1978年的今天，党的十一届三中全会召开，中国开启了改革开放的历史征程，驶入历史新航道。

40年改革，40年发展，中国大地发生了翻天覆地的巨大变化。武汉，这座历史名城，在改革开放的浪潮推动下大胆实践，逐步实现经济高质量发展、城市建设日新月异、国际化水平稳步提升的华丽蝶变。

40年的春风化雨，40年的敢为人先，刻画着武汉写满梦想与希望的鸿篇巨制。今天，在改革开放40周年之际，我们选择用数据诉说的方式，还原武汉40年发展的历史轨迹。

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40年GDP有多能？

40年来，武汉从实际出发，发挥自身优势，经济总量连上新台阶。全市地区生产总值由1978年的39.91亿元跃升至2017年的13410.34亿元，提高了335倍。

武汉地区历年GDP情况

其中，从1978年上升到1998年的1001.89亿元突破千亿大关用了21年时间，上升到2010年的5565.93亿元突破五千亿大关用了13年时间，上升到2014年的10069.48亿元突破万亿元大关用了5年时间。拼搏赶超的武汉，经济扩张步伐明显加快。

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工业如何起飞？

从百余年前的“汉阳造”，到新中国成立之初武钢、武重等一批“武字头”企业相继落子，工业重镇一直是武汉的“城市名片”。

1978年以后，武汉工业经过调整、改革、整顿、提高，发展速度越来越快，40年间，武汉的工业总产值增长了180余倍。

武汉历年全部工业生产总值

尤其是1990年以后，武汉工业逐步加大改革、改造、改组，使武汉工业经济的总体实力跃上一个新台阶，1996年，武汉工业总产值闯过千亿大关。

进入21世纪后，武汉坚持主攻现代制造业，工业发展势头迅猛。2008年武汉工业总产值闯过五千亿关口，达6251.79亿元；2012年总产值破万亿，达到10195.88亿元。

武汉的规模以上工业企业数量也节节攀升，自1998年到2017年，武汉的规模以上工业企业从1311个扩增到2555个。2000年，武汉规模以上工业企业有1224个，总产值达908亿元。到2013年，规模以上工业总产值突破万亿，达到10394.07亿元，占当年全部工业总产值的89%。

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国企数量缩减但含金量增加

当武汉的规模以上工业企业总数“做加法”时，其中国有企业数量却正在“做减法”。2008年，武汉规模以上工业企业中，国企有121家，到2016年时减少到30家。

规模以上工业企业中，国企数量虽然减少，但创造的经济产值反而提升。2016年，武汉30家国企创造了2106.79亿的工业产值，比2008年121家国企的工业产值高出接近2倍。

武汉规模以上工业中国有企业数量和总产值

（注：本表规模以上工业1997年及以前统计范围为乡及乡以上工业；统计年鉴中从2008年开始统计规模以上工业总产值中的国有经济总产值数据；1998—2006年为全部国有工业及年销售收入500万元以上非国有工业企业；2007年—2010年为主营业务收入500万元以上工业企业；2011年起为主营业务收入2000万元及以上的工业法人企业。）

纵观40年发展，国企朝着更高、更精、更强、更好的方向大跨越，离不开武汉走出了一条以资本营运和资本重组为突破口，从整体上搞活国企的新路子。

上世纪80年代，武汉不断推出国企改革“样板”，包括聘请“洋厂长”，推出全国招标“第一单”等，均走在全国前列。90年代，武汉建立的国资委、国有资产营运机构、企业三个层次的营运体系模式闻名全国，被冠名“武汉模式”，与深圳模式、上海模式并称全国国企改革三大模式。

武汉全部工业总产值中国有经济总产值和国企数量

（注：本表1998年以前，国有工业企业数量统计维度为乡及乡以上工业企业；1978年—1988年国有经济总产值为1980年不变价总产值，其它总产值按当年价格计算统计；2012年后武汉年鉴不再统计全部工业总产值中国有经济总产值，故图中无2012年后相关数据。）

钢铁业的“共和国长子”武钢集团是国企改革的先锋。十一届三中全会后，武钢进行企业管理制度改革，实现由生产型管理向市场经济管理的突破。经过不断的扩建、改造和发展，2000年，武钢位居中国钢铁四强之列。

2016年，武钢与宝钢和重组，更名为中国宝武钢铁集团有限公司，站在这一轮中国钢铁业的兼并浪潮中，武钢脚踏终点和新的起点，重组后的中国宝武拥有超过7000万吨的钢铁产能，成为中国第一、全球第二的航母级钢铁集团。

今年7月，中国最年轻的国企中国信科集团成立并落户武汉。它必将会对武汉国企改革产生示范效应，甚至成为新时期国企改革的“探路者”，促进企业高质量发展。

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重工业更有排面儿

改革开放之初，武汉工业体系以重工业为主，轻纺工业为辅。随着改革的深入，武汉的工业结构朝重工业倾斜的变化愈发明显。

从武汉的主要工业产品产量可以看到，改革开放40年，武汉制造快速崛起。有着传统优势的钢铁、汽车、医药、烟草产业在改革中提档升级，产量大幅度增长。2017年，生产钢1694.61万吨，比1978年增长6.53倍；汽车189.78万辆，增长663.33倍；化学药品原药17732吨，增长17.49倍；卷烟253.18万箱，增长4.69倍。

武汉历年主要工业产品产量

电子信息、装备制造等高新技术产业从无到有，蓬勃发展。2017年生产手机4179.69万台，电子计算机整机1279.75万台，光缆6699.57万芯千米，在全国占据一定地位，也是武汉经济增长的引擎。

轻纺工业在40年中，却受到巨大冲击挑战，纺纱和布两种主要产品的产量在改革开放之初有条不紊地增长，但进入新世纪以后，受到市场经济的冲击整体下滑，2017年，轻纺工业的总产量甚至低于改革开放之前。在武汉纺织工业整体下滑的大环境下，武汉的服装业仍能保持良好的上升趋势，2017年服装产量8302.92万件，比1978年增长了4.98倍。

工业企业的数量一定程度上能反映行业的发展形势。从各个行业的规模以上企业数量能看到，2016年，武汉的纺织业，纺织服装，鞋、皮革、毛皮、羽绒企业数量分别为57家、47家和7家，分别比2008年减少7家、28家和2家。电气机械及器材和交通运输设备制造两个企业的企业数量增幅较大，分别增加了50家和146家。

经过40年的探索和奋斗，武汉工业实现了从“制造”到“智造”的蜕变，钢铁及深加工、汽车及零部件、装备制造、信息技术制造、食品烟草、能源及环保六个产业产值过千亿元，这六大支柱产业工业总产值占规模以上工业总产值的77.1%。

高新技术企业是武汉“智造”的主力军，截至2017年末，武汉共有高新技术企业2827家，比2008年增加2500家，在全国15个副省级城市中排名第四，全年高新技术产业产值达到9479.64亿元，增加值2754.00亿元。

高新技术产业产值、增加值

光谷是武汉“智造”的聚集地，目前，而立之年的光谷集聚了1848家高科技企业，培育了5家独角兽企业，形成了以光电子信息、生命健康等五大千亿级产业为主导，集成电路和新型显示、数字经济两大新兴领域蓬勃发展的“5+2”产业体系，“芯-屏-端-网”万亿产业集群加速崛起。

光谷吸引着更多的追梦人，他们在这里上演着新的创业传奇，这里每个工作日诞生73家企业，将继续为光谷带来强劲的发展潜力。

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企业逆袭成科研主要力量

科技创新，一直是武汉引以为傲的优势。1997年，武汉在全国率先确立“科教立市”战略，坚持科学技术是第一生产力的指导方针，着力经济结构战略性调整，加强技术创新，推进高新技术产业化和支柱产业高新技术化。

后来，武汉又进一步确立“创新武汉”的奋斗目标，再到提出建设“国家创新型城市”和“区域创新中心”的新目标，科技发展理念与发展战略不断升级，科技事业呈现蓬勃发展的势头。

云集的科研机构和高等院校，是武汉的科技基础资源的底气。截至2017年底，武汉有84所高校，107.5万普通高等院校在校学生数（含研究生），121个科研院所，68位两院院士。

截至2017年武汉科技基础资源

企业也已经成为武汉地区科技活动的主要力量。据统计数据显示，2016年武汉地区科技活动人员67651人，其中企业35159人，占52%；研究与试验发展经费200.31亿元，其中企业128.31亿元，占64.06%。2017年，全市新认定的高新技术企业研发中心303家。

40年来，武汉地区获国家科技进步奖二等奖以上项目400余项，一批重大科技成果和做出突出贡献的科学家获得国家奖励。2017年度武汉地区获国家科学技术奖励27项，其中由武汉地区主持完成的有10项，获奖数量继续保持全国前列。

自1985年国家正式实施专利制度以来，武汉地区专利申请量和授权量呈加速度增长之势。

1985—2017年武汉市专利申请量、授权量

2017年武汉专利申请量达49726件，其中技术含量较高的发明专利申请量为23243件；2017年武汉地区专利授权量为25528件，其中发明专利授权量是8444件，占授权量的33.08%。

