通过实施保证金制度与超额奖励制度兑现奖罚，提升员工积极性。对外，公司加强经销商管控，采用经销商入股制度，调动经销商积极性，效率提升将打开中长期业绩弹性空间。
风险提示:疫病风险、鸭价上涨不达预期。（国泰君安 钟凯锋）
4、中新赛克事件点评：业绩符合预期 行业维持高景气度
半年报高增速符合预期，行业维持高景气度:公司上半年营收同比增长达61％，主要受益于公司规模持续扩大，尤其是移动接入网数据采集分析产品和网络内容安全产品营收同比增加较多。中报预收款3.36亿，同比增长58％，预收款大幅增长也预示行业高景气度，全年高增长将维持高增长态势。
网络安全需求增加叠加产品更新换代共同驱动行业快速发展:网络可视化设备是对网络数据进行采集的主要底层设备，庞大的流量是行业发展的基础，我们判断未来行业的驱动力主要集中在两点:1.网络安全需求增加:政府层面出台《网络安全法》、《大数据产业发展规划（2016-2020年）》，无论是政府安全部门对网络内容监管需求还是企业层面对网络运营优化的需求将持续增加。2.运营商层面网络设备的更新升级:当前电信运营商设备仍以3G、4G设备为主，5G的快速演进将会带来更快的网络速度及密度更高的基站布设，网络可视化设备的更新换代需求也会快速增强。
盈利预测和投资评级:维持买入评级公司中报表现出色，我们判断公司在行业加速发展大趋势下有望充分受益，2018年订单充足，预计公司2018-2020年EPS为1.94/2.79/3.9元，对应PE估值分别为57/40/28倍，维持“买入”评级。
风险提示:（1）公司业绩不达预期的风险；（2）行业发展不及预期的风险。（国海证券 宝幼琛）
5、亨通光电：硅光芯片获重大突破 有望提升公司估值
事件:公司发布关于100Gbps硅光模块业务进展公告，公司与英国洛克利硅光子公司合作的100G硅光子模块项目完成了100Gbps硅光芯片的首件试制和可靠性测试，完成了硅光子芯片测试平台搭建。我们点评如下:
硅光芯片获重大突破，高新技术的突破有望提升公司估值。公司与洛克立硅光合作的100G硅光模块项目，包括100Gbps QSFP28有源光缆、100G QSFP28 PSM4光模块、100G QSFP28 CWDM4光模块三款产品，公告完成了100Gbps硅光芯片的首件试制和可靠性测试，完成了硅光子芯片测试平台搭建，预计2018Q4将完成100G硅光模块的封装、测试及组装工作，2019年实现批量供货。 我们一直认为，公司作为光纤光缆领域龙头，也具备很强的跨领域突破力，之前的海缆是证明，此次的硅光突破也具代表性，打开了新的广阔市场空间（公司有望享受数据中心和5G电信光模块的市场红利），另外5G射频通信芯片等高端领域的布局也值得积极期待，亨通光电在高新技术领域的突破，有望提升公司估值。
冰冻三尺非一日之寒，硅光技术实力深厚，砥砺前行终将开花结果
1）去年底亨通与洛克利硅光子成立合资公司，洛克立董事长AndrewRickman曾创立Oclaro的前身Bookham，在光通信领域有超过25年技术经验。2013年创办的洛克利硅光子具备25G硅光子芯片的设计和生产能力，未来合作将由洛克利提供25G硅光芯片，由合资公司封装成100G光模块并进行销售。硅光技术具有更强的规模生产潜力，良率和产量达到一定程度后相比传统分立式器件有较强成本优势。亨通已经具备光模块封装能力，此次通过合资协议绑定上游硅光芯片供应，有望较快形成100G光模块成熟产品生产能力，进而分享大型数据中心旺盛的100G光模块以及5G建设带来的海量25G/100G光模块需求。
2）公司持有武汉光谷信息光电子创新中心12.5％股权，为第三大股东，与业内龙头企业共同推动国内高端光电子器件行业发展，未来也将享受相关技术成果。
3）公司聘任“半导体教父”之称的张汝京博士、褚君浩院士进入公司新一届董事会，指导公司新一轮发展方向；聘请国家“千人计划”创新人才林福江教授、陈晓东教授担任射频芯片、太赫兹通信项目的首席科学家；聘请Andrew Rickman 博士为硅光模块技术的首席科学家。全球一流的科技专家队伍给公司带来新的视野、新的理念、新的发展方向。 综合看，公司在硅光、光模块、5G芯片等高新技术领域的布局，并非是“水中月、镜中花”，随着新产品新技术突破和商业落地，未来将大有可为。
