财务分析是以会计核算和报表资料等为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对财务数据进行分析，从而对企业运行情况进行透析，为未来发展提供决策依据。

那么如何做好财务分析呢，本文这十张思维导图希望能为您做财务分析搭建框架，对您有所帮助。

一、综述

分析一个企业的财务质量，要从这四个方面入手：

①资产质量；

②资本结构质量；

③利润质量；

④现金流量质量。

所对应的就是三张报表。

二、资产质量分析

流动资产质量分析

流动资产之货币资金

流动资产之应收款项等

三、资本结构质量分析

资本结构质量主要分析：

①流动资产质量；

②长期负债质量；

③所有者权益质量。

四、利润质量分析

今年做的很多财务分析都是从利润表入手的。

因为利润表是企业的面子，为了让面子好看，也就是让利润有质量，企业必须有资产质量和资本结构质量来保证。

利润表就是一条线，帮我们牵引出企业的其他信息。

利润质量的分析牵扯到诸多内容。

从利润的形成到利润的结构，再到利润质量恶化的13个表现。

五、现金流量分析

现金为王。利润有质量最后还是要体现在现金上，即企业的利润能给企业带来现金，企业的经营性现金流量足以覆盖企业的日常支出，甚至可以支撑企业投融资的需要。

六、总结

此外，还应重视分析方法的使用，财务分析的方法有很多种，主要包括水平分析法、垂直分析法、趋势分析法、比率分析法、因素分析法。

(一) 水平分析法

水平分析法，指将反映企业报告期财务状况的信息(也就是会计报表信息资料)与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。

1、比较分析法

比较分析法是将上市公司两个年份的财务报表进行比较分析，旨在找出单个项目各年之间的不同，以便发现某种趋势。

2、指数趋势分析

当需要比较三年以上的财务报表时，比较分析法就变得很麻烦，于是就产生了指数趋势分析法，指数趋势分析的具体方法是，在分析连续几年的财务报表时，以其中一年的数据为基期数据(通常是以最早的年份为基期)，将基期的数据值定为100，其他各年的数据转换为基期数据的百分数，然后比较分析相对数的大小，得出有关项目的趋势。

(二) 垂直分析法

垂直分析法是一种分析方法,它可以用于财务资料的分析方面。在一张财务报表中,用表中各项目的数据与总体(或称报表合计数)相比较,以得出该项目在总体中的位置、重要性与变化情况。

(三) 趋势分析法

1、重要财务指标的比较

它是将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行比较，直接观察其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势，预测其发展前景。

2、会计报表的比较

会计报表的比较是将连续数期的会计报表的金额并列起来，比较其相同指标的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。

3、会计报表项目构成的比较

这是在会计报表比较的基础上发展而来的。它是以会计报表中的某个总体指标作为100％，再计算出其各组成项目占该总体指标的百分比，从而来比较各个项目百分比的增减变动，以此来判断有关财务活动的变化趋势。

(四) 比率分析法

比率分析法是指利用财务报表中两项相关数值的比率揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。根据分析的目的和要求的不同，比率分析主要有以下三种：

(五) 因素分析法

因素分析法也称因素替换法、连环替代法，它是用来确定几个相互联系的因素对分析对象一一综合财务指标或经济指标的影响程度的一种分析方法。

01

第一部分 解读财务报表看透数字背后的真相，让财务数据成为管理依据

1. 含义

财务报表是企业根据会计准则、会计制度的规定，对企业已经发生的交易或事项进行确认、计量、分类、加工、处理后编制的用以说明企业财务状况和经营成果的总结性书面文件。

2.“四表一注”