自1989年国家知识产权局设立中国专利奖到2018年第二十届中国专利奖评审结果公示以来，武汉近30年的获奖项目至少有149项，其中10项获金奖。

武汉技术市场各类技术合同情况统计

在科技成果转化和推广上，武汉技术交易日趋活跃，2017年，武汉在全国十五个副省级城市中输出技术排名第二、吸纳技术排名第一。

2017年武汉共签订技术合同14535项，技术合同成交金额603.2亿元，是1987年的641.3倍，年均增长20.04%。

2017年8月，武汉设立了科技成果转化局，将在推动本地科技成果转化落地方面更进一步。

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时尚时尚最时尚的不只有汉正街

改革开放40年，商业改革和开放激活了武汉，从传统商业向现代商品流通业转变，武汉的商贸一片繁荣兴旺。

1979年，拥有500年历史的汉正街，率先拉开了武汉商业改革的序幕，实行了以民营经济为主的所有制改革，建立起汉正街小商品市场，103位待业青年经工商登记成为了全国首批个体经营者。

1984年5月，国务院正式确定在武汉进行经济体制综合改革试点，武汉实施“两通（交通和流通）突破、放开搞活”战略，冲破商品流通的区域壁垒，形成外商涌入、百货竞流、各业争雄的局面。

武汉历年社会消费品零售总额

上世纪90年代后，武汉商业加快改革步伐，驶入发展快车道。40年来，武汉国内贸易取得新进展，商贸流通规模持续增大。1978年，武汉的社会消费品零售总额仅为15.71亿元；2017年，武汉实现社会消费品零售总额6196.30亿元。

武汉的商品综合体发展也是方兴未艾，这种集购物、美食、娱乐等多种体验式消费为一体的新兴商业模式，已经在武汉遍地开花。据统计，2017年全市拥有商业综合体54家，比2014年增加29家，入驻经营商户7805个，实现销售额（营业额）180.59亿元。

武汉历年进出口贸易情况

在深耕对内改革的同时，武汉也积极对外开放。1992年，中央批准武汉为沿江对外开放城市后，武汉商业经济领域国内与国外市场的对接度明显提升。数据显示，1988年—2016年，全市历年进出口总额整体呈增长趋势，从3.88亿美元不断增长到两百多亿美元。

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交通站城市建设C位

作为华中地区的特大中心城市，改革开放以来，武汉在城市建设方面展现出强有力的魄力，城市面貌焕然一新。

交通设施建设是武汉在城市建设上的重头戏。40年步履不停，时至今日，无论是在火车站、机场、港口等重要交通枢纽建设上，还是轨道交通、道路等各类交通设施上，武汉都进入到收获期。

武汉纵横交叉的铁路网

武汉火车站、天河国际机场、阳逻武汉新港等重要交通枢纽，促成武汉建立铁路、水路、公路、航空综合运输体系发展。目前，武汉交通运输能力大幅提升，铁路网日益发达，截至2017年4月，武汉铁路局管辖的高铁动车达到280对，全国近30个省会及重点城市被纳入以武汉为中心的“半天生活圈”；截至2018年8月，武汉已开通国际航线59条。

1978—2017年武汉客运量情况

截至2017年武汉货运量总量达57271.17万吨，是1978年的8.7倍；客运量达到29950.30万人，是1978年的6.9倍。

1978—2017年武汉货运量情况

在市内交通设施建设方面，截至2016年，武汉的道路长度为5704公里，道路面积达到10154万平方米，建成跨越长江、汉江大桥10多座。

公共交通投入越来越大，2017年全市营运公共车辆9049辆，是1978年的8.1倍；出租车17508辆，是1978年的221.6倍；轨道交通运营总里程达288公里，排名全国第五。

武汉市营运公共车辆和民用汽车拥有量

改革开放40年，外连世界，内惠民生，武汉立体交通大格局形成，不仅方便武汉市民出行、货物流通，还将带动武汉的现代物流业发展。

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从“孔雀东南飞”到“凤还巢”

开放度是城市活力的重要体现，从人口方面来讲，就是对外来�...

来源：金融界网站

来源：泽平宏观

导读

目前民营和中小企业融资难贵问题突出，也是近期各项政策的发力点。我国各类企业融资究竟依赖哪些方式？在上一轮加杠杆过程中主要用了哪些工具？我们全面统计及测算了我国企业融资结构，分别从所有制及行业分类的视角，以量化方式全面透视企业融资结构，据此探讨我国企业融资结构存在的问题及政策建议。

摘要

我国企业外源融资方式主要包含四大类，分别为银行贷款、非标融资、债券融资以及股权融资，2017年末存量占比分别达58％、23％、11％以及8％。从具体融资模式看，贷款是企业融资首要来源，长期增速保持平稳，但2017年下半年以来结构失衡。非标融资是我国企业第二大融资来源，规模随金融监管发展趋势变化明显，2018年进入显著规模压降阶段。债券融资作为企业融资第三大方式，近年来增速下滑，“大开大合”的融资形势使得今年以来大量债券到期再融资受阻，信用违约事件频发。股权融资是企业融资来源第四位，包括股票及私募股权融资，近年来呈现增速下滑趋势。

从所有制角度看，国有企业融资结构、成本及可得性显著优于民营企业。四万亿后，国有企业债务融资占比快速上升，挤出民营企业信贷资源，民营企业更多依靠留存收益及股权融资，目前国企及民营企业股权融资规模非常接近。但从债务融资角度看，国企及民企融资规模两极分化明显，国有企业借款占比长期保持稳定，且以中长期借款为主要资金来源，而民营企业中长期贷款占比较低，更加依靠短期借款、票据融资、非标融资以及债券融资。从增量上来看，上市民营企业2014年以来债券融资占比快速上升，是此轮加杠杆的主要方式，而去年以来债券融资新增量处于历史低位，叠加金融监管，非标融资收缩，民营企业融资难度自然显著加大。2017年及2018年上半年上市民营企业平均债务融资增量环比下降55％及46％，融资压力持续上升。

从行业角度看，按照融资特点可将行业分为：1）制造业与重工业：融资总量大，对于银行贷款依赖度相对较低，占比约为60％，前者更加依赖股权融资，后者多为国有企业，具有政府隐性担保，债券融资比例更高；2）基建和房地产相关产业：主要包括交运、建筑、水利、租赁及商务服务业和房地产行业，对银行贷款依赖度处于中等水平，平均占比70％，同时是非标融资占比最高、总量最大的行业；3）服务于工业企业流通环节的批发与零售业：融资高度依赖银行贷款，占比达80％以上；4）新兴行业：信息传输、计算机服务和软件业，主要依赖股权融资，占比超过60％，其中私募股权占比超90％。

回顾我国企业融资方式变化趋势，最显著的特征就是融资方式逐步多元化，对间接融资体系依赖程度有所降低，然而仍然存在不少问题：1）银行仍然占企业融资主导地位，除银行贷款占比仍较高之外，非标融资实际资金来源仍大量出自银行，同时银行还是市场上最大的债券投资者，弱化债券市场直接融资属性，而股票融资市场改革推进缓慢，IPO与再融资结构失衡，政策市、资金市问题明显，并未有效降低实体经济杠杆率、改善企业融资结构；2）在当前经济体制下，企业融资具有显著的结构性特征：银行贷款是国企、地方政府融资平台、基建行业以及消费行业的主要融资方式；债券融资市场偏好国企、重工业、基建行业；股票及股权融资市场偏好信息传输、计算机、制造业；而非标融资则是民营企业、房地产业以及基建行业的重要资金来源。

去年以来我国金融监管力度加强，在我国直接融资体系发展缓慢、融资方式难以接力的背景下，民营企业、部分依赖非标融资的地方政府融资平台、中小房企面临融资断层，形成“债务违约-信贷融资难度加大”的负向循环，加大经济下行压力。近期政策不断释放积极信号，未来随着理财子公司设立，“科创板”推出，注册制推行，多层次资本市场建设有望迎来新的突破；“国企竞争中性”、银行惯性思维及系统建设的改革，有望为民营企业创造公平竞争、资源平等的环境。按照服务实体经济和转型升级的要求，未来应加大金融体制改革。

风险提示：因数据缺失，本文使用了部分假设，相关估算可能存在一定偏差。

目录

1 企业融资结构一览

1.1 鸟瞰：我国企业融资来源现状

1.2 银行贷款：企业融资首要来源，今年以来出现结构失衡

1.3 非标融资：随金融监管变化波动，进入规模压降阶段

1.4 债券融资：增速下滑，加大企业融资难度

1.5 股权融资：增速持续下滑，再融资与IPO比例失衡

2 所有制视角：国有企业融资结构、成本及可得性显著优于民营企业

2.1 股票融资：国企及民企总融资量相近，民营企业近年对股票融资依赖加大

2.2 债务融资：国企及民企总融资规模两极分化，民营企业更加依赖债券及非标融资

2.2.1 国有企业银行贷款资金充裕，民营企业更加依赖债券融资

2.2.2 民营企业非标融资占比明显较高

3 行业视角：部分行业融资结构已呈现明显多元化，较为依赖债券及非标融资

3.1 制造业：融资总量最大，股权融资增速较快

3.2 重工业：与制造业融资结构类似，更加依赖债券融资

3.3 房地产：债务融资占绝对主导地位，高度依赖非标融资

3.4 基建相关行业：整体融资量大，以债务融资为主导

3.5 批发和零售行业：银行贷款是主要融资来源

3.6 信息传输、计算机服务和软件业：受股权融资青睐

4 服务实体经济，推动金融改革

正文

1 企业融资结构一览

1.1 鸟瞰：我国企业融资来源现状

我国企业融资方式总体来说可以分为内源融资及外源融资，内源融资主要指企业留存收益以及资本金等，外源融资则是企业融资面临的主要变量，包括银行贷款、非标融资、债券融资、股票融资、股权融资、民间借贷等领域。由于民间借贷数据难以有效测算，我们以前五类作为测算分析对象，加总得到企业融资来源全景图。