投资建议:网络持续扩容升级、未来5G基站密集组网连接以及流量激增，将带动光纤需求持续增长，公司将充分受益。同时海缆、芯片等新技术新业务不断突破，打开未来成长空间。预计公司2018-2020年净利润分别为32.9亿、43.8亿元、54.3亿元，对应18年PE是13x，维持“买入”评级。
风险提示:运营商集采和光棒扩产低于预期，海外战略受阻等。（天风证券 王奕红 唐海清 容志能）
6、中航飞机：上半年业绩表现亮眼 航空产品交付旺盛驱动长期发展
航空产品交付持续向好，上半年业绩表现亮眼。公司上半年航空产品实现营收129.22亿元，同比增加24.38％，主要源于运输机等整机和航空零部件生产任务的增加。归母净利润增速77.33％，显著高于营收增速，主要是由于期间费用率同比降低1.2pct，其中管理费用同比减少1600余万，汇兑收益致使财务费用同比减少3500余万；资产减值损失同比减少5600余万等原因所致。
运-20进入量产交付阶段，中型运输机改型特种任务用途广泛。作为国产大型运输机项目唯一的研发制造单位，公司生产的运-20运输机于2016年服役，列装正逐步推进，军队订单来源稳定；空军特种飞机配比与发达国家相比差距明显，公司的运-8与运-9飞机可作为预警机、反潜机、电子战飞机等特种平台，充实空军作战体系，其发展前景广阔。我们预计，运-20作为战略空军核心投送平台，未来需求量巨大，大运的市场空间超过千亿。
战略轰炸凸显平台稀缺，战术支援体现梯度配置。由公司生产制造的轰-6K是当前我国空中战略打击力量的唯一载体，其地位在短期无法被取代，预计产量稳中有升；公司目前大量服役的“飞豹”战斗轰炸机可与中航沈飞的歼-16梯度配置，执行战术轰炸任务，未来将贡献较大业绩弹性。
全球支线航空潜力巨大，公司涡桨支线飞机必将受益。涡桨飞机在非洲与东南亚地区航空市场占有率极高，市场空间广阔。公司生产的新舟系列飞机是我国唯一的国产涡桨支线客机，且已打开海外市场，在手订单充足。我们认为，随着公司新舟700的研发成功与国家“一带一路”战略的推进，公司涡桨飞机有望在国内外市场迎来良好发展机遇。
国产民用大飞机核心供应商，大飞机产量带动公司业绩腾飞。公司是国产支线客机ARJ21核心部件的配套单位，以及国产大飞机C919、AG600的重要零部件供应商，深度参与国产民用大飞机事业。公司与商飞在民用大飞机事业的合作将使公司行业龙头的地位更加凸显。根据商飞公司预测，国内民航机队规模将持续增加，未来20年大飞机市场空间超过万亿人民币。受益于商飞大飞机加速发展，公司作为关键零部件制造厂商，将充分享受国产大飞机市场爆发红利。
盈利预测和评级。公司承担我国大中型军民用飞机的研发与制造任务，同时也是C919、ARJ21、AG600等机型的重要零部件供应商，受益于军用重点型号列装加速以及民用航空的巨大成长空间，公司未来业绩可期。预计公司2018-2020年的净利润约为5.65亿元、6.96亿元、8.91亿元，EPS为0.20元、0.25元、0.32元，对应PE为76倍、62倍、48倍，给予“买入”评级。
风险提示:军工订单不达预期；民机产能增长有限。（太平洋证券 马浩然 刘倩倩）
7、三七互娱1H18财报点评：优质新游有望带动三季度流水大幅回暖 下半年业绩料将逐步兑现
事件
1）公司发布1H18财报，营业收入33.02亿元，同比增长7.24％；归母净利润8.01亿元，同比下降5.78％；扣非后归属净利润7.61亿元，同比增长0.32％；业绩符合预期。
2）预计2018年1~9月归属净利润11.5亿元~13.5亿元，同比变动区间-5.06％~11.45％；扣非后归属净利润11.0~13.0亿元，同比变动区间2.76％~21.44％。预计3Q18手游业务流水合计22亿~27亿，环比变动区间36.2％~67.2％。
3）申请汽车部件业务相关资产的二次公开挂牌转让，新挂牌价格为前次挂牌价（9亿元）的91％，即8.19亿元。
简评
1、1H18业绩符合预期，主业收入结构持续改善。