一套完整的财务报表至少应当包括“四表一注”：资产负债表、损益表（利润表）、现金流量表、所有者权益变动表、附注。

（1）解读资产负债表

资产负债表含义：是一张反映公司在某一特定时点资本来源和资本使用状况的报表。

编表会计等式：资产=负债+所有者权益

时点报表,静态报表

报表内的项目按流动性大小排列

资产负债表提供的信息

公司所掌握的经济资源

公司所负担的债务

公司的偿债能力

公司所有者所享有的权益

公司经营模式特点

资产负债表反映的财务管理内容

（2）解读损益表

损益表含义：反映公司在过去一段时间销售收入、成本和盈利关系的报表

编表会计等式：收入-费用＝利润

损益表提供的信息

反映公司获利情况、反映公司利润的构成、反映税金交纳情况、预测公司未来发展趋势

企业净利润来自三个方面：1、营业利润 2、投资收益 3、营业外收支净额

损益表反映的财务管理内容

（3）解读现金流量表

现金流量表含义：提供企业在某一特定期间内有关现金及现金等价物的流入和流出的信息。

编表会计等式：资产＝负债+所有者权益

现 金 流 量 表 结 构

现金流量表提供的信息

反映净收益与现金余额的关系

预测未来现金流量

评价企业取得和运用现金的能力

确定企业支付利息、股利及到期债务能力

表明公司生产性资产组合的变化情况

各类现金流入与流出

现金流量表反映的财务管理内容

三大财务报表勾稽关系

02

第二部分 预算管理用财务思维驱动业绩

1、计划与预算管理普遍存在的问题

（1）计划存在的问题

较弱的计划编制与汇报技巧

计划与指标与公司的战略和目标不符

主要关注财务指标

各部门编制的计划比较零散，部门内部和部门之间的计划缺乏协调性，容易发生公司资源分配的冲突

信息很难传达给员工并影响员工的行为

管理者“擦边”管理，没有集中于计划

员工的目标和评估与业务目标的关联性小

个人表现与奖惩结合不紧密

（2）预算管理存在的问题

认为预算与公司的战略关系不大，缺乏明确手段对公司整体战略、发展目标和年度计划的进展状况进行细化

认为预算是财务部的事情

认为预算编制中基于的市场因素不断的变化，可能使预算流于形式

各部门的经营目标定的过低，没有达到本部门经过努力可以达到的目标

预算确定的目标与各负责人员的职责不相匹配

各部门的经营目标在执行过程中没有相应的工具进行监控和考察其进展状况

2.预算管理的概念

预算是一种公司整体规划和动态控制的管理方法，是对公司整体经营活动的一系列量化的计划安排。

细化了公司整体战略发展目标和年度经营计划

预算涉及公司所有部门以及各项经营活动，其有效推行为各部门确定了具体可行的努力目标，同时也建立了他们必须共同遵守的行为规范

预算是进行事前、事中、事后控制的有效工具，便于管理层在过程中控制和监督业务执行情况，及时发现执行中存在的偏差并确定偏差的大小，预算是执行过程中进行管理监控的基准和参照

预算也是公司各部门绩效考核的基础和比较对象

3.预算管理的作用

在战略上：

激发与价值创造相一致的长期行为举止；保证整个组织的目标一致、战略相互联接；明确原因与结果的关系；验证战略的计划假设。

在战术上：

沟通协调战略目标的实施；根据自己的能力排列方案改进的优先级，完成非财务目标、接收反馈；修改业绩改进计划以达到营运目标；通过奖惩系统保证一贯的表现和目标的达成；以增值的计划活动为中心。

4.预算管理体系框架

　根据商业环境和内部的能力制定公司战略；

　将战略细化到目标和考核指标；

　为实现战略目标和考核指标确认必须执行措施包括业务流程、相应的成本费用、主要的负责部门；

　根据确认的执行措施编制预算；

　执行；

　将确认的主要的行动及相应的业绩考核指标作为目标数据，并与前述制定的战略目标和考核指标进行对比修正；

　对预算执行情况按月进行检查，并将目标数据和实践数据进行差异分析找到问题的原因从而加以改进；

5、年度计划的制定步骤

6.全面预算的制定步骤

7.预算过程控制

借助ERP平台，实时对预算项目进行控制、实时查询各部门预算执行情况。

借助ERP平台，实时查询各部门预算执行情况。

8.预算差异分析

周期性的差异分析

目标利润和实际利润的差异、产品结构差异、标准成本和实际成本差异

关键是要理解驱动力

内在因素：成本管控不到位 外在因素：政策变化，上下游市场变动

差异分析是一个寻本溯源的过程，即从最终的财务指标入手，逐步向上追溯，最后落实到具体的各项指标的变动影响因素。

9、预算差异管理

针对预算差异分析的结果，制定相应的行动方案，形成闭环管理机制。

实施年度计划与预算：

由财务控制流程但是每个领域提供它自己的数据

在开发计划与预算时财务保障不同业务领域之间的协调

由财务部门进行对计划与预算的关键回顾

持续计划与预测：

要有随市场条件变化而变化的灵活性

采取相应的控制手段

调整行动并进行下一阶段的预测

10、预算考核

预算考核是对预算执行效果的认可过程，是预算执行的有效保障。

针对不同的责任中心确定不同的考核指标

利润中心——收入指标、费用指标、利润指标

成本中心——成本指标、费用指标、生产率指标

考核的依据是预算差异分析的结果。通过差异分析可以剔除非可控因素的影响，从而使考核趋于公平。

03

第三部分 税务筹划

“德”为先，“法”为天

1、国内税种概况

2、税务筹划的概念及方法

概念：

纳税筹划是指在遵行税收法律法规的前提下，当存在两个或两个以上纳税方案时，为实现最小合理纳税而进行设计和运筹。纳税筹划的实质是依法合理纳税，并最大程度地降低纳税风险，尽可能的减少应缴税款的一种合法经济行为。

方法：

缩小课税基础、适用较低税率、延缓纳税期限、合理归属所得年度、适用优惠政策

3、营改增的实施进程

第一阶段：部分行业，部分地区2012年1月1日，率先在上海实施了交通运输业和部 分现代服务业营改增试点；

第二阶段：部分行业，全国范围2013年8月1日，营改增试点推向全国，同时将广播影视服务纳入试点范围；2014年1月1日，铁路运输业和邮政业在全国范围实施营改增试点；2014年6月1日，电信业在全国范围实施营改增试点。

第三阶段：所有行业，从2016年5月1日起，全面推开营改增试点，将建筑业、房地产业、金融业、生活服务业全部纳入营改增试点，至此，营业税退出历史舞台.

4.营改增后，税务筹划要点

纳税人身份的选择

供应商的调整

业务性质筹划

混业经营独立核算

延迟纳税技巧

纳税人身份的选择

根据纳税人经营规模及会计核算健全程度,增值税纳税人分为一般纳税人和小规模纳税人。计算增值税时,一般纳税人按照适用税率适用一般计税方法,小规模纳税人按照征收率适用简易计税方法。适用何种纳税人身份更有利，不能一概而论，需要结合企业的资产、营收等财务状况具体判定，如果适用小规模纳税人更有利，可以通过分立、分拆等方式降低年销售额，适用3%的简易征收。

供应商的调整

在增值税抵扣制度下，供给方的纳税人身份直接影响购货方的增值税税负。对于一般纳税人购货方，选择一般纳税人作为供给方，可以取得增值税专用发票，实现税额抵扣。如果选择小规模纳税人为供给方，取得的是小规模纳税人出具的增值税普通发票，购货方不能进项抵扣。因此，“营改增”后，企业可以通过选择恰当的供给方，实现税负的降低。需要提醒的是，选择小规模纳税人作为供给方，如果能够取得由税务机关代小规模纳税人开具的3%的增值税专用发票，购货方可按照3%的税率作进项税额抵扣。