数据结果显示，银行贷款是我国企业融资的最重要方式，长期占比超过60％，非标融资为第二大融资来源，在2018年前占比超过20％，债券融资占比则维持10％左右，股票及股权融资合计占比不超过10％。融资结构整体以间接融资为主，以债务融资为主。（债务融资主要指银行贷款、债券以及非标）

1.2 银行贷款：企业融资首要来源，今年以来出现结构失衡

贷款是我国实体企业长期以来最主要的融资渠道。截至2018年三季末，央行公布的企业部门贷款余额达88万亿元，考虑住户部门贷款包含个体工商户以及企业主以个人名义举借的经营性贷款，加回该部分，得到截至2018年三季末，对实体企业贷款余额约98万亿，增速达10.2％，占实体企业总融资规模60.2％。从结构上来看，自2009年起，中长期贷款为银行信贷投放的最主要方式，占比约为40-50％。

从增量上看，实体企业新增信贷结构呈现交替走势。2009到2010年，四万亿经济计划落地，刺激房地产与大兴基建并行，中长期贷款集中投放。2010年起宏观调控趋严，新增中长期贷款规模锐减，短期贷款跃升成为主要贷款投放方式。2014年起稳增长诉求提升，中长期贷款再度发力。2018年起，金融加强监管，实体企业融资需求回表，贷款投放增速提升。然而考察具体结构，在实体经济融资受限的背景下，经济下行压力加大，银行风险偏好降低，企业短期及中长期贷款投放均出现同比增速下滑，仅表内票据贴现及居民部门经营性贷款增速上升，贷款结构有所失衡。

1.3 非标融资：随金融监管变化波动，进入规模压降阶段

目前关于非标资产较为具象化的定义，仍然为银监会2013年发布的8号文，其中明确非标资产为“未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受（收）益权、带回购条款的股权性融资等”。2016年末，银监会修订G06报表（理财业务月度统计表），将保理、融资租赁和股票质押融资纳入其他非标准化资产类别。基本囊括主要非标资产形态。

按照上述认定规则，则非标资产形态共包括11类，其中我国公布的社融数据中披露信托贷款、委托贷款、承兑汇票余额3类（下称“社融非标”），其他类别均未纳入社融口径统计（下称“其他非标”）。为测算其他非标规模，我们纳入券商资管集合、定向产品，基金子公司专项资产管理计划，银行理财以及保险资管等产品，按照公开披露的资管产品投向，剔除投向社融中的非标及标准化资产部分，测算资管产品投资的其他非标规模[1]。考虑到其他非标仍有嵌套，假设平均嵌套2层，我们将其他非标规模除以2，得到测算值。（[1]注：金融监管趋严后，资管产品投资非标比例收缩，由于官方未披露2016年后资管产品具体投向，故测算数据或高估。）

测算数据显示，截至2018年6月，我国非标资产规模约为35万亿，较2017年末下降2.5万亿，其中社融非标规模下降1.25万亿，其他非标规模下降1.3万亿。社融数据显示第三季度社融非标继续下降，单季度减少超1万亿，非标压缩趋势延续。

从增量来看，社融非标及其他非标新增规模随金融监管发展趋势变化，在发展中出现替代特征。2012年证监会发布的“两法一则”扩大证券基金经营机构资管业务的投资范围后，以券商资管、基金子等各类资管产品为通道的“其他非标”规模快速扩张。2016年后，证监会开启对通道业务严格整治，显著加大通道业务资本消耗，其他非标新增收缩，非标投放回流到信托贷款等“社融非标”渠道。2017年底开始，受资管新规影响，社融非标及其他非标均快速收缩。

从结构来看，委托贷款是非标中占比最高的项目，长期占比约40％。而2014年起，资产收益权、股票质押、带回购条款的股权性融资等其他非标融资方式在PPP、产业基金、明股实债等业务形态的快速发展下，占比出现明显提高。2017年受各项监管规定，非标融资渠道开始向信托回流，信托贷款占比持续抬升。未贴现银行承兑汇票占比则自2016年后长期处于较低水平。

1.4 债券融资：增速下滑，加大企业融资难度

截止2018年9月，我国企业债券融资余额达19.8万亿，是支持我国实体经济融资的第三大重要来源。我国企业债券融资券种主要包括企业债、公司债、在银行间市场交易的非金融企业债务融资工具、资产支持证券以及其他。从总量来看，我国债券融资余额增速呈波动下降趋势，于2017年触及历史低点5.3％，2018年债券融资有所回暖，增速环比上升至9.6％。

从结构上看，我国企业债券融资主要以在银行间市场发行的非金融企业债务融资工具为主，占比长期处于40-60％区间，而非金融企业债务融资工具中，中期票据为最主要融资方式，占比接近60％。公司债与银行间非金融企业债务融资工具相比，采用核准制，对企业合规、评级要求更高，目前是仅次于非金融企业债务融资工具的第二大融资方式，占比接近30％。

从增量来看，从稳步增加到快速缩量，债券融资增长承压。债券融资增长主要分三个阶段；（1）2016年前，非金融企业债务融资工具为企业融资的主要增量来源，其他各项规模稳步增长；（2）2016年在宽流动性环境下，公司债发行一枝独秀，占比由2015年12％提高至2018年28％，重要性显著提升；（3）2017年起，债券融资全面哑火，除公司债以及资产支持证券仍保持增长外，其他债券融资规模均显著收缩。今年前9个月债券融资有所回暖，新增非金融企业债务融资工具规模达9736亿元，已大于前两年净增量之和，而受今年信用风险频发影响，公司债发行难度加大，新增量有限，债券融资增长承压。债券融资、银行信贷及非标融资三者关键均在于到期再融资问题，“大开大合”的债券融资形势使得今年以来大量债券到期再融资受阻，信用违约事件频发，恶化企业融资环境。

1.5 股权融资：增速持续下滑，再融资与IPO比例失衡

截止2018年9月，我国股权融资规模总额约为15万亿，为企业融资来源第四位。股权融资增速波动明显，近三年来增速持续下降。我国股权融资主要包括股票融资、私募股权融资以及新三板融资。从结构来看，截止9月末，A股IPO及再融资总规模约为9万亿，私募股权及创投基金投资未上市企业规模约5.5万亿。2009年至今，股权融资发展较快，增速长期高于股票融资。今年以来，随着市场行情走弱，股票融资规模增速迅速下滑，股权融资受金融严监管影响，资金来源受限，同样面临显著的增速下滑。

具体在股票融资领域，IPO融资量在近10年基本保持平稳，占融资存量比例不断下降，而再融资规模自2014年以来快速上升，显著超越IPO融资规模，逐渐占据A股企业股票融资主导地位。截止2018年9月末，IPO及再融资规模比例约为1:4。

2 所有制视角：国有企业融资结构、成本及可得性显著优于民营企业

我国融资市场存在一定的所有制歧视，国有企业享受政府隐性担保，更加受金融机构青睐，而民营企业融资则易受流动性形势松紧影响。为观察我国不同所有制企业融资结构，我们�...