1）营业收入:2Q18公司营收16.41亿元，同比增长12.4％，环比微降1.2％。上半年，公司营业收入同比增长7.2％，增量主要来自于手游业务同比增长39.1％，占收入比例同比提高4.9ppt至65.0％，营收结构进一步优化。页游收入同比下滑25.0％，占比已不足三成。
2）毛利润和毛利率:公司综合毛利率73.2％，同比改善5ppt；其中页游板块毛利润率改变最为明显，同比改善8.7ppt；手游板块毛利率保持稳定。
3）期间费用:销售费用率上半年达到34.62％，同比上升近6ppt，主要原因为业绩期内《鬼语迷城》《大天使之剑H5》《仙灵觉醒》等手游处于主要推广期，新增用户数同比增长43.05％，而去年同期贡献主要收入来源的《永恒纪元》已进入流水高峰期；未来随着业绩期内重点游戏进入主要回收周期，销售费率有望回归至正常水平。管理费用率和财务费用率维持在稳定水平。其中，管理费用中研发支出在1H18增加25.7％至2.58亿元，主要为手机游戏业务研发投入增加；此外，去年同期公司发生股权激励费（列示为管理费用中的股权支付费用）1亿元，而本报告期内未发生此费用。
4）投资收益:去年同期公司处置上海喆元文化和上海极光网络两家公司的股权，确认税后投资收益1.67亿元，而今年上半年无重大股权处置。
2、游戏主业既有产品表现稳健，7月新上线《屠龙破晓》或驱动公司业绩逐步走高。
1）手机游戏:公司“ARPG+多品类”产品策略表现亮眼，上半年上线不同类型手机游戏产品共25款，其中ARPG类和GPG类手机游戏收入增长分别达到39.8％和183.7％，手游发行品类得以进一步拓展。上半年公司手游业务营收和毛利润分别同比增长39.1％和38.8％，其中国内手游业务流水33.4亿元（+55.3％yoy），流水口径市占率达到5.3％。报告期内，原有长周期产品《永恒纪元》《大天使之剑H5》持续贡献稳健的流水及利润，新上线代理手游《鬼语迷城》月流水过亿且持续走高；7月新上线ARPG自研手游《屠龙破晓》首月流水近2亿，后续有望进一步走高并成为驱动下半年公司业绩增长的重要动力。此外，公司海外市场优势也得以延续，报告期内《永恒纪元》持续在港澳台、东南亚、欧美韩国等多地持续贡献利润，并于6月末登录日本开拓新市场；《大天使之剑H5》以及7月推出的《楚留香》也在台湾市场获得不俗表现。
2）网页游戏:受行业趋势影响，公司1H18页游收入9.10亿元同比下滑25％，但毛利率同比提高4.1ppt至76.7％。公司上半年页游业务在国内累计开服超过2万组，市场份额继续维持行业第二，龙头地位稳固。业绩期内推出产品《太极崛起》在国内市场持续霸榜，新品《镇魔曲网页版》和《血盟荣耀》也已于7月初公测，有望进一步稳定营收。
3）投资布局:在维持核心游戏业务高速增长的同时，公司还积极向泛娱乐领域辐射，布局了影视、动漫、音乐、VR等细分行业，并将进一步向教育、体育、社交、幼儿等方向拓展。目前公司已投资了原创动画公司艺画天开、真人漫画平台剧能玩、线上瑜伽平台Wake、国内人气偶像男团等，覆盖千万级年轻用户，未来计划向幼儿领域布局从而形成完整的用户年龄覆盖。
3、新品上线表现良好，后续产品储备丰富；三季度迎手游业务流水大增，业绩有望逐步兑现。
目前公司手游自研及发行线产品储备充足，项目产品涉及二次元、武侠、传奇/奇迹、休闲的诸多题材和玩法，能够进一步满足公司自研游戏精品化以及发行业务多元化的需求。IP战略上，公司与世纪华通签订战略合作协议将就游戏研运和IP改编资源方面进行战略合作，并在报告期内进一步新增了2项精品IP储备（《阿童木》《希望OL》）和IP合作项目（《斗罗大陆H5》）。公司预计3Q18国内手游业务流水22~27亿元，环比增速达36.2％至67.2％，市占率有望进一步提升，业绩也料将逐步兑现。后续应持续重点关注7月新游《屠龙破晓》流水表现，以及Q3-Q4新游上线情况（包括自研新品手游《斗罗大陆H5》（阅文&腾讯动漫头部IP）、奇迹类手游、传奇类手游等，以及代理类头部产品等）。
投资建议
预测公司2018/19年净利润17.5亿元/21.0亿元，当前市值对应2018/19P/E12.2x/10.1x，给与“买入”评级。
风险
新游戏产品不及预期；网页游戏行业下滑加速；政策监管趋严；行业竞争加剧等。（中信建投 武超则 曾荣飞）