业务性质筹划

“营改增”后，对于一些具有税收优惠政策的业务领域，应积极通过筹划向其“靠拢”，以争取适用税收减免政策。以“四技”（技术开发、技术转让以及与之相关的技术咨询、技术服务）业务为例，“营改增”前，国家对“四技服务”免征营业税，“营改增”后，国家对“四技服务”收入继续免征增值税。因此，对于科技类公司而言，对外提供相关技术服务签署合同时，应在合同条款中凸显“四技”合同的特征，履行相关备案义务。同时，需要提醒的是，“四技”业务享受增值税免税，无法开具增值税专用发票，导致下游采购方无法取得增值税专用发票。

混业经营独立核算

“营改增”以来，在增值税原有17%、13%税率及3%、4%、6%的征收率的基础之上又增加了6%、11%两个低税率，同时将纳入增值税试点的小规模企业统一征收率为3%。这样一来，我国目前增值税税率体系包括17%、13%、11%、6%以及3%、4%、6%的征收率。根据相关税法政策，混业经营中，不同税率项目需要分开核算，否则会统一适用高税率，因此，企业在“营改增”后，应对涉及的混业经营项目分开核算，以适用较低税率，降低税负成本。

延迟纳税技巧

通过税务筹划实现推迟缴纳税款，无异于获得了一笔无息贷款，因此，企业可以通过筹划服务合同等方式推迟纳税义务的产生，但是前提是要合法，符合以下税收政策规定：

1）纳税人提供应税服务并收讫销售款项或者取得索取销售款项凭据的当天；先开具发票的，为开具发票的当天 。

2）纳税人提供有形动产租赁服务采取预收款方式的，其纳税义务发生时间为收到预收款的当天。

3）纳税人发生视同提供应税服务的，其纳税义务发生时间为应税服务完成的当天。

4）增值税扣缴义务发生时间为纳税人增值税纳税义务发生的当天。 此外，对于企业购进诸如大额固定资产时，也可根据实际情况在180天内的认证期选择恰当的认证时点，因为按照规定，增值税专用发票需要在认证的次月申报纳税，如果企业当期没有充分的销项税额，进项税额也无法及时抵扣。

5.股权设计及交易中自然人股东及企业的涉税事宜

股权结构中常见问题：

无形资产出资：出资补足，已摊销费用调整，补交企业所得税

代持股：清理不同方式涉税不同

持股平台：有限公司及合伙企业

股权转让

工资、薪金所得的税收筹划：

提高福利水平，降低名义收入（工资薪金福利化）

【这里讲的消费服务应是一种能与企业单位经营活动发生一定联系的服务，否则可能会被查定为企业单位支付给个人的种种收入，而被认定征税。】

6.适用税收优惠政策

小型微利企业和小型微型企业

企业所得税法第二十八条第一款所称符合条件的小型微利企业，是指从事国家非限制和禁止行业，并符合下列条件的企业：

1、工业企业，年度应纳税所得额不超过30万元，从业人数不超过100人，资产总额不超过3000万元；

2、其他企业，年度应纳税所得额不超过30万元，从业人数不超过80人，资产总额不超过1000万元。”

小型微型企业-关于印发中小企业划型标准规定的通知（工信部联企业〔2011〕300号）

《财政部、国家税务总局关于小型微利企业所得税优惠政策的通知》(财税〔2015〕34号)：自2015年1月1日~2017年12月31日，将享受小微企业减半征税的标准由年应纳税所得额10万元以下扩大到20万元以下。

《财政部、国家税务总局关于对小微企业免征有关政府性基金的通知》(财税〔2014〕122号)：

自2015年1月1日~2017年12月31日，对按月纳税的月销售额或营业额不超过3万元(含3万元)，以及按季度纳税的季度销售额或营业额不超过9万元(含9万元)的缴纳义务人，免征教育费附加、地方教育附加、水利建设基金、文化事业建设费。自工商登记注册之日起3年内，对安排残疾人就业未达到规定比例、在职职工总数20人以下(含20人)的小微企业，免征残疾人就业保障金.

建议：中小企业根据从业人员、营业收入、资产总额等指标，结合行业特点制定具体标准划分为：中型、小型、微型三种。

研发费用加计扣除政策

利用税收优惠政策-所得税

俗话说：隔行如隔山。同样一份财务报表，在外行人眼中只不过是一堆数字的无意义堆积，而对于懂行的人而言，则可以从这些数字中读到很多信息。那么，我们为什么要分析财务报表呢？分析财务报表，就是将财务报表数据转换成有用的信息，以帮助信息使用者改善决策。

现代财务报表，人们主要从四个维度来进行分析：战略分析、会计分析、财务分析和前景分析。

企业战略分析实质在于通过对企业所在行业或企业拟进入行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争战略，了解企业的发展潜力。财报分析中的战略分析能够确定企业主要的利润动因及经营风险并定性评估公司盈利能力，包括宏观分析、行业分析和公司竞争策略分析等。

一、前言

应收账款作为一项流动资产，直接影响收入转化为现金流的金额和效率，其能否安全收回又影响企业的资产和利润，我们在看财报时要适当关注。本篇是对《学会看上市公司财务报表（第二篇）资产负债表（1）》中应收账款知识的补充和分析，选取近三年（2015-2017）年报中应收账款、应收票据、营业收入、资产减值损失-坏账准备数据，计算比例后整理而成。