一、债券市场总体发行情况

表1 2017年债券市场发行情况

注：公司债券只包括大公募和小公募，非公开发行公司债券文中简称私募债券，统计时仅包含在交易所发行的债券。

资料来源：鹏元整理

图1 2017年债券市场环比发行情况

资料来源：鹏元整理

图2 2007-2017年债券市场历史发行规模

注：公司债券包括大公募、小公募和非公开发行公司债券，企业债券不包含铁路总公司所发行的企业债券

资料来源：鹏元整理

二、企业债券发行情况

图3 2017年1 -12月企业债券发行情况

资料来源：鹏元整理

图4 2016年12月-2017年12月份企业债券净融资和取消发行情况

注：总偿还量包括到期、提前兑付、回售；取消规模占比=取消规模/总发行量

资料来源：鹏元整理

表2 2017年1-12月份企业债券市场结构

资料来源：鹏元整理

表3 2017年企业债创新品种发行情况

资料来源：鹏元整理

图5 2016年1月-2017年12月7年期企业债券利率走势

注：如果债券存在选择权，期限为选择权之前的期限，例如债券的原始期限设计为“7+3”，则期限为7年。

资料来源：鹏元整理

图6 2016年1月-2017年12月7年期企业债券利差走势

注：如果债券存在选择权，期限为选择权之前的期限，例如债券的原始期限设计为“7+3”，则期限为7年。

资料来源：鹏元整理

图7 2017年企业债券期限结构分布

注：按债券发行数量统计；

资料来源：鹏元整理

图8 2017年企业债券期限结构分布

注：按债券发行规模统计；

资料来源：鹏元整理

图9 2017年企业债券行业分布

注：按发行期数统计，行业选取为证监会行业标准，电力、热力、燃气及水生产和供应业和水利、环境和公共设施管理业合并为公用事业类

图10 2017年企业债券行业分布

注：按发行规模统计，行业选取为证监会行业标准，电力、热力、燃气及水生产和供应业和水利、环境和公共设施管理业合为公用事业类

图11 2017年企业债券主体等级分布

注：按发行期数统计，不包括无评级的主体；

图12 2017年企业债券债项等级分布

注：按发行期数统计；

图13 2017年企业债增信方式统计

注：按发行期数统计；

图14 2017年企业债券评级市场占有率

注：按受评发行人家数统计；

资料来源：鹏元整理

表4 2017年企业债券发行规模区域分布

资料来源：鹏元整理

表5 2017年企业债券主承销机构统计

资料来源：鹏元整理

三、公司债券发行情况

图15 2017年公司债券发行情况

资料来源：鹏元整理

图16 2016年12月-2017年12月份公司债券市场净融资和取消发行情况

注：总偿还量包括到期、提前兑付、回售；取消规模占比=取消规模/总发行量

资料来源：鹏元整理

表6 2017年公司债券市场结构

资料来源：鹏元整理

表7 2017年公司债创新品种

资料来源：鹏元整理

图17 2016年1月-2017年12月3年期公司债券利率走势

注：如果债券存在选择权，期限为选择权之前的期限，例如债券的原始期限设计为“7+3”，则期限为7年。

资料来源：鹏元整理

图18 2016年1月-2017年12月3年期公司债券利差走势

注：如果债券存在选择权，期限为选择权之前的期限，例如债券的原始期限设计为“7+3”，则期限为7年。

资料来源：鹏元整理

图19 2017年公司债券期限结构分布

注：按发行期数统计

图20 2017年公司债券期限结构分布

注：按发行规模统计

图21 2017年公司债券行业分布

注：按发行期数统计，行业选取为证监会行业标准排名前七，电力、热力、燃气及水生产和供应业和水利、环境和公共设施管理业合为公用事业类

图22 2017年公司债券行业分布

注：按发行规模统计，行业选取为证监会行业标准排名前七，电力、热力、燃气及水生产和供应业和水利、环境和公共设施管理业合为公用事业类

图23 2017年公司债券主体等级分布

注：按发行期数统计

图24 2017年公司债券债项等级分布

注：按发行期数统计

图25 2017年公司债增信方式统计

注：按发行期数统计

图26 2017年公司债券评级市场占有率

注：按受评发行人家数统计

表8 2017年公司债券发行规模区域分布

注: 统计时剔除了熊猫债券

资料来源：鹏元整理

表9 2017年公司债券主承销机构统计

资料来源：鹏元整理

四、非公开发行公司债券发行情况

图27 2017年私募债券发行情况

资料来源：鹏元整理

图28 2016年12月-2017年12月份私募债券市场净融资和取消发行情况

注：总偿还量包括到期、提前兑付、回售；取消规模占比=取消规模/总发行量

资料来源：鹏元整理

表10 2017年私募债券交易所分布

注：剔除了相关信息不全的债券

资料来源：鹏元整理

图29 2017年私募债券期限结构分布

注：按发行期数统计，剔除了相关信息不全的债券；

资料来源：鹏元整理

图30 2017年私募债券期限结构分布

注：按发行数量统计；

资料来源：鹏元整理

表11 2017年私募债券发行地区统计

注：区域统计时剔除了熊猫债及部分发行人信息不全的债券

资料来源：鹏元整理

表12 2017年私募债券主承销机构统计

作者 ：史晓姗、张琦、刘婉、延骁威

鹏元资信评估有限公司研究发展部

债金所资讯

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合成橡胶是指用化学方法合成的人造橡胶，具有优良的弹性，被广泛应用于车辆、家用电器、医用产品等众多领域。根据使用特性，合成橡胶可分为通用合成橡胶和特种合成橡胶。其中，通用合成橡胶是指可以部分或全部代替天然橡胶使用的胶种，如丁苯橡胶、顺丁橡胶、异戊橡胶等，主要用于轮胎制品和一般工业橡胶制品。

目前，合成橡胶的主要生产国是美国、中国、日本、俄罗斯、德国。随着全球经济的恢复，新兴经济体国家汽车工业的不断发展推动了橡胶消费的需求。中国、日本和美国继续保持着全球橡胶消费引领国地位。

据数据统计显示，2017年中国合成橡胶累计产量为578.7万吨，同比增长4%。2018年1-2月全国合成橡胶产量累计为104.5万吨，累计同比增速2.5%。

2017-2018年1-2月全国合成橡胶产量统计表

指标当期值(万吨)累计值(万吨)同比增长(%)累计增长(%)2018年2月-104.5-2.52017年12月52.8578.78.442017年11月60.3536.416.23.82017年10月57.34885.52.52017年9月50.4431.7-8.22.32017年8月48.4381.9-6.242017年7月50.8333.3-0.45.62017年6月52.9282.43.56.82017年5月49.7229.90.27.92017年4月45.4179.64.1102017年3月46.4134.210.511.82017年2月-87.8-11.4资料来源：前瞻数据库整理

随着我国轮胎工业以及基础建设步伐的加快，包括丁苯橡胶(SBR)、聚丁二烯橡胶(PBR)、氯丁橡胶(CR)、丁腈橡胶(NBR)、丁基橡胶(IIR)、聚异戊二烯橡胶(IR)、乙丙橡胶(EPR)和热塑丁苯橡胶(SBCS)在内的8大合成橡胶品种均实现了工业化生产，中国已成为最大的合成橡胶生产国。据前瞻产业研究院预测，2018年中国合成橡胶产量将超600万吨。

全国合成橡胶产量统计及预测

资料来源：前瞻数据库整理

我国合成橡胶产量不断增大的同时，合成橡胶的需求量也保持了较快增长。我国主要合成橡胶表观消费量由2012年的385.2万吨增长到2016年的440万吨，自给率基本保持在73%左右。通用合成橡胶基本实现国内规模化生产，但特种合成橡胶依然基本依靠进口。丁苯橡胶、丁二烯橡胶等橡胶国产占有率达到80% 以上，而丁基橡胶和乙丙橡胶国产占有率不足40%。