8、农业银行2018年中报点评：盈利能力企稳 资产质量稳定
农业银行披露2018年中报
农业银行2018年上半年实现归母净利润1158亿元，同比增长6.6％。
盈利能力企稳
上半年ROAE15.6％，同比下降0.5个百分点，主要受二季度定增影响，加权平均ROE16.7％，与去年同期持平。上半年ROAA1.08％，持平于去年。盈利能力逐渐稳定下来。
净息差回升，存款成本优势明显
上半年日均余额净息差2.35％，比去年下半年上升了3bps。净息差上升主要受益于存贷款利差扩大，今年上半年存贷款利差比去年下半年上升了9bps，其中贷款收益率跟随大市上升11bps，而存款成本只上升了2bps。上半年农行存款增长以活期存款（尤其是个人活期）为主，显示出明显的存款优势。
从期初期末余额计算的单季净息差来看，二季度环比一季度下降6bps至2.27％，可能与二季度货币市场利率下降有一定关系。从趋势来看，随着货币环境边际放松，公司后续净息差持续上升的难度较大。
资产质量稳定
二季末不良率环比一季末下降6bps至1.62％，关注率较年初下降17bps至3.10％，逾期率较年初下降26bps至1.83％，都在改善；当然也有两个指标表现不太好，一是不良生成率同比上升了5bps至0.59％，二是不良/逾期90天以上贷款比年初降低了8个百分点至138％。拨备覆盖率在二季末达到248％，比一季末高了9个百分点。资产质量指标有升有降，整体来看可以说是稳定。
管理效率提升
上半年成本收入比26.7％，同比下降1.6个百分点，对净利润增长贡献明显，管理效率有所提升。成本收入比的下降主要发生在县域金融板块。
投资建议
农业银行的存款优势依然明显，维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。（国信证券 王剑）
9、易华录：在手项目充裕 数据湖业务稳步推进
业绩符合预期。公司发布2018年中报，上半年实现营收12.65亿元，同比增长2.72％；营业利润1.61亿元，同比增长52.28％；归母净利润1.09亿元，同比增长36.54％；扣非净利润1.03亿元，同比增长42.38％。
成本与费用控制基本得当。1）成本方面，上半年得益于公司业务转型，承建的数据湖毛利率高于传统智能交通和公共安全项目，营业成本较去年同期下降9.85％；2）费用方面，销售费用与去年同期基本持平，管理费用较去年同期增长36.29％，主要由于国富瑞自2017年8月并表，使得相应研发投入和无形资产摊销增加。
在手项目充裕，数据湖业务稳步推进。上半年公司累计新增项目金额约14.97亿元（包括已中标未签订合同的金额），剩余未结转收入的项目金额约22.53亿元，其中:1）数据湖业务方面，公司先后设立了泰州、徐州数据湖项目公司，完成了数据PPP项目主合同及分包合同的签订，并完成了徐州淮海数据湖、泰州华东数据湖示范项目建设。基于公司数据湖的存储成本优势及完善的生态应用解决方案，徐州、泰州、天津三地政府用户数据不断涌入到示范湖中。目前徐州数据湖已开展30余个政府委办局的数据接入工作，并由地方政府牵头引入了包括金山云、汇医慧影、腾云天下等独角兽公司。泰州数据湖已开展20余个政府委办局的数据接入工作，开展了近10家单位的征信数据采集工作，在泰州大市范围内开展政务数据的导入，率先开始引入泰州公安局和卫计委等相关领域的数据。天津数据湖成功引流天津广电进入数据湖，目前开始引入当地公安系统的视频监控数据，并与大型互联网企业洽谈入驻服务合作。2）公共安全业务方面，公司围绕公安数据安全、数据备份、低成本存储，冷数据管理，依托光磁融合技术，打造了数据湖的延伸产品——公安版的超融合一体机“D-box”，并根据公安用户的应用需求加载了大量行业应用。同时紧密围绕公安大数据、情报数据分析应用，围绕情报、指挥、勤务等综合业务，打造第一代的综合应用平台。
投资建议:上半年公司业绩符合预期，成本与费用控制基本得当，在手项目充裕，数据湖业务稳步推进。预计2018-2019年EPS分别为0.77、1.10元，维持“买入-A”评级，6个月目标价37元。
风险提示:数据湖推广进度低于预期；电子车牌落地进度低于预期。（安信证券 胡又文 徐文杰）