二、数据说明

1、绝大部分应收账款产生于收入的确认，单独看其绝对金额没有意义，必须结合收入看相对指标；本文选用17年应收账款增长率（简写应收增长率）、营业收入增长率（简写营收增长率）、三年应收账款占营业收入的比值（简写应营比）、三年应收票据占营业收入的比值（简写票营比）。

2、坏账准备的计提依赖于应收账款的期末余额及账龄（账龄越长，计提比例越高），本文选用三年计提的坏账准备金额与应收账款的比值（简写坏账比）。

3、本文分析的局限之处：

a.应收账款金额等于营业收入加增值税额（增值税有好几档），未考虑增值税因素；

b.未对应收账款的账龄进行划分；（账龄指的是确认应收到报表截止日的时间，账龄越长收回越困难，计提的坏账准备就越多）

c.坏账数据量大，且取自财务报表附注，部分公司可能将预付款、其他应收款计提的坏账在此处披露，本文未一一核对。

4、本文数据由choice整理而来，行业为申万一级行业。

三、近三年各行业应收账款数据

1、从应收与营收增长率看，

全部上市公司17年整体同步增长；采掘、钢铁、机械设备、家用电器、建筑材料、交通运输、综合行业应收增速大幅低于营业收入。

2、从应营比看，

全部上市公司近三年应营比稳定在12%；采掘、房地产、钢铁、化工、农林牧渔、商贸、食品饮料行业稳定低于12%。

3、从票营比看，

全部上市公司近三年应营比稳定在3%；传媒、房地产、纺织服装、交通运输、农林牧渔、商业贸易、休闲服务业较少采取票据结算。

钢铁、机械设备、建筑材料业应收票据较应收账款比例提升，趋势向好。（应收票据回款较为安全）

4、从坏账比看，

全部上市公司近三年坏账比稳定在3%；家用电器、交通运输、汽车、医药生物业坏账比较低，风险相对较小。

四、近三年部分公司应收账款数据

此部分数据，按17年应营比选出最低的前5名；银行业、非银金融业适用科目不同不予考虑，房地产业应收很少也未考虑。以下数据仅可作为应收账款管理方面使用。

1、采掘、传媒、电器设备业

采掘业中，恒源煤电综合指标优于行业整体，应收账款管控佳；

传媒业中，紫光学大综合指标优于行业整体，应收账款管控佳；

电器设备业，信捷电气有向好势头，长城科技综合指标较好。

2、电子、纺织、钢铁、公用事业

电子业，兆易创新综合指标优于行业整体，应收账款管控佳；视源股份坏账率稍高，其他指标不错；

纺织业，海澜之家、上海三毛综合看不错（收入增长不及行业水平）；

钢铁业，山钢闽光、八一钢铁、凌钢股份，应收占比较小，账款管控相对较好。

公用事业，电力业整体不错，涪陵电力整体不错，明星电力尚可。

3、国防、化工、机械、计算机业

国防业，中国应急、内蒙一机相对不错；

化工业，大庆华科综合指标优于行业整体，应收账款管控佳；

机械业，弘亚数控综合指标优于行业整体，应收账款管控佳；

计算机业，万兴科技综合指标优于行业整体，应收账款管控佳；朗科科技也不错。

4、家电、建材、建装、交运业

家电业，浙江美大综合指标优于行业整体，应收账款管控佳；格力电器有向差趋势，目前相对可控；

建材业，福建水泥、北新建材应收较小，综合看不错；东方银星涉及重组，营收变更（可忽略）；

建装业，元成股份尚可，凯文教育转型中波动大（谨慎）；

交运业，吉林高速、皖通高速、春秋航空均不错（营收增速不及行业）。

5、农林、汽车、轻工、商贸业

农林业，牧原股份综合指标优于行业整体，应收账款管控佳；

汽车业，一汽轿车综合指标优于行业整体，应收账款管控佳；

轻工业，好太太相对不错；

商贸业，表中所列营收均不佳，应收规模尚可但管理不太稳定。

6、食品、通信、休闲、医药业

食品业，综合营收看，贵州茅台综合指标优于行业整体，应收账款管控佳；

通信业，凯乐科技综合指标不错；

休闲业，九华旅游综合指标尚可（营收增长不及行业）；

医药业，大参林尚可。

7、有色金属、综合业

有色金属业，银泰资源、恒邦股份综合看不错；

综合业，天宸股份尚可。

五、小结

应收账款管理仅是分析财报的一个点，却也需要下一番功夫的，如想具体分析某一家企业，还要结合营业收入、主营构成、应收账款集中度（前五客户占比）、账龄、坏账计提比例（与同行业优秀企业比）、坏账回收状况等综合去看。

借用歌曲《勋章》里的一句话，送给大家：生命只能向前，坚定信念的人都是英雄！本篇从构思到完成着实不易，还好学会了处理图片，我会继续坚持下去的。

一、财务报表有什么作用

财务报表又叫会计报表，包含：资产负债表、损益表、现金流量表三表。财务报表对企业经营状况有重要的参考意义：

1、全面系统地揭示企业一定时期的财务状况、经营成果和现金流量；

2、有利于投资者、债权人和其他有关各方掌握企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，进而分析企业的盈利能力、偿债能力、投资收益、发展前景等，为他们投资、贷款和贸易提供决策依据。

3、满足财政、税务、工商、审计等部门监督企业经营管理。

二、财务报表数据采集的困难

当前，财务报表的数据分析基本上还是基于人工阅读审核的方式，效率低，无法实现审批自动化。银行的信审部分，传统的人工审核方式已经严重阻碍了银行信审的效率和业务开展。其实，信审的依据是财务报表上的核心数据，只要提高财务报表数据的采集工作，银行信审的效率就会大幅提高，本文重点介绍译图智讯财务报表OCR自动识别技术，帮助银行、税务、审计等提高效率，构建自动化的信审系统。