来源：鹏元评级

正文

一、债券市场总体发行情况

表1 2018年1-7月份债券市场发行情况

注：公司债券只包括大公募和小公募，非公开发行公司债券文中简称私募债券，统计时仅包含在交易所发行的债券。报告期间数据的变动将在下次统计时更正。

资料来源：Wind，鹏元整理

表2 2018年7月份债券市场环比发行情况

注：公司债券只包括大公募和小公募

资料来源：Wind，鹏元整理

表3 2018年7月份债券市场同比发行情况

注：公司债券只包括大公募和小公募

资料来源：Wind，鹏元整理

二、企业债券发行情况

图1 2018年1-7月企业债券发行情况

资料来源：Wind，鹏元整理

图2 2017年7月-2018年7月份企业债券净融资和取消发行情况

资料来源：Wind，鹏元整理

表4 2018年7月份企业债券市场结构

资料来源：Wind，鹏元整理

表5 2018年7月企业债创新品种发行情况

资料来源：Wind，鹏元整理

表6 2018年7月份企业债券平均发行利率和利差

注：平均发行利率为相同债项等级债券发行利率的算术平均值，利差为对应发行利率与同期限国债利率的差值

资料来源：Wind，鹏元整理

图3 2017年1月-2018年7月7年期企业债券利率走势

注：如果债券存在选择权，期限为选择权之前的期限，例如债券的原始期限设计为“7+3”，则期限为7年。

资料来源：Wind，鹏元整理

图4 2017年1月-2018年7月7年期企业债券利差走势

注：如果债券存在选择权，期限为选择权之前的期限，例如债券的原始期限设计为“7+3”，则期限为7年。

资料来源：Wind，鹏元整理

图5 2018年7月份企业债券期限结构分布

注：按债券发行数量统计；

资料来源：Wind，鹏元整理

图6 2018年1-7月份企业债券期限结构分布

注：按债券发行数量统计；

资料来源：Wind，鹏元整理

图7 2018年7月份企业债券期限结构分布

注：按债券发行规模统计；

资料来源：Wind，鹏元整理

图8 2018年1-7月份企业债券期限结构分布

注：按债券发行规模统计；

资料来源：Wind，鹏元整理

图9 2018年7月份企业债券行业分布

注：按债券发行数量统计，行业选取为证监会行业标准，电力、热力、燃气及水生产和供应业和水利、环境和公共设施管理业合并为公用事业类；

资料来源：Wind，鹏元整理

图10 2018年1-7月份企业债券行业分布

注：按债券发行数量统计，行业选取为证监会行业标准，电力、热力、燃气及水生产和供应业和水利、环境和公共设施管理业合为公用事业类；

资料来源：Wind，鹏元整理

图11 2018年7月份企业债券主体等级分布

注：按债券发行数量统计；

资料来源：Wind，鹏元整理

图12 2018年1-7月份企业债券主体等级分布

注：按债券发行数量统计；

资料来源：Wind，鹏元整理

图13 2018年7月份企业债券债项等级分布

注：按债券发行数量统计；

资料来源：Wind，鹏元整理

图14 2018年1-7月份企业债券债项等级分布

注：按债券发行数量统计；

资料来源：Wind，鹏元整理

图15 2018年7月份企业债增信方式统计

注：按债券发行数量统计；

资料来源：Wind，鹏元整理

图16 2018年1-7月份企业债增信方式统计

注：按发行数量统计；

资料来源：Wind，鹏元整理

图17 2018年7月份企业债券评级市场占有率

注：按受评发行企业家数统计

资料来源：Wind，鹏元整理

图18 2018年1-7月份企业债券评级市场占有率

注：按受评发行企业家数统计

资料来源：Wind，鹏元整理

表7 2018年7月份企业债券发行规模区域分布

资料来源：Wind，鹏元整理

表8 2018年7月份企业债券主承销机构统计

资料来源：Wind，鹏元整理

表9 2018年7月份新发行企业债券会计师事务所、律师事务所统计

资料来源：Wind，鹏元整理

三、公司债券发行情况

图19 2018年1-7月份公司债券发行情况

资料来源：Wind，鹏元整理

图20 2017年7月-2018年7月份公司债券市场净融资和取消发行情况

注：总偿还量包括到期、提前兑付、回售；取消规模占比=取消规模/总发行量

资料来源：Wind，鹏元整理

表10 2018年7月份公司债券市场结构

资料来源：Wind，鹏元整理

表11 2018年7月份公司债券平均发行利率和利差

注：平均发行利率为相同债项等级债券发行利率的算术平均值，利差为对应发行利率与同期限国债利率的差值

资料来源：Wind，鹏元整理

图21 2017年1月-2018年7月3年期公司债券利率走势

注：如果债券存在选择权，期限为选择权之前的期限，例如债券的原始期限设计为“7+3”，则期限为7年。

资料来源：Wind，鹏元整理

图22 2017年1月-2018年7月3年期公司债券利差走势

注：如果债券存在选择权，期限为选择权之前的期限，例如债券的原始期限设计为“7+3”，则期限为7年。

资料来源：Wind，鹏元整理

图23 2018年7月份公司债券期限结构分布

注：按发行数量统计

资料来源：Wind，鹏元整理

图24 2018年1-7月份公司债券期限结构分布

注：按发行数量统计

资料来源：Wind，鹏元整理

图25 2018年7月份公司债券期限结构分布

注：按发行规模统计

资料来源：Wind，鹏元整理

图26 2018年1-7月份公司债券期限结构分布

注：按发行规模统计

资料来源：Wind，鹏元整理

图27 2018年7月份公司债券行业分布

注：按发行数量统计，行业选取为证监会行业标准排名前七，电力、热力、燃气及水生产和供应业和水利、环境和公共设施管理业合为公用事业类

资料来源：Wind，鹏元整理

图28 2018年1-7月份公司债券行业分布

注：按发行数量统计，行业选取为证监会行业标准排名前七，电力、热力、燃气及水生产和供应业和水利、环境和公共设施管理业合为公用事业类

资料来源：Wind，鹏元整理

图29 2018年7月份公司债券主体等级分布

注：按发行数量统计

资料来源：Wind，鹏元整理

图30 2018年1-7月份公司债券主体等级分布

注：按发行数量统计

资料来源：Wind，鹏元整理

图31 2018年7月份公司债券债项等级分布

注：按发行数量统计

资料来源：Wind，鹏元整理

图32 2018年1-7月份公司债券债项等级分布

注：按发行数量统计

资料来源：Wind，鹏元整理

图332018年7月份公司债增信方式统计

注：组合担保包括：第三方担保+抵押担保；股东担保+抵押担保；股东担保+质押担保；第三方担保+质押担保+银行流动性支持；第三方担保+银行流动性支持；银行流动性支持+债券利息支出补偿账户等方式。

资料来源：Wind，鹏元整理

图342018年1-7月份公司债增信方式统计

资料来源：Wind，鹏元整理

图35 2018年7月份公司债券评级市场占有率

注：按受评发行企业家数统计

资料来源：Wind，鹏元整理

图36 2018年1-7月份公司债券评级市场占有率

注：按受评发行企业家数统计

资料来源：Wind，鹏元整理

表12 2018年7月份公司债券发行规模区域分布

资料来源：Wind，鹏元整理

表13 2018年7月份公司债券主承销机构

资料来源：Wind，鹏元整理

表14 2018年7月份新发行公司债券会计师事务所和律师事务所统计

资料来源：Wind，鹏元整理

四、非公开发行公司债券发行情况

图37 2018年1-7月份私募债券发行情况

资料来源：Wind，鹏元整理

图38 2017年7月-2018年7月份私募债券市场净融资和取消发行情况

注：总偿还量包括到期、提前兑付、回售；取消规模占比=取消规模/总发行量

资料来源：Wind，鹏元整理

表15 2018年7月份私募债券交易所分布

资料来源：Wind，鹏元整理

图39 2018年7月份私募债券期限结构分布

注：按发行数量统计；

资料来源：Wind，鹏元整理

图40 2018年1-7月份私募债券期限结构分布

注：按发行数量统计；

资料来源：Wind，鹏元整理

图41 2018年7月份私募债券期限结构分布

注：按发行规模统计；

资料来源：Wind， 鹏元整理

图42 2018年1-7月份私募债券期限结构分布

注：按发行规模统计；

资料来源：Wind，鹏元整理

表16 2018年7月份私募债券发行规模区域分布

注：区域统计时剔除了熊猫债券以及部分发行人信息不全的债券

资料来源：Wind，鹏元整理

表17 2018年7月份私募债券主承销机构统计

注：统计时剔除了规模和主承销商信息不全的债券

目的

1调动生产线各岗位人员的工作积极性和增强责任心。

2贯彻能者多劳、多劳多得、奖优罚劣的原则。

3提高仓库的运作效率。

4有利于生产部资源与人员的共享及调配。

适用范围：

1生产部所有岗位，包括组长、班长、技术员、操作工等岗位。

2不适用于实行计时工资制的人员或时间段。

3 新员工入职第一个月使用计时工资制，第二个月开始实行计件工资制（特殊岗位需要延长培训期，具体视员工技能情况而定）。

三、薪酬总额发放及控制原则

1.本方案薪资总额是指公司以月度为薪酬支付周期，直接支付给员工的劳动报酬总额；

2.非计件制岗位人员编制应根据因事设人原则设置，经公司审批后，按照部门考核实施细则，由公司统一计发薪资；

3.计件制岗位人员编制应根据核定产能设置，在员工完成劳动定额基础上，由制造部根据各工序定额、计件单价和员工个人当天产量核算其当天及月度计件工资额，并经生管部汇总、核对后由公司统一发放；

4.制造部于每月底汇总当月计件工资总额，公司则依据制造部当月实际交库计件总产量来核算计件工资成本，对计件工资实施总额控制(原则上计件工资总额控制的浮动值范围为±3%，具体浮动值表由生管部会同制造部制定)；

5.因各工序计件产量与制造部实际交库产量不一致，造成的当月计件工资总额与应发计件工资总额不一致之情形，则根据实际情况放在次月调剂。

四.员工薪酬构成及考核原则

1．非计件制岗位薪资构成=基本工资+考核工资+职位津贴+工龄工资

2. 计件制岗位薪资构成=基本工资+计件考核工资+计时工资（点工）+工龄工资+停工补助

3. 为体现多劳多得原则，对计件制岗位员工以产量为依据实施计件考核工资，该部分上不封顶，具体考核原则如下：

(1)在员工完成8小时劳动定额前提下， 其超定额部分按照计件单价×超额数量核算；

(2)因生产任务紧迫需加班加点完成的，在员工完成8小时劳动定额基础上，其加班工资发放标准参照本方案有关规定执行；

(3)员工未能及时完成8小时劳动定额的，其加班加点期间完成剩余劳动定额部分不享受加班加点工资待遇，直至该员工完成劳动定额后方可遵照有关标准执行。

(4) 员工未能及时完成8小时劳动定额的并不愿意延长劳动时间补足定额的，按未完成比例扣减当日工资。

4.岗位任务考核工资

仅适用于非计件制岗位。其依据各岗位标准，考量产量、质量、客诉率、设备可动率、原辅材料消耗率等定量业绩指标对部门工作的贡献度而单独设立。具体考核原则参见下表：

5.计时工资(点工)注：本表中，月度产量、品质、设备类考核定量指标由生管部负责汇总后下发制造部执行。

仅适用于计件制岗位。当制造部接受公司暂无明文规定的计件单价工作及其他临时突击性工作任务时，在合理安排工时定额前提下，以工时报酬形式计发工资。该部分在计件工资外单独报批，涉及加班加点部分参照本方案有关规定执行。

6.加班加点工资

仅适用于计件制岗位。依据国家相关法律、法规，确因生产任务紧迫而延时加班加点工作而又无法安排补休、调休的，则在完成劳动定额基础上，由公司统一予以发放加班加点工资。

加班加点工资计发标准为：

7.工龄工资与员工在本企业工作年限挂钩，其以员工出勤率为考核发放依据，凡符合工龄工资发放条件者均可享受，其工龄最早起算时间一律从本公司注册成立法定时间2011年6月起算

8.特殊情形下支付的工资

根据国家法律、法规及公司规定，因病假、公假等原因履行请假手续的，可依公司相关规定享受带薪休假待遇。

五：管理职责

1. 生产物料计划部门开具各车间的生产任务工单和材料领用单，车间按工单生产和领料。

2. 车间主任依据工单安排生产和领料，并每月对员工进行绩效的考核，

3. 仓库按产品入库数量汇总统计各车间当日产品产量，经验收合格后入库、流转的产品才计算计件工资，未经质量部门检验合格的产品不得入库、流转。

4. 技术部负责主导标准工时的测算、核实，人事部门、车间主任、班组长协调参与。

5. 质检部门对产品和定额进行确认和分析，异常的确认，并经质量部经理批准，生产及品质人员签名确认。

6. 财务部：根据仓库接收到的产品入库数量计算车间的月度产出，同时负责工资的及时发放。

7. 人力资源部：负责根据标准工时以及考勤记录计算出员工的计件工资，加班费，奖金，罚款，扣款等。并对计件工资进行核查，监督，并按公司的发展需要以及市场的波动调整工价。

8. 其他部门：负责对本部造成异常的原因进行跟时及核实。

六：定义

1. 单价：是指技术部依据产品的标准工时和劳动力成本所计算出来的产品在某一个入库过程中的产品制造单价。

2. 劳动定额：是指生产单位产品消耗的时间，或者是单位时间内应当完成的合格产品的数量即产量定额，还有消耗标准及消耗定额。

3. 标准工时H1：是指在正常的操作条件下，以标准化的作业方法及合理的劳动强度和速度完成符合质量要求的工作所需的作业时间。

4. 标准工时是指完成一个工序或者一件成品的标准时间

5. 准备时间H2是指技术部规定的在正式生产以前所必需的调试、调模等加工准备时间

6. 劳动定额=((8×3600-1200)-H2)/H1

7. 车间标准消耗时间设定为1200秒=开会600秒+机床保养+5S

七：数据统计/核实

1 车间计划员依据生产任务工单开据产品工艺流程卡，经生产主管签字确认后登记编号完毕交付工艺首道班组长。

2 计件员工依据实际加工流程在产品工艺流程卡规定的位置填写生产数量和不良品数量

3 产品工艺流程卡登记的数据经质量部门和统计文员签署后生效，

4计件员工按《计件员工生产日报表》上的要求如实填写每日生产数量,交当班组长确认签字审核。

5班组长需要根据工艺流程卡所对应工序完成情况核实《计件员工生产日报表》真实性后经签字确认确认后后交部门主管审核，同时在计件员工的《计件员工生产日报表签收回执单》签收，《计件员工生产日报表签收回执单》员工保管

6部门主管对《计件员工生产日报表》审核无误后, 交生产经理核准，生产经理核准后生效，部门文员负责保管妥当

7每月10日由生产经理提供汇总的个人计件产量数据上交人事部.