10、山鹰纸业：量价齐升助力业绩快速增长
事件:公司发布半年报，上半年实现主营业务收入119.5亿元，同比增长60.2％；实现归母净利润17.1亿元，同比增长106.5％；实现扣非归母净利润14.9亿元，同比增长84.6％。其中Q1/Q2营收增速分别为61％/60％；归母净利润增速分别为40％和180％。收购北欧纸业和福建联盛纸业带来并表收入27.8亿元，净利润3亿元，若剔除并表，H1收入增速约23％，净利润增速约70％。
造纸业务量价齐升，原材料优势助力利润率再上台阶。上半年公司造纸业务实现营收95亿元，同比增长77.4％；毛利率为26.1％，同比提升1.1pp。量方面，造纸产量从177万吨上升至232万吨（+31％），量价均出现较大幅度提升。收入快速增长的基础上，原材料优势是利润率提升的关键。在前十八批外废进口配额中公司共获取配额200多万吨，而外废11#目前均价215美元/吨，与今年来国废2780元/吨的均价相差约1200元/吨，公司在进口配额优势上非常明显，预计龙头红利在下半年仍有所体现。费用率方面，随着产量快速扩大后规模效应进一步显现，上半年三费率下滑0.87个百分点至9.9％。山鹰纸业作为包装纸行业龙头进口配额优势明显，且具有上游废纸回收厂的资源，使得公司相较中小企业更易对废纸品质把控。即使废纸采购发生变化仍能在同业中保持成本领先；此外下游包装业务为公司开拓新成长空间，高附加值产品未来有望带来利润率的持续改善，行业龙头有望实现强者恒强。
包装业务受原材料影响，下半年或好转。上半年公司包装实现收入21亿元，同比增长32％，包装产量从4.9亿平上升至5.8亿平（+19％），毛利率11.6％，下滑2.6pp。原材料是箱板纸和瓦楞纸，上半年箱板纸和瓦楞纸同比涨幅分别为23％和25％，而包装价格转嫁具有一定滞后性导致毛利率回落。当前价格企稳，我们判断下半年公司的成本压力将有所缓解，毛利率或得到修复。
盈利预测与投资建议。由于北欧纸业和联盛纸业并表，且公司的原材料优势对利润率的提升进一步凸显，上调公司盈利预测。预计2018-2020 年EPS 分别为0.64、0.74、0.84 元，参考同行业给予18 年PE7 倍，目标价4.48 元，维持“增持”评级。
风险提示:原材料价格大幅波动的风险；新增产能推进不及预期的风险。（西南证券 蔡欣）
互联网创业失败启示录，和成功一样有意义
看十个成功的故事，不如看一个失败的故事更让人警醒。互联网走过风风雨雨，创业者无数，不计其数的互联网创业公司进入视野，一些公司凭借自身创新的理念、借助互联网加速器，飞速发展、颠覆传统，创造了业界奇迹。但相比创业大军，成功者可谓寥寥，大多数互联网创业公司则被湮没在历史的长河中，慢慢被人们淡忘，其中不乏一些曾经一度被公众看好的优秀公司。今天，互联网创业热情不减，了解互联网创业失败的启示录，和成功一样有意义。
没有定位、定位错误、定位超前都不行
2014年，锤子手机遇到了不少麻烦，产品发布供不上货，产品品质和设计被质疑，只能降价清库存，打脸罗永浩“定价不低于2500”的宣传。所幸锤子在2014年末、2015年初拿到了新的一轮投资，挺过了最困难的时刻。但是回顾这次险些导致锤子失败的危机，不难发现，错误的定位是根本问题之一。
锤子手机定位复合高端设计、情怀路线的溢价品，但销售渠道却主要以线上为主，而线上用户更注重性价比，所以目标用户与其销售渠道所集中的主要消费群之间产生了矛盾。也就直接导致了，在互联网电商渠道卖3000元的锤子远不是卖2000元小米的对手，错误的定位导致锤子手机实际转化率偏低。
当下，不少互联网创业公司没有认识到定位的重要性，对于企业而言，没有定位、定位错误、定位超前都不行，只有基于自身所拥有的资源，确立清晰正确的定位，企业才能够做正确的事，有明确的方向，像飞轮一样逐渐向前推进。否则，厄运的巨轮迟早会降临到企业的头上。
盈利模式模糊，盲目扩张，“烧钱”模式考验着脆弱的资金链