三、 译图智讯财务报表OCR自动识别方案

OCR（光学字符识别）技术，是通过图像处理技术手段，将图像（影像）上的文字、表格、图像转化为电子版的数据，通过计算机程序，快速实现数据信息的采集。财务报表中，存在大量的数据需要手工录入，使用OCR技术将极大提高数据采集的效率和准确度。

1. 译图智讯OCR识别解决方案流程如下图：

财务报表OCR识别系统

2. 译图智讯财务报表OCR识别解决方案优势：

a)速度快：OCR的特点为速度快，识别一页报表平均耗时2秒；

b)数据详细：采用OCR识别方式，将获得企业所有详细数据；

c)数据精度高：有数据表明，OCR技术识别率比人工录入的精度要高，计算机作业不受环境、作业疲劳的影响，保证高精度；

d)无需模板：财务报表OCR识别软件不需要用户设定识别模板，不论其报告长度，我们通过自动分析以及规则匹配达到准确识别的目的；

e)格式原版式还原：传统的OCR文字识别软件只能处理全幅文字的识别，处理简单表格结构的识别，且有些OCR软件还需要制作识别模板才能识别，不能满足财务报表如此复杂版面的识别。在本方案中，我们可以还原出一个逻辑结构和财务报表一样的表格。

四、财务报表OCR自动识别方案的意义

财务报表OCR识别技术，替代了繁重的人工录入工作，提高了信贷审核人员的工作效率，甚至可以帮助银行等部门构建自动化的财务审核业务系统，缩减人力成本、控制数据风险、提高办公效率、扩大业务经营、提升客户满意度。

财务报表分析是整个投资的起点，是绕不开的能力圈的核心能力，没有财务报表的分析能力，在投资上是致命的。

财务报表，特别是每年的年报，是公司经营状况的完整体现，会呈现出很多有用的东西，比如财务数据简介，业务概要，经营情况分析，重要事项，股东变化，董高监，公司债务，财务报告等。其中我认为最重要的三个重点内容是：业务、经营情况分析、财务报告。

一、 首先要看的是财务报表中显示出来的主营业务的产品别和行业别以及和重点销售区域等信息。这里最重要的是主营业务产品别。通过查看多年的财务报表累进，能观察到企业的主营业务的变化，通过它可以分辨企业最赚钱的业务。

从产品别里分辨出公司的有用的主营业务，是对公司定性的基础。市场上的各种消息满天飞，对投资者的分析产生很大的干扰，唯有抓住这个定海神针，才能稳住阵脚。

二、财务报表中篇幅最大的文字描述给了经营情况分析，这里表述了公司管理层对于企业发展的战略和对未来的看法。

绝大部分人，是不去理解公司发布的战略的，他们习惯于用自己的思维去套公司的战略行为，继而坚决地否定公司的战略，这其实也是犯了一个严重的大错，完全搞错了我们投资人的位置，和天天面对企业的管理层相比，他们实际管理能力远超我们。这就像田忌赛马，管理层管理公司，是上等马，我们管理公司，是下等马，为什么要用我们的下等马和他的上等马比高低？诸如此种的错误非常的多，他们有时候扮演销售员、有时候扮演生产工人，财务经理，产品经理等，好像没有他们，这个企业就快要完蛋了。十分荒谬。我认为你能想到的幼稚问题，管理层早就想过了，他们现在做的，比你想的更好。

正确的股东角色，应该是理解企业的战略是什么，管理层是否诚实？实行这个战略的能力怎样，这个战略实行效果是怎样的，在财务数据上怎样正向体现？

三、最后试分析表中程度最低的财务数据。

对于财务报表中的其他数据，是不是值得仔细研究？

按照大数方法，只要涉及金额较大的项目，还是要仔细查看后面的明细。不过，对于几百亿上千亿的资产负债表来说，看那些几百万几千万的数据项目，就不值得了，特别是有些唬人的伪高手，用各种先进的形式，比如图表和数字表格分析等，搞的你头昏眼花的人。要清醒认识，因为他们没有内容，所以形式搞漂亮点。越漂亮的往往越没用，事出异常必有妖。

作为股东，你并不需要成为一名财务专家，你只要分析其中的关键指标就基本可以了。年报中的主营业务是企业投资关注的起点，股东角色，应该是理解企业的战略是什么，管理层是否诚实？实行这个战略的能力怎样，这个战略实行效果是怎样的，在财务数据上怎样正向体现？财务数据只是作为过去和当下的判断依据，要找到财务数据中具有防守能力的数据，要应征利润的含金量和真实性，关注企业的盈利能力数据与行业的比较。应证其他的定性分析。