八：计算方式

1. 计件工资按岗位性质分为个人计件和集体计件

2. 个人计件：计件单价×超额计件产量=计件考核工资

3. 集体计件：计件总工资=计件单价×计件产量(入库数量或工序月生产总量)—本月中离职人员薪资。

3.1 计件工资=计件总工资÷实际岗位系数总和×个人实际系数。

3.1.1计件总工资÷实际岗位系数总和=系数金额

3.1.2系数金额×个人实际系数=计件工资

3.2集体计件员工在月中辞职时的工资计算方法:

基本工资+（计件单价×截止离职当天之超额计件总入仓产量÷标准岗位系数总和×辞职本人岗位系数）=计件工资

九：异常情况处理

一、计算工资的异常

1． 因来料不良需加工挑选时，公司为此挑选，加工而造成的浪费工时按工厂规定的金额计算，由此形成的支出由采购部门根据不良品的比例来决定是否需要向供应商索赔。

2． 因客户临时改变产品要求而造成的返工,按工厂规定的金额算.

3． 因为机器设备出现故障进行维修或者进行机台保养停产的时间,按工厂规定的金额算工资。

4. 在生产过程中由于设备故障造成的品质异常,效率低,需马上反馈至设备部及时处理,若无法处理,经生产经理确认又必须生产时按工厂规定的金额补偿计算。

5. 上班时间参加公司各类培训活动或者技能培训,按培训相应的工时按工厂规定的金额进行计计算工资。

6． 所有因为在物料上线时造成的异常（停产，等料，物料供应不足），所浪费的工时按工厂规定的金额计算工资,并且要追究相关人员的责任.

7. 因停电超过半个小时不能进行生产的,按工厂规定的金额进行计算工资。

8. 所有计算工资异常由车间工段长申请,经经理审核报总经理批准，并累计一个月的异常提报人力资源部。

第九条：不计算工资的异常

1．品质异常：由于生产员工操作原因造成返工，全检。

2．设备故障异常：由于制程中由于设备操作不当造成的品质异常，效率低下。

3．资料错误：车间误用文件所造成的制程报废、品质异常。

4．由于工序没有控制好，检验时没有发现，使得产品生产时造成不良或报废超出公司规定的范围。

5．出现批量不良的重大质量事故，以及因机器设备，治具等人为因素造成的异常。

6．因计划原因，人为损坏，人为操作不当造成批量出错所造成的浪费工时不计算补偿。

7．生产线造成的返工，车间内部的返工不计算补偿。

8．对于以上问题造成的异常应提报相应单位处理，并回复处理结果。

第十条：生产协调方面的计件工资计算

1. 非计件部门需人手,由计件部门调动人员时,支付标准:8元/H,加班时间按:12元/H.

2. 计件部门需人手,由非计件部门调动人员时,所需费用从计件工资予以扣除

十：生产违规/罚款和赔偿

1. 凡不按工作指示作业，一旦被本部门或其它部门的工作人员纠、巡查出，每次给予当事人记扣一分处理并责令改正。（每月由组长、主管记录考评）扣分每日累计，直至本月核算工资时一起扣除，以每分十元统计，在计件工资“违规扣款”中体现。另违规见各工序细节考评。

2。每月根据生产状况及员工违规次数来决定是否将本月本工序违规次数最多的员工进行淘汰

3.车间若因人为的因素导致某一订单不能如期交付，则在相应责任人当月的计件工资总额内按责任大小比例扣除这一订单的损失总额，最低扣款100元起步。

4.没有工单的生产所导致的原材料浪费金额，则在相应责任人当月的计件总额内进行扣减。

5.因员工直接责任导致的质量问题所引起的产品报废在相应责任人当月的工资总额内进行扣减

十二条：

1. 公司有权每月对标准工时的异常作相应的调整

2. 公司每半年会对员工的技能和工作表现作相应的考核，同时调整其基本薪资分配比例

3. 公司有权对计件的分配单位做调整，依据实际情况做拆分或合并。

十三：计件单位设定

1. 公司分为钣金车间、喷涂车间、装配车间三大分配部门+外包业务

2. 钣金车间分为冲压落料（普冲、攻丝）、激光数冲、折弯、焊接四块，按产品的标准工时设定标准加工时间

3. 装配分为一线、二线、三线、四线、vf线，每个班组分别以入库数量作分配计算

4. 喷涂线按喷涂面积计算相应的单价

十四：样品处理

1：技术部依据样品的工艺特点，预估每个工序的加工时间，然后依据标准单价计算出每一个工序的单价，报经技术部经理批准后生效。

十五：计件测算的基本方法（微分积分计件法）

（1）微分法。将加工工序分解到最小加工单位，如一个焊点，一个折弯，一个压，铆，估算出最小加工单位合理必要的加工时间；再将不同焊点、折弯等级归类（不同尺寸加工时间不同）如焊点分为A、B……E五级焊点；再定出每一级焊点的加工时间。

（2）积分法。加总某款式某工序各最小加工单位的加工时间乘以各最小单位数。

S公司成立于1998年，是中国客车行业发展最快的企业之一，经过十几年的艰辛探索，拼搏成长，S公司已建成近百万平方米的现代化客车制造基地，产品驰骋全球94个国家和地区，年销售额超百亿，员工6000余人。

本案例介绍的是S公司2010年5月开始实施的薪酬管理制度。

第一条 目的

为规范公司薪酬管理工作，充分发挥薪酬的激励作用，提高公司的凝聚力和调动员工的工作积极性，特制订本管理规定。

第二条 适用范围

本制度适用于公司所有员工（含试用期员工）。

第三条 定义

3.1 标准工资：保证员工生活保障，体现员工岗位价值，根据员工出勤状况来发放。标准工资由两部分组成：

3.1.1 基本工资：员工提供正常工作的情况下，保证每一位员工最低生活保障而设立的保底工资，按照不低于本市最低工资标准的原则来设置，基本工资是计算加班工资的依据；

3.1.2 岗位工资：体现员工所从事岗位的价值。

3.2 绩效工资：体现员工在当前岗位和现有技能水平上通过自身努力为公司实现的价值，根据员工出勤、公司每月利润、品质、业务模块、岗位绩效和销售任务完成情况来发放，具体由以下四方面组成：

3.2.1 效益奖：与公司当月利润完成情况挂钩；

3.2.2 绩效奖：与员工所属的模块指标、岗位绩效指标完成情况挂钩；

3.2.3 品质奖：与公司的品质考核情况挂钩；

3.2.4 业绩奖：与部门所属销售系统的销售任务完成情况挂钩。

3.2.5 营销系统职能管理部门、XX车事业部和XX车商务部的绩效工资由效益奖、绩效奖、品质奖、业绩奖四部分组成。

3.2.6 其它部门的绩效工资由效益奖、绩效奖、品质奖三部分组成。

3.3 综合津贴：体现员工在休息日的工作或在特殊岗位的工作，每月发放。

3.4 过节费：为员工欢度节假日而设置，每年五·一、十·一、元旦前发放。

3.5 奖金：公司在超额完成年度利润指标、目标经营任务的情况下，定期对员工的奖励。根据员工年度工作表现、出勤及加班状况等发放。

3.6 高温费：是指夏季清凉饮料费，在每年的7-10月发放，每月一次，属公司福利。

第四条 薪酬体系

4.1 目前公司的薪酬体系主要有以下几种：

4.1.1 公司高层管理人员的年薪制度；

4.1.2 与公司经营业绩、公司品质、个人绩效挂钩的职位等级工资制度；

4.1.3 与个人销售业绩挂钩的市场人员年薪工资制度；

4.1.4 与个人销售业绩挂钩的海外市场部出口业务员工资制度。

4.2 根据公司实际情况，公司员工可分为5个职位序列：管理序列、技术序列、专业序列、技能序列、营销序列。

4.3 公司高层管理人员实行年薪制，包括总经理、副总经理、总监等人员，具体方案根据董事会决议执行。

4.4 公司管理序列、技术序列、专业序列、技能序列的员工采用职位等级工资体系，也即本薪酬管理规定详细描述的体系。

4.5 公司营销序列的国内销售员工采用与市场销售业绩相关的年薪工资制度。具体内容参见《市场部管理规定》中的附件：销售公司驻外人员薪资发放办法。

4.6 公司营销序列的海外销售员工采用与区域团队销售业绩相关的工资制度。具体内容参见《海外销售公司绩效管理规定》。

第五条 薪酬结构

5.1 公司薪酬由工资、奖金、福利三项构成。

5.2 年薪＝月薪总和+过节费+年终奖

月薪＝标准工资+绩效工资+综合津贴

其中：标准工资＝基本工资+岗位工资

标准工资额度＝绩效工资额度

5.3 绩效工资=效益奖(60%)+绩效奖(30%)+品质奖(10%)，适用于除营销系统、XX车事业部和XX车商务部以外的其它部门；

绩效工资=效益奖（30%）+业绩奖（30%）+绩效奖（30%）+品质奖（10%），适用于营销系统职能管理部门、XX车事业部和XX车商务部。

5.4 奖金：只发放给经过考核且发放当日在职的员工。

5.5 福利：包括公积金和企业福利。

5.5.1 公司根据国家法律，给每位员工缴纳公积金，其中包括住房公积金、医疗保险、养老保险、失业保险、工伤保险、生育保险。具体交纳数额和比例参见本市有关规定和公司相关政策。