1999年，刚刚获得哈佛商学院MBA的唐海松创建了亿唐公司，致力于通过网络、零售和无线服务创造和引进国际先进水平的生活时尚产品，其“梦幻团队”由5个哈佛大学MBA和两个芝加哥大学MBA组成。凭借诱人的创业方案和精英团队，亿唐从两家著名美国风险投资公司DFJ、Sevin Rosen手中拿到两期共5000万美元左右的融资。亿唐网一夜之间横空出世，迅速在各大高校攻城略地，在全国范围快速“烧钱”：除了在北京、广州、深圳三地建立分公司外，亿唐还广招人手，并在各地进行规模浩大的宣传造势活动。2000年年底，互联网的寒冬突如其来，亿唐钱烧光了大半，仍然无法盈利。此后的转型也一直没有取得成功，2008年的亿唐公司只剩下空壳，昔日的“梦幻团队”在公司烧光钱后也纷纷选择出走。
亿唐网的失败，关键在于模糊的盈利模式，其凭借美好的“故事”和“概念”虚张声势，不惜一切代价盲目地扩张“烧钱”，却没有洞察用户的真正需求，深刻认识和理解商业模式，这使得创业中本来就脆弱的资金链，一旦遇到外界资本的波动就轰然崩盘。
对于任何一家创业公司而言，如何创造持久、强劲的现金流和利润率以保持公司的良好运营，是实现企业从优秀走向卓越的基本要求，因而扩张的基础应该建立在对三个基本问题的思考之上，即“你能在什么方面成为世界上最优秀的”“是什么驱动你的经济引擎”“你对什么充满热情”，唯有如此才能让公司的每一步行动都变得有目标。
是否拥有连贯一致的文化是公司保持活力的关键
酷6作为视频网站当年的三杰（优酷、土豆和酷6）之一，风风火火仅一年后，便掉队了。当年，陈天桥与李善友就酷6网的发展战略产生分歧，陈天桥希望酷6的发展方向是“视频资讯新闻”，而李善友则更希望坚持购买正版版权的“大片模式”，最终创始人李善友离职，双方不欢而散，亏损逐年变大，最后只能裁员后再转型，放弃购买长视频版权，包括电影和电视剧等，转而关注于社区化、UGC（用户生成内容）和短视频。盛大在酷6投入了将近两亿美元，却颗粒未收，是促使酷6转型的最直接原因。从此酷6的命运就像一只在温水中的青蛙。
管理方与创始人理念不同，企业就不会有正确的方向和终点。连贯一致的文化来自于共同的价值理念，对于创业企业而言，合适的人是最重要的资产，从外部寻求管理层不如由内部培养人才，这是先于愿景、战略、战术、组织结构、技术问题的最重要的一环。
以铜为镜，可以正衣冠，了解互联网创业失败的启示录的意义就在于为今天的创业者提出警醒，切莫重蹈覆辙，优秀可能是卓越的大敌，追求卓越才是企业的终极目标。
谁说“不留书面作业”就是不布置作业？
一二年级的孩子年龄小，书写速度慢，一页100多字的小字本写满，有的孩子可能要花上一两个小时，这种机械式的书面作业，既加重了孩子们的学习负担，又会造成孩子厌学的心理，特别是那些重复抄写的作业，对孩子的心理创伤是不容忽视的。因此，我认为，教师不应该布置机械的书面家庭作业。
更何况，不留书面作业并不等于不布置作业。只是作业的形式要变，要用孩子喜闻乐见的形式，让家长和孩子共同去完成，既能够拓宽孩子视野，使其了解更多的知识，又能在增加亲子互动的基础上加深亲情，这样的作业才是孩子们喜欢的作业，也才能够达到减负增效的目的。
记得我刚上小学一年级时，教师布置的数学家庭作业是摆火柴。一回到家里，我和父亲一起摆火柴，边摆火柴边计算得数的多少。第二天上学，教师并不是检查本子上有没有写得数，而是问了几道算式，我都能够比较快地说出答案，教师就给我的家庭作业打了100分。我十分高兴，对数学也产生了深厚的兴趣。
的确，在轻松的活动中去巩固所学知识或学习新的知识点，会让孩子们很开心。同时，也就需要家长在孩子做作业时，不要做纯粹的“监工”，要和孩子一起去完成作业，体验孩子的进步。
生活即语文课堂，走到哪里都可以帮助孩子巩固所学知识、学习新的知识，这就需要父母有因时、因地施教的能力。比如，父母可以每天在孩子睡前给其讲一个精短的故事，讲完后，给孩子提一两个问题，这样不仅锻炼孩子的听力，还培养了孩子的思维能力。
又或者，放学回家途中，家长在看到一些比较有意思的门店招牌时，可以启发孩子识字；也可以做一个动作，让孩子猜字；还可以将识字卡片放在不同的盘子里，读一个字，让孩子找出卡片……这些有趣的学习形式能够培养孩子多方面的素质，一举多得。
或许，有的家长会由于孩子在课后缺少书写训练而担心孩子写字基础弱，我认为，这是人之常情，但也不可太过着急，因为学校里开设有写字课，由教师专门辅导孩子练习书写，会教孩子掌握汉字的间架结构和书写规律，所以家长不用担心孩子的书写问题。