你说的财务报表，应该就是常见的三大报表了，资产负债表、利润表和现金流量表，建议从表中的一些关键科目开始。初级管理会计师办公室整理。

从阅读目的讲，

一般这么看：

　　(1)了解企业资产情况一一资产负债表资产栏。

　　(2) 了解企业负债情况一一资产负债表负债栏。

　　(3) 了解企业净资产一一资产负债表所有者权益栏。

　　(4) 了解收入一一利润表。

　　(5) 了解成本一一利润表。

　　(6) 所得税情况一一利润表。

　　(7) 营业外收支情况一一利润表。 　　

　　(8) 利润分配'情况一一利润表。

　　(9) 现金流入(出)情况一一现金流量表。

　　如果取得的相关报表资料较少，可以先简单阅读报表中大的项目，然后再根据看表的目的，决定计算分析哪些指标：

　　(1)当决策是否向对方投资或贷款时，应重点分析对方三个方面。

　　①对方营运资金的多少。营运资金是指企业流动资产超过流动负债的数据，营运资金越大，表明对方偿债能力越强。

　　②分析对方资本结构。分析资本结构时，特别是资产与负债、资产与所有者权益的比例。

　　③分析对方获利能力。

　　(2) 当要了解企业短期偿债能力时，重点分析流动比率、速动比率、现金比率、应收账款周转率和存货周转率。

财务报表分析有哪些步骤

　　财务报表分析不是一种固定程序的工作，不存在唯一的通用分析程序，而是一个研究和探索的过程。但财务报表分析的基本步骤一般按照以下程序进行：

　　(1)明确分析目标，确定分析方案。明确分析目标是财务报表分析的灵魂，财务报表分析过程中始终是围绕着分析目标而进行。分析目标确定之后，就应当根据分析目标确定分析的内容和范围，并明确分析的重点内容，分清主次和难易，并据此制定分析工作方案。

　　(2) 收集数据资料。收集数据资料是保障分析质量和分析工作顺利进行的基础性程序。一般来说，收集资料是根据已经确定的范围收集分析所需要的资料，即在分析的技术性工作开始之前就应占有主要资料。

　　(3)核实并整理信息资料。核实资料是分析的一个重要环节，其目的是保证资料的真实、可靠和准确无误;整理资料就是分析人员根据分析目的进行选择和修正，使之变得易于理解和使用，以便提高报表分析工作的效率。

　　(4) 选择适当的分析方法进行分析。分析方法的恰当与否，对分析的结果和分析的质量有重要影响。一般应根据分析的目标、内容选用适宜的分析方法。在分析过程中，对各项数据和原因要做出判断，整个分析过程就是判断过程。分析结束后，要对分析对象做出中肯评价，评价态度要鲜明，切忌模棱两可。

　　(5) 撰写分析报告。分析报告要对分析目的做出明确回答，评价要客观、全面、准确，要做必要的分析，说明评价的依据。分析报告不仅要表达最终的结论，还应包括分析的过程。此外，分析报告中还应包括分析人员针对分析过程中发现的矛盾和问题，提出改进措施或建议。如果能对今后的发展提出预测性意见的分析报告则具有更大的价值。

其他

要看财务报表，首先要不能仅仅限于表格中的数字，也就是要动态的看待问题，当你在利用财务指标进行财务分析时，应该将近三年的财务数据结合起来看，除了数据之间的关联，还有就是不正常的变化指标，要重点分析，并尽可能采用多种方法验证其真实性;注意将尽对指标和相对指标结合起来分析。

如果是互联网、高科技等创业公司为代表的科技企业，注意该企业在无形资产方面的投进情况，分析该企业的发展潜力;其他就是符合会计法规的财务信息披露等（小公司没有），对公司的财务信息披露进行严格规定，防止内部人对财务数据的人为操纵，特别是对于关联交易的有关信息应该及时而准确的披露。

财务报表是反映公司财务状况的重要数据报表。结构清晰，展示全面的财务报表能够帮助企业的管理人员深入分析报表数据，挖掘数据价值，帮助企业查找问题，以便使企业运行的更加良好。

下面列举使用葡萄城报表制作出的清晰美观的财务报表。

资产负债结构表

这张报表展示了财务三大报表之一的资产负债表，报表让企业现有资产和负债情况一目了然。

费用报表

通过费用报表，可以清晰的查看公司的费用情况趋势等，以便为节省开支计划提供数据依据。

库存分析报表

库存情况代表了企业的生产成品实际的流动情况，反映了企业的销售等情况是否正常。通过库存分析报表，企业的管理人员能实时掌握企业的运营状态。

以上报表均包含在葡萄城报表模板库中。

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关于报表模板库

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从主营范围分析业绩好坏

一个上市公司的未来发展到底好不好我们看的不是他一时的盈利能力，而是看他的持续性，一个上市公司的股票能不能持续走牛或者说这只股票的涨幅空间还要多大，一般都是由公司市值空间决定的，而决定市值大小的判定就是公司的发展前景好不好以及能不能持续发展，一个公司要能持续发展靠的就是他的主营业务，这也就是我们今天要讲的核心内容，怎么从财务报表的主营构成来分析公司未来发展的前景。

一个好的上市公司或股票他要能持续发展下去靠的一定是公司的主营业务，也就是说这个公司是做什么行业的，那么你的主营构成和公司的主要来源一定是要从这个行业所赚取来的，如果你发现一个公司明显是做食品的，结果他的主营构成却是靠食品包装，卖地，租地，等等，，都是靠的一些与公司主营不相关的业务来赚钱维持公司，那么这种财务报表我们就可以把他判定为非常不好的报表数据，也就是我们常说的公司业绩能力不行的公司

以上截图是斯莱克的财务报表的主营构成，斯莱克是属于专业设备制造板块的股票，看财务报表的主营构成时大家要先看他的经营范围是什么，如这只股票的经营范围是，研发，生产，加工，以及易拉罐制造设备，从这里我们就知道 这个公司主要是干什么的了。

接来下我们在来看他的主营构成，由于图片的大小原因，我只截图了3个季度的数据，从这3个季度的数据可以看出，斯莱克这只股票的主要盈利是靠易拉罐生产设备，然后在看他的地区内类里，还有标明有外销，也就证明这公司所生产的易拉罐设备制造还要出口订单，营业收入也是一直保持盈利水平，这种财务报表数据就也就告诉我们，斯莱克这个公司的股票是非常健康和稳定的。