5.5.2 企业福利包括公司提供的福利和公司工会提供的福利，包括劳动保护、免费午餐、班车、宿舍等等。

5.5.3 管理序列、技术序列、专业序列员工的高温费标准与技能序列员工的不同，具体见<员工薪资标准表（表1）>和<员工薪资标准表（表2）>。

第六条 加班工资

6.1 加班工资：依据《劳动合同法》及相关法律、法规，经批准的加班，其平时加班、休假日加班和节假日加班分别按基本工资的150%、200%和300%的标准计发加班工资。

6.2 根据工作需要，员工须在规定的工作时间外继续工作，且不能安排调休的，公司发放其加班工资：

6.2.1 员工因工作需要加班的，由部门经理批准后，统一安排；加班后，须先安排同等时间的调休，确实不能安排调休的，则结算加班工资；

6.2.2 公司确定有值班岗位的，值班时间不作加班对待，部门应安排值班员工次日休息，公司不计加班工资；

6.2.3 管理序列中一线基层管理人员（即工位长、工段长）及技能序列高级技师以下员工的加班工资当月结清，在标准工资中予以发放。

6.3 下列情形公司不发放加班工资：

6.3.1 公司安排员工参加社会活动或经领导批准参加的各类社会活动；

6.3.2 员工在规定的工作时间以外参加由公司组织或安排的培训；

6.3.3 员工在规定时间未完成工作而需延长工作时间。

6.4 公司管理序列（除一线基层管理人员外，即工位长、工段长）、技术序列、专业序列以及技能序列的高级技师等员工的加班工资体现在其综合津贴里。

第七条 职位等级

7.1 职位等级工资是公司管理序列、技术序列、专业序列、技能序列员工薪酬体系的基础，从员工的职位价值和技能因素方面体现员工的贡献。员工的职位等级工资主要取决于当前的职位性质。目前公司采取一岗多薪，根据员工的职位性质、学历、相关工作经验等确定其所在序列以及工资等级。

7.2 确定职位等级工资的原则：

7.2.1 以岗定薪，薪随岗变，实现薪酬与岗位价值挂钩；

7.2.2 以职位价值为主、个人技能因素为辅，职位与技能相结合；

7.2.3 针对不同的职位序列设置不同的晋级通道，鼓励不同专业人员专精所长；

7.2.4 参考企业实际的经营状况确定薪酬水平。

7.3 公司转正后员工的职位工资分为多个职等，各个职等分为若干个子级别。

7.4 根据公司职类职种情况，将现有职能类员工（不含销售人员）划分为4个职位序列，分别为管理序列、技术序列、专业序列、技能序列。

第八条

试用期及转正定级工资

8.1 根据职位等级工资的原则，公司以试用期员工的职位性质为重要考虑因素，结合其学历和相关工作经验来确定试用期工资标准。若员工所从事的职位性质与员工学历或经验状况有较大差异的，则以职位性质为首要条件来考虑其试用期工资标准。

8.1.1 原则上，管理序列、技术序列和专业序列的试用期员工工资标准按照所对应级别月工资基准额度的80％确定。关于试用期工资标准与薪酬体系中工资级别的对应表可参见<试用期员工薪资标准及定级参照表>。

8.1.2 管理序列、技术序列、专业序列、国内营销序列、海外营销序列的员工在试用期内享受试用期标准工资、综合津贴，不享受绩效工资，转正定级后方可享受绩效工资。新员工可享受其他福利等，具体标准另行规定。

8.2 员工转正定级需结合员工本人在试用期的绩效表现、个人经验、岗位状况等因素予以确定，根据员工的学历与相关经验状况，可确定其转正定级的起始工资级别，具体可参见<试用期员工薪资标准及定级参照表>。

8.3 对新招聘特殊人员（如核心人才），可不受上述条款限制，酌情确定其工资等级，报总经理审批后执行。

8.4 新员工转正当月，按试用期和转正后的工作日分段结算该月绩效工资。

第九条 实习期工资

实习生是指尚未毕业，与公司未形成劳动就业关系的学生。公司每年招收一定数量的实习生，实习生的工资标准由其学历确定，具体标准可参见<实习生薪资标准表>。。

第十条 调薪管理

10.1薪酬调整分为整体调整和个别调整。

10.1.1 整体调整是指公司根据国家政策和物价水平等宏观因素的变化、行业及地区竞争状况、企业发展战略变化以及公司整体效益情况而进行的调整，包括薪酬水平调整和薪酬结构调整，薪酬整体调整由人力资源部提出方案，经职工代表大会审议通过，报总经理审批后执行。原则上每年统一调整。

10.1.2 个别调整是指职位等级工资的调整，有以下情况：

职位工资等级定期调整：指公司在年底根据绩效考核结果，给予安排优秀人员（年度考核系数在1.1以上，不高于25%）晋级调整；给予业绩不善人员（年度考核系数在0.8及以下）降级调整。人力资源部根据绩效考核结果负责提出员工职位工资调整方案，提交绩效管理委员会审议、总经理审批，并于审批后下月开始执行。

试用期满的员工，人力资源部组织用人部门对其进行转正考核，根据考核结果调整工资。

由于岗位变动，则员工工资相应调整至当前岗位所在序列的工资标准。

职务变动调整：若员工职务发生变动，则工资相应调整至当前岗位所在序列的工资标准。

为公司做出重大贡献，或在其本职工作中取得极优异成绩者可给予调整工资。

针对上述后3种情况，调薪过程为：由其所在部门负责人填写<人力资源变动申请表>，人力资源部审核汇总，总经理审批后，其职位工资等级可进行调整。

10.2 员工职位工资等级调整过程中，若目前等级已经达到相应岗位、相应序列的最高档，则工资等级不再根据考核调整，除非该员工转入其他晋升通道。

10.3 特殊情况：当企业发生不可预测的经营风险时，公司人力资源部可制定员工降薪方案，经工会审议通过后予以实施。

第十一条 薪酬核算

11.1公司月工资的计算周期为自然月度。

11.2公司实行次月发薪制度，遇节假日、休息日则根据情况提前或顺延。

11.2.1 每月8日发放标准工资、综合津贴；

11.2.2 每月20日发放绩效工资。

11.3假期工资待遇：公司根据员工的出勤状况进行核算。

11.4公司日薪的计算规则：

11.4.1 日标准工资＝月标准工资基准额度/21.75

11.4.2 日综合津贴＝月综合津贴基准额度/21.75

11.4.3 日绩效工资＝月绩效工资基准额度/当月应出勤日

11.5绩效工资的核算

11.5.1 应发效益奖＝效益奖基准额×当月公司利润系数，

其中，利润系数＝

1.2（120％≤当月利润完成率＜130％）

1.1（110％≤当月利润完成率＜120％）

1.0（100％≤当月利润完成率＜110％）

0.9（90％≤当月利润完成率＜100％）

0.8（80％≤当月利润完成率＜90％）

0.7（当月利润完成率＜80％）

利润完成率＝当月利润实际完成值/利润基准额×100％，其中利润基准值由财务部在每年年初根据年销售预算进行测算（按每月）。每月财务部将利润完成率及利润系数通报人力资源部。

11.5.2 品质奖仅考核管理序列（除工位长、工段长外）、技术序列、专业序列以及技能序列高级技师及以上员工。考核内容及计算方法，详见《管理人员品质奖考核办法》。每月品管部将批准后的<产品品质综合分析报告>提交人力资源部。

11.5.3 绩效奖的计算方法，详见《绩效管理规定》。其中：指标的完成情况每月由指标统计人统计，人力资源部汇总，经公司绩效管理委员会审议确定。

11.5.4 对各制造部、各事业部操作员工的品质考核按照“谁错谁负责”的原则进行考核，在每月绩效工资中落实，详见《制造品质考核办法》。

11.5.5 业绩奖=业绩奖基准额×当月部门销售任务系数，其中销售任务系数=销售任务完成率/100%，若当月销售任务系数＜0.7的，则按0.7核算业绩奖；若当月销售任务系数＞1的，则按1核算业绩奖且超出部分延至后续系数＜1的月份，滚动累计至年末统一结算并补发超额完成部分的业绩奖，全年销售任务系数的上限为1

11.5.6 对绩效工资有特别约定的按约定方式计算发放。

11.6年终奖金的核算

11.6.1 年终奖＝基准额度×年度绩效系数×出勤系数，其中年终奖基准额度参见每年年底发布的<年终奖发放标准>。

11.6.2 年度绩效系数的确定，参见《绩效管理规定》以及具体的《年度绩效考核方案》。

第十二条 薪酬实施

12.1 下列各款项须直接从工资中代扣除：

12.1.1 应由员工缴纳的公积金、个人所得税；

12.1.2 与公司订有协议应从个人工资中扣除的款项；

12.1.3 法律、法规规定的以及公司规章制度规定的应从工资中代扣除的款项（如罚款）；

12.1.4 司法、仲裁机构判决、裁定中要求代扣的款项。

12.2 人力资源部按在职员工名册核发工资：

12.2.1 各部门考勤数据应在规定日期前结算完毕，并及时通知人力资源部；未在规定日期前完成的，该部门工资延迟至下�...

