重点提示

•中间产品和早周期商品的物流数据表明，贸易增长动力仍然不足。

•DHL全球贸易晴雨表指数较去年12月减少4分，为56分。

•除德国和英国外，几乎所有调查国家的前景都不乐观。

•DHL全球货运首席执行官TimScharwath表示：“我们目前的调查结果表明，尽管增长速度放缓，全球贸易仍在保持增长。”

过去三个月的DHL全球贸易晴雨表（GTB）显示，贸易增长动力进一步减小。与去年12月发布的数据相比，整体增长指数下降了4分，为56分，更加靠近GTB指数中“50分”的分水岭（50分以上代表正向增长）。不过，这仍然代表全球贸易出现小幅增长。所有调查对象的总体指数值都不超过60分，未来增长都将进一步放缓。下行压力最小的是德国和英国。

DHL全球货运首席执行官TimScharwath表示：

“近年来，全球贸易增长迅速。虽然目前增长持续放缓，但DHL全球贸易晴雨表（GTB）显示，未来三个月的全球贸易将保持活跃状态。所以，我们的GTB指数并没有显示公众对国际贸易的负面情绪，至少短期内没有。”

GTB与宏观经济研究

DHL全球贸易晴雨表（GTB）于2018年1月首次发布，是评估全球贸易现状、预测发展趋势的重要指标。GTB借助人工智能对大量物流数据进行汇总分析。为发挥这些数据在学术研究领域的价值，增强指标的宏观经济意义，DHL最近与美国纽约州伊萨卡市康奈尔大学贸易政策和经济学教授EswarS.Prasad进行了合作。

EswarS.Prasad教授评论说：“DHL全球贸易晴雨表显示，全球贸易仍在增长，但增长疲软。这与主要发达国家和新兴市场经济体放缓的增长是一致的。全球贸易流动也受到持续的贸易紧张和地缘政治不确定性的影响，这些因素反过来又影响了企业和消费者的信心。这可能会对耐用消费品的需求和实体资本的商业投资产生不利影响，促使对国际供应链结构进行重新评估。所有这些因素都反映在GTB的总体、国家和部门指数中。这些因素不仅压低了对全球贸易的短期预期，还可能导致全球贸易局势进一步恶化。”

贸易前景普遍不乐观

全球贸易前景不乐观的原因是航空和海洋贸易增长率下降。全球航空贸易指数下跌了4分，为55分。全球海洋贸易增长指数下降了5分，为56分。

总体贸易增长放缓的趋势也反映在具体国家的指数上：只有德国和英国的总体贸易指数增加了2分，其余五个调查国家都有所下降。主要有以下两大发展趋势。

印度和韩国：表现曾经最强劲的国家在放缓增长

印度和韩国是12月GTB数据中增长最快的国家。在最新发布的数据中，这两个国家的总体指数分别占据第一、二位。但韩国的总体指数减少了12分，增速从中等水平下滑到接近停滞的水平，排名从第二跌到末尾，为49分。

GTB指数预测印度贸易增长的降幅会更高，达到18分。这主要是由于印度的海洋贸易非常疲软，GTB指数值下降了20分。尽管如此，由于其他国家的预测值普遍不高，印度仍然位居榜首（目前为59分）。

未受到贸易战和脱欧带来的不利影响

尽管脱欧谈判尚无结果，出现了可能引发经济衰退的担忧，英国贸易增长前景仍然乐观，达到54分（增长2分）。虽然增幅很小，但至少没有出现负增长。不过，这可能是由于需要在脱欧前重新储备货物。德国的贸易指数也提高了2分，达到53分。这主要是得益于大西洋两岸贸易的增长，德国航空货运出口预计将提高9分。

尽管美中两国贸易局势紧张，但中国的GTB指数只减少了1分，为56分，并没有出现衰退。相反，美国GTB指数降低了5分，为55分。这表明未来三个月内，美国的贸易增长预测与中国大致持平。

*6月底将发布新一期的GTB指数。

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