在来看一个财务报表不好的案例

分析方法同上

首先看他的主营范围是什么，在范围标识内我们看到这只股票是做机械设备，仪器仪表相关行业的。

在来看他的主营构成，从主营构成中我们能看到他的主营构成中根本没有出现和他经营范围有关的收入，而是靠一些其他（补充）项目来盈利维持公司发展。

相信说到这里大家都应该知道怎么分辨一个公司到底能不能持续发展下去，或者说一只股票的业务到底好不好，您只需要从这个角度入手就可以了。你其他项目经验的再好，如你公司的特长没发挥出来我相信你在未来也会被淘汰。

标题说是经典的案例分析，实际上也就是一个普通的分析。会计的东西太多，教科书上的东东太多。而结合企业战略、市场的变化、同行的情况、内部的管理、制度以及会计政策，等方面，分析的太少。所以，本文仅适用于财务经理级别以下的人员，是有用的。可以上交给财务经理，供其进一步分析和提炼，才能上交到最高管理层。

1.中色股份有限公司概况

中国有色金属建设股份有限公司主要从事国际工程承包和有色金属矿产资源开发。1997年4月16日进行资产重组，剥离优质资产改制组建中色股份，并在深圳证券交易所挂牌上市。

目前，中色股份旗下控股多个公司，涉及矿业、冶炼、稀土、能源电力等领域；同时，通过入股民生人寿等稳健的实业投资，增强企业的抗风险能力，实现稳定发展。

2.资产负债比较分析

资产负债增减变动趋势表

01.增减变动分析

从上表可以清楚看到，中色股份有限公司的资产规模是呈逐年上升趋势的。从负债率及股东权益的变化可以看出虽然所有者权益的绝对数额每年都在增长，但是其增长幅度明显没有负债增长幅度大，该公司负债累计增长了20.49%，而股东权益仅仅增长了13.96%，这说明该公司资金实力的增长依靠了较多的负债增长，说明该公司一直采用相对高风险、高回报的财务政策，一方面利用负债扩大企业资产规模，另一方面增大了该企业的风险。

（1）资产的变化分析

08年度比上年度增长了8%，09年度较上年度增长了9.02%；该公司的固定资产投资在09年有了巨大增长，说明09年度有更大的建设发展项目。总体来看，该公司的资产是在增长的，说明该企业的未来前景很好。

（2）负债的变化分析

从上表可以清楚的看到，该公司的负债总额也是呈逐年上升趋势的，08年度比07年度增长了13.74%，09年度较上年度增长了5.94%；从以上数据对比可以看到，当金融危机来到的08年，该公司的负债率有明显上升趋势，09年度公司有了好转迹象，负债率有所回落。我们也可以看到，08年当资产减少的同时负债却在增加，09年正好是相反的现象，说明公司意识到负债带来了高风险，转而采取了较稳健的财务政策。

（3）股东权益的变化分析

该公司08年与09年都有不同程度的上升，所不同的是，09年有了更大的增幅。而这个增幅主要是由于负债的减少，说明股东也意识到了负债带来的企业风险，也关注自己的权益，怕影响到自己的权益。

02.短期偿债能力分析

（1）流动比率

该公司07年的流动比率为1.12，08年为1.04，09年为1.12，相对来说还比较稳健，只是08年度略有降低。1元的负债约有1.12元的资产作保障，说明企业的短期偿债能力相对比较平稳。

（2）速动比率

该公司07年的速动比率为0.89，08年为0.81，09年为0.86，相对来说，没有大的波动，只是略呈下降趋势。每1元的流动负债只有0.86元的资产作保障，是绝对不够的，这表明该企业的短期偿债能力较弱。

（3）现金比率

该公司07年的现金比率为0.35，08年为0.33，09年为0.38，从这些数据可以看出，该公司的现金即付能力较强，并且呈逐年上升趋势的，但是相对数还是较低，说明了一元的流动负债有0.38元的现金资产作为偿还保障，其短期偿债能力还是可以的。

03.资本结构分析

（1）资产负债率

该企业的资产负债率07年为58.92%，08年为61.14%09年为59.42%。从这些数据可以看出，该企业的资产负债率呈现逐年上升趋势的，但是是稳中有降的，说明该企业开始调节自身的资本结构，以降低负债带来的企业风险，资产负债率越高，说明企业的长期偿债能力就越弱，债权人的保证程度就越弱。该企业的长期偿债能力虽然不强，但是该企业的风险系数却较低，对债权人的保证程度较高。

（2）产权比率

该企业的产权比率07年为138.46%，08年为157.37%，09年为146.39%。从这些数据可以看出，该企业的产权比率呈现逐年上升趋势的，但是稳中有降的，从该比率可以看出，该企业对负债的依赖度还是比较高的，相应企业的风险也较高。该企业的长期偿债能力还是较低的。不过，该企业已经意识到企业的风险不能过大，一旦过大将带来重大经营风险，所以，该企业试图从高风险、高回报的财务结构向较为保守的财务结构过渡，逐渐增大所有者权益比例。

（3）权益乘数

该企业的权益乘数07年为2.38，08年为2.57，09年为2.46。从这些数据可以看出，该企业的权益乘数呈现逐年上升趋势的，但是也是稳中有降的。说明一开始企业较多依赖负债，当意识到带来的企业风险也较大时，股东就加大了权益性资产投入，增大了权益性资本在资产总额中的比重，选择调整为稳健的财务结构，于是降低了权益乘数，使公司更好地利用财务杠杆的作用。