既不能布置书面作业，又要提高教学质量，这就给教师提出了更高的要求，同时也需要家长的良好配合，要按照教师的作业设计认真地去完成。创新作业设计，既能解放孩子的身心，又能调动孩子们的积极性，让孩子在“玩”的状态中去完成所布置的作业，这样的“开心”作业必定受到孩子的欢迎，也能够达到提高质效的目标。
（作者唐海朋，蒲公英评论独立评论员。此为蒲公英评论网站首发作品，转载请务必标注来源，违者必究。）
唐海云: 从热喜欢小人书, 到执着于室内设计
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采访手记：认识室内设计师唐海云已有多年，但一直以来交心畅谈的机会是没有，好在2017年度封面人物评选上他获得了“封面人物”奖，这是让我得已重新认识他的机会。访谈中他说“我心目中理想的家是：天人合一，自由自在的”。这让我想起了当下的网络红词“工匠精神”、“匠心”、“东方精神”、“传承”等等。在设计大思潮下人们都开始回归自我，找寻属于自己的地域文化和传统底蕴，开始反省我们失去了什么，开始有“住四合院比住小洋楼别墅更惬意的感慨”。是的，东方居所融入自然会更很美……在这种“反省潮中”中国的设计师从以外为好，到自我文化的重新审视，这是好的风气思潮，我相信不久的日子里“东方气质”会备受国人推崇喜爱。甚至是一股人居环境设计的新热潮。《IDOL锋范》杂志/2017年度IDOL锋范封面人物 系列访谈
桂林是我的家乡，那里有我美丽的童年我出生在风景如画的桂林，桂林是一座民风古朴，自古便是中国山水旅游名城，桂柳文化、桂系军阀发祥、兴盛于此。距今一万年前已有 先民在此繁衍生息！历史文化底蕴相当深后。我从小生于此，长与此，为家乡历史文化所熏陶着。桂林一年四季季节变化分明，春天绿意盎然，看着让人心醉！夏天漫天繁星，蟋蟀蛙鸣不断，秋天果实成熟，桔园里到处都是金色一片，冬天里白茫茫的一片 ，屋檐吊着晶莹剔透的冰牙子，树枝光秃秃的偶尔一两片残叶挂在树枝偶尔一群叽叽喳喳的麻雀飞来停在树枝吵闹不已…
家乡的美让我终生难忘，让我更加热爱自然，尊重生活，因此在我的设计更加注重人与环境的相互依存，天人合一的人文理念！小时候我十分喜欢看小人书，每次赶集最兴奋的就是买小人书。那时候，我对每一样事和物都是充满着好奇心！小人书里面的人物、建筑，都是那么的美丽，栩栩如生。于是，我就常常拿着铅笔照着小人书一笔一划的学画，我的梦想就是有一天我要画的跟小人书里面的画一样好。记得至今最让我深刻地一次在语文老师的课堂上我在底下偷偷的入神的画画，突然我感觉有人站在我身后，我扭头往后一看才发现是老师站在我身后！我极度的慌张，手不知所措的急忙拿起书要去盖住我的画，老师动作比我快一把就拿过我的画，我红着脸偷偷的瞄了一眼老师，他拿着我的作品看好一会儿，然后说一句话：“还可以！不过上课的时候不要搞这些”！“我知道了！”我弱弱的回答道！心里却高兴无比，老师居然还表扬我画的好！从那以后一发不可收拾更加热爱画画了！
从对小人书的热爱，到室内设计师之路从对小人书的热爱到获得老师的肯定表扬，使得我备受鼓舞从此走上了绘画的道路，人生中第二个转折点就在高考填志愿的时候班主任的一席话让我走向了室内设计的这条道路！人生每一个过程都是从幼稚走向成熟，从教训中获得经练，不忘初心踏实做人诚实做事，空杯心态发现自己的短处学习别人的长处，这样才能永远的进步！
我认为设计和艺术的共同价值，就是提升了人们的审美情趣，传达出对于生活更加美好的向往与追求。所以，设计的价值以更贴近人们现实生活水平的提升与完善的价值，艺术的价值就是真善美，在精神世界里给予人满一种升华的情感体验！
我对室内设计的理解和坚持每个家都应该充满着每个人的生活痕迹与记忆、生活态度与坚持；当我们能用一生的感动，打造与自己对话的空间时，你会发现，尽管足迹踏遍世界不同角落，家，始终才是最教人留恋的地方。作为私宅设计师，我用一首诗来表达对家的理想：“半闲无事可辩论，一柱清香自得闻。睡起有茶饥有饭，行看流水坐看云。”我心目中理想的家就天人合一，自由自在的的美好之家。