来源：格隆汇

格隆汇获悉，国家统计局于9月30日发布了2018年9月中国采购经理指数运行情况。具体情况如下：

一、中国制造业采购经理指数运行情况

2018年9月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月回落0.5个百分点，继续运行在景气区间，制造业总体延续扩张态势，增速有所放缓。

从企业规模看，大型企业PMI为52.1%，与上月持平，连续位于扩张区间；中型企业PMI为48.7%，比上月下降1.7个百分点，落至收缩区间；小型企业PMI为50.4%，比上月上升0.4个百分点，位于临界点以上。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和新订单指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。

生产指数为53.0%，比上月回落0.3个百分点，继续位于临界点之上，表明制造业生产增速有所放缓。

新订单指数为52.0%，比上月回落0.2个百分点，但仍位于临界点之上，表明制造业市场需求扩张步伐有所放慢。

原材料库存指数为47.8%，比上月下降0.9个百分点，继续位于临界点之下，表明制造业主要原材料库存降幅有所扩大。

从业人员指数为48.3%，低于上月1.1个百分点，位于临界点以下，表明制造业企业用工量减少。

供应商配送时间指数为49.7%，比上月上升0.1个百分点，低于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间继续放慢。

二、中国非制造业采购经理指数运行情况

2018年9月份，中国非制造业商务活动指数为54.9%，比上月上升0.7个百分点，表明非制造业总体继续保持稳中向好的发展势头。

分行业看，服务业商务活动指数为53.4%，与上月持平，服务业继续保持稳定增长。从行业大类看，零售业、航空运输业、邮政业、住宿业、电信广播电视和卫星传输服务、互联网软件信息技术服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上的较高景气区间，业务总量增长较快。道路运输业、资本市场服务、房地产业等行业商务活动指数继续位于临界点以下，业务总量有所回落。建筑业商务活动指数为63.4%，比上月上升4.4个百分点，建筑业生产活动明显加快。

新订单指数为51.0%，比上月上升0.4个百分点，高于临界点，表明非制造业市场需求继续增长，且增速有所加快。分行业看，服务业新订单指数为50.1%，比上月回落0.6个百分点。建筑业新订单指数为55.7%，比上月上升6.1个百分点，重回临界点以上。

投入品价格指数为55.6%，比上月上升1.3个百分点，位于临界点以上，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平保持上涨。分行业看，服务业投入品价格指数为54.3%，比上月上升1.4个百分点。建筑业投入品价格指数为62.8%，比上月上升0.7个百分点。

销售价格指数为51.5%，比上月上升0.6个百分点，继续高于临界点，表明非制造业销售价格总体水平连续上涨。分行业看，服务业销售价格指数为51.0%，比上月上升0.7个百分点。建筑业销售价格指数为54.4%，比上月上升0.4个百分点。

从业人员指数为49.3%，比上月下降1.1个百分点，低于临界点，表明非制造业企业用工量环比有所回落。分行业看，服务业从业人员指数为48.5%，比上月下降1.2个百分点。建筑业从业人员指数为53.9%，比上月回落0.4个百分点。

业务活动预期指数为60.1%，虽比上月回落1.3个百分点，仍位于高位景气区间，表明非制造业企业对市场发展预期继续看好。分行业看，服务业业务活动预期指数为59.3%，比上月回落1.3个百分点。建筑业业务活动预期指数为65.1%，比上月回落0.7个百分点。

三、中国综合PMI产出指数运行情况

2018年9月份，综合PMI产出指数为54.1%，高于上月0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体保持平稳。

附注

1.主要指标解释

采购经理指数（PMI），是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，包括制造业和非制造业领域，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。综合PMI产出指数是PMI指标体系中反映当期全行业（制造业和非制造业）产出变化情况的综合指数。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映经济总体扩张；低于50%，则反映经济总体收缩。

2.调查范围

涉及《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011）中制造业的31个行业大类，3000家调查样本；非制造业的36个行业大类，4000家调查样本。

3.调查方法

采购经理调查采用PPS（Probability Proportional to Size）抽样方法，以制造业或非制造业行业大类为层，行业样本量按其增加值占全部制造业或非制造业增加值的比重分配，层内样本使用与企业主营业务收入成比例的概率抽取。

本调查由国家统计局直属调查队具体组织实施，利用国家统计联网直报系统对企业采购经理进行月度问卷调查。

4.计算方法

（1）分类指数的计算方法。制造业采购经理调查指标体系包括生产、新订单、新出口订单、在手订单、产成品库存、采购量、进口、主要原材料购进价格、出厂价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产经营活动预期等13个分类指数。非制造业采购经理调查指标体系包括商务活动、新订单、新出口订单、在手订单、存货、投入品价格、销售价格、从业人员、供应商配送时间、业务活动预期等10个分类指数。分类指数采用扩散指数计算方法，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。由于非制造业没有合成指数，国际上通常用商务活动指数反映非制造业经济发展的总体变化情况。

（2）制造业PMI指数的计算方法。制造业PMI是由5个扩散指数（分类指数）加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为30%；生产指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。其中，供应商配送时间指数为逆指数，在合成制造业PMI指数时进行反向运算。

（3）综合PMI产出指数的计算方法。综合PMI产出指数由制造业生产指数与非制造业商务活动指数加权求和而成，权数分别为制造业和非制造业占GDP的比重。该指数于2018年1月起发布。

5.季节调整

采购经理调查是一项月度调查，受季节因素影响，数据波动较大。现发布的指数均为季节调整后的数据。

中国网财经10月31日讯 据国家统计局网站消息，2018年10月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，比上月回落0.6个百分点，制造业总体继续运行在扩张区间，但扩张速度放缓。

从企业规模看，大型企业PMI为51.6%，比上月回落0.5个百分点，继续保持扩张态势；中、小型企业PMI为47.7%和49.8%，分别比上月回落1.0和0.6个百分点，低于临界点。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和新订单指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。

生产指数为52.0%，比上月回落1.0个百分点，继续位于扩张区间，表明制造业生产扩张步伐放缓。

新订单指数为50.8%，比上月回落1.2个百分点，但仍位于临界点之上，表明制造业市场需求增速有所回落。

原材料库存指数为47.2%，比上月下降0.6个百分点，位于临界点之下，表明制造业主要原材料库存继续减少。

从业人员指数为48.1%，比上月微落0.2个百分点，位于临界点之下，表明制造业企业用工量回落。

供应商配送时间指数为49.5%，比上月微落0.2个百分点，位于临界点之下，表明制造业原材料供应商交货时间有所放慢。

2018年10月份，中国非制造业商务活动指数为53.9%，比上月回落1.0个百分点，表明非制造业继续保持增长态势，增速有所放缓。

分行业看，服务业商务活动指数为52.1%，比上月回落1.3个百分点，服务业增速有所放缓。从行业大类看，铁路运输业、航空运输业、邮政业、电信广播电视和卫星传输服务、互联网软件信息技术服务、保险业、租赁及商务服务业等行业商务活动指数均位于55.0%以上的较高景气区间，企业经营活动较为活跃。资本市场服务、房地产业、居民服务及修理业等行业商务活动指数继续位于临界点以下，业务总量有所回落。建筑业商务活动指数为63.9%，比上月上升0.5个百分点，建筑业生产活动继续加快。

新订单指数为50.1%，比上月回落0.9个百分点，微高于临界点，表明非制造业市场需求扩张步伐放慢。分行业看，服务业新订单指数为49.1%，比上月下降1.0个百分点，降至临界点以下。建筑业新订单指数为56.2%，比上月上升0.5个百分点。

投入品价格指数为54.9%，比上月回落0.7个百分点，高于临界点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平继续上涨，涨幅收窄。分行业看，服务业投入品价格指数为53.4%，比上月回落0.9个百分点。建筑业投入品价格指数为63.0%，比上月上升0.2个百分点。

销售价格指数为51.2%，比上月回落0.3个百分点，在临界点以上，表明非制造业销售价格总体水平涨幅有所收窄。分行业看，服务业销售价格指数为50.7%，比上月回落0.3个百分点。建筑业销售价格指数为54.0%，比上月回落0.4个百分点。

从业人员指数为48.9%，比上月下降0.4个百分点，位于临界点以下，表明非制造业企业用工量有所收缩。分行业看，服务业从业人员指数为48.0%，比上月下降0.5个百分点。建筑业从业人员指数为54.1%，比上月上升0.2个百分点。

业务活动预期指数为60.6%，比上月上升0.5个百分点，继续处于高位景气区间，表明非制造业企业对市场发展预期持乐观态度。分行业看，服务业业务活动预期指数为59.7%，比上月上升0.4个百分点。建筑业业务活动预期指数为66.0%，比上月上升0.9个百分点。

2018年10月份，综合PMI产出指数为53.1%，比上月回落1.0个百分点，表明我国企业生产经营活动延续扩张态势，但增速有所放缓。

(责任编辑：李玥)

安全生产事故，是指生产经营单位在生产经营活动中发生的造成人身伤亡或者直接经济损失的事故。安全生产事故有四原则：

一，是严格依法认定、适度从严的原则。

二，是从实际出发，适应我国当前安全管理的体制机制，事故认定范围不宜作大的调整。

三，是有利于保护事故伤亡人员及其亲属的合法权益，维护社会稳定。

四，是有利于加强安全生产监管职责的落实，消灭监管“盲点”，促进安全生产形势的稳定好转。

综合：市安监局

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