那么，当下很多别墅设计追求豪华，结果造成视觉夸张而空间性和功能性退化，我认为在一个别墅设计中，最重要的是充分利用项目资源，并与周围环境和谐统一，在设计理念上首先坚持人本主义思想原则，并结合现代人生活需求与未来发展趋势，力求在建筑物的功能性、艺术性、健康性、前瞻性等方面做到最优化。在这一理念指导下，人居品质成为了本次设计首先考虑的因素。在布局上采用传统建筑布局和文化意蕴来设计居住的空间；建筑风格上凸显现代精美主义建筑格调；在建筑细部设计上，不追求建筑的曲线、折线，而在用材、色彩上追求社区时尚的语言；在细节设计上寻求现代精美主义建筑纯净、雅致的美学风格,以达到人居和谐统一居家生活。设计其实一个永远需要去探索、研究的过程以达到更好的解决方法和满足不同的客户的生活中的需求，提高客户的生活品质。在我的每个项目中我都坚持站在人居品质这个首要的因素展开构思，和创作已满足不同客户生活需求。
家的设计追求精致和氛围空间上不同需求，设计手法是相同的，但是各种空间的设计方法又不尽相同，我在家装行业里做了很多年，发现家装设计（简称家设计）与其它商业空间有很多不同之处，“家” 是一个空间的代名词，一旦给这个空间赋予家的主题，完全不同于其他商业空间。如果从细节上来说，家居设计要比任何商业空间的设计更注重以人为本，更要细致，按照一个月的时间段来说，商业空间是很多人同时用30天，而家庭空间是一个人每天都是用，连着使用30天，频率之高是其他商业空间无法比拟的，所以，家的设计上面就显得要更加细致与精致，但是同时你说细致和精致又不完全是家设计的重点，家设计的重点在于，要有家的感觉，是家，就不是酒店，很多人说这个酒店没设计好的时候就说，这个酒店设计和五星级酒店一样，我说家没有设计好的时候，"这个家设计和酒店一样"。
在设计上，我最看重什么我认为最看重的设计应尊重居住者的生活方式和情趣。有人认为家居是身分地位的体现，我一直反对这种看法。家居是很私人的地方，温馨、有情趣才是最重要的。我的设计不是金碧辉煌的效果，而是一种平易近人的充满了深厚的文化内蕴。
我心中理想中的设计师和好设计设计师的设计领域不仅仅是创新思维，还有实际的管理思想，做设计师只有突破常规，才能在商界中出奇制胜。关于好设计，可以解读为‘能将优质价值最大化的设计’，比如：以商业为目的的设计，能将客户的商业利益和品牌价值最大化的设计即是好设计；如以研究、探索为目的的设计，能将设计的实验性和艺术性最大化的设计即是好设计；如以公益为目的的设计，能将社会价值最大化的设计 即是好设计；如以娱乐个人为目的的设计，能将情感价值最大化的设计 即是好设计，开心就好。
我认为能够提高设计水平的因素作为设计前辈，我认为以下是九大因素能够迅速提高设计水平，供大家分享：第一：想。设计师首先必须善于思考，对设计主张自己的想法和理解，这是最重要的。第二：看。大量欣赏别人的作品，尤其是优秀作品，培养艺术鉴赏能力，这对于提高设计水平是必须的。第三：练。反复地大量地练习。如果缺乏足够的练习，就算有足够的设计天赋也是无法提高设计水平。第四：审。自己的作品能打动自己就是好作品吗？当你水平真正到达一定高度的时候，你对自己的设计就会有一个比较客观全面的认识，也就不会轻易满意自己的设计了。因此要学会审问自己，虚心向人求教，就会少走很多弯路。当你对自己的设计感到很满意的时候，记得审问自己，真的有那么好吗？
第五：问。学会交流，不懂就问。第六：知。设计师要掌握相关的专业理论知识，多看专业理论知识以查漏补缺。2，设计师需要懂得体会生活，了解世界。第七：勤。设计师并不是一个轻松的职业，需要勤奋自学，优秀设计师大部分都是“自学成才”。
第八：德。设计师的道德品质不仅会体现在生活中的每个细节，而且还会渗入到设计里，这也许就是对“设计为人”更深的一种诠释。如果一个设计师思想道德狭隘的话，那么迟早会扼杀掉自己艺术细胞，堵塞自己的艺术之路，因为艺术是从生活中提炼出来的，是人们所追求的真纯善美。设计师应该要拥有广阔的胸襟，才能拥有广阔的设计空间与灵感空间，你的设计之路才会走得更远更通畅。第九：久。设计不是一朝一夕就能成功的，只有做久了才能拥有出色的设计水平和宝贵的设计经验。既然选择了设计师这个职业，就要有耐心，努力做得出色。
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