04.长期偿债能力分析

（1）利息保障倍数

该企业的资产负债率07年为10.78，08年为2.92，09年为3.19。从这些数据可以看出，该企业的利息保障倍数呈现逐年下降的趋势。08年金融危机来的当年影响最大，后又缓慢上升，说明企业经营开始好转。利息保障倍数越高，说明企业偿还债务能力越有保障，该企业07年到09年期间，利润有了大幅下降，而同时财务费用却有进一步增长，对债务的偿还能力有所降低，所以应该要多加注意。

（2）有形资产净值债务率

该企业的有形资产净值债务率07年为203.64%，08年为227.15%，09年为205.51%。从这些数据可以看出，该企业的有形资产净值债务率是呈现逐年上升趋势的，但是也是稳中有降的。该项指标越大，企业的经营风险就越高，长期偿债能力就越弱。以上数据可以看出，该企业正在努力降低该指标，以进一步有效提高企业的长期偿债能力。

3.经营效益比较分析

01.资产有效率分析

（1）总资产周转率

总资产周转率反映了企业资产创造销售收入的能力。该企业的总资产周转率07年为0.87，08年为0.59，09年为0.52。从这些数据可以看出，该企业的总资产周转率是呈现逐年下降趋势的。尤其是08年下降幅度最大，充分看出金融危机对该公司的影响很大。之所以下降，是因为该公司近三年的主营业务收入都在下降，虽然主营业务成本也在同时下降，但是下降的幅度没有收入下降的幅度大，这说明企业的全部资产经营效率降低，偿债能力也就有所下降了。总体来看，该企业的主营收入是呈现负增长状态的。

（2）流动资产周转率

该企业的总资产周转率07年为1.64，08年为1.18，09年为1.02。从这些数据可以看出，该企业的流动资产周转率是呈现逐年下降趋势的。尤其也是08年下降幅度最大，说明08年的金融危机对该公司的影响很大。总的来说，企业流动资产周转率越快，周转次数越多，周转天数越少，表明企业以占用相同流动资产获得的销售收入越多，说明企业的流动资产使用效率越好。以上数据看出，该企业比较注重盘活资产，较好的控制资产运用率。

（3）存货周转率

该企业的存货周转率07年为6.19，08年为4.15，09年为3.58。从这些数据可以看出，该企业的存货周转率同样是呈现逐年下降趋势的。这说明该企业的存货在逐年增加，或者说存货的增长速度高于主营业务收入的增长水平，不仅耗费存货成本，还影响企业的资金周转。

（4）应收账款周转率

该企业的应收账款周转率07年为8.65，08年为5.61，09年为4.91。从这些数据可以看出，该企业的应收账款周转率依然是呈现逐年下降趋势的。这说明该企业有较多的资金呆滞在应收账款上，回收的速度变慢了，流动性更低并且可能拖欠积压资金的现象也加重了。

02.获利能力分析

（1）销售利润率

该企业的销售利润率07年为22.54%，08年为22.53%，09年为19.63%。从这些数据可以看出，该企业的销售利润率比较平衡，但是09年度有较大下降趋势。主要原因是09年度主营收入有较大的下降，而成本费用并没有随着大幅下降，面对这种情况，企业需要降低成本费用，从而提高利润。

（2）营业利润率

该企业的营业利润率07年为14.5%，08年为6.39%，09年为5.2%。从这些数据可以看出，该企业的营业利润率有较大下降趋势。从其近三年的财务报表数据可以看出，是因为由于主营业务收入不断降低，同时营业总成本的降低低于收入的增长，因而企业应注重要加强管理，以降低费用。

03.报酬投资能力分析

（1）总资产收益率

该企业的总资产收益率07年为15.99%，08年为5.8%，09年为5.4%。从这些数据可以看出，该企业的总资产收益率比较平衡，但是08年度以后有较大下降趋势。该企业的此指标为正值，说明企业的投资回报能力较好，但是不可避免的是该企业的收益率增长是负数，说明该企业的投资回报能力在不断下降。

（2）净资产收益率

该企业的净资产收益率07年为30.61%，08年为6.1%，09年为4.71%。从这些数据可以看出，该企业的净资产收益率也是自08年度以后有较大下降趋势。说明该企业的经营状况有较大波动，企业净资产的使用效率日渐降低，投资者的保障程度也随之降低。

（3）每股收益

该企业的每股收益07年为0.876，08年为0.183，09年为0.133。从这些数据可以看出，该企业的每股收益也是自08年度以后有较大下降趋势。该公司的每股收益不断下降，就是因为其三年的总资产收益率都是呈负增长，净资产收益率也同样是负增长，营业利润也不平稳，因此每股收益会比较低。因此，该公司应及时调整经营策略，改善公司的财务状况。

04.发展能力分析

（1）销售增长率

该企业的销售增长率07年为96.06%，08年为-9.14%，09年为-6.33%。从这些数据可以看出，该企业的销售增长率是自08年度以后有较大幅度下降的趋势。从这些数据可以看到，该企业的经营状况不容乐观，连续两年负增长，尤其是08年度更是大幅下降，突然出现的负的销售收入增长、销售增长率的负增长会对该企业未来的发展带来不利影响。

（2）总资产增长率

该企业的总资产增长率07年为89.14%，08年为4.95%，09年为9.02%。从这些数据可以看出，该企业的总资产增长率也是自08年度以后有较大幅度下降的趋势，但是总体来看，还是增长的，说明企业还是在发展的，只不过是扩张的速度有所减缓，07年应该是高速扩张的一年。

4.现金流量比较分析

01.现金流量的比较

现金流量统计分析

通过以上数据不难看出，该企业基本上是依靠正常经营活动来产生现金收入的，其中，投资活动产生的现金流量是负值，说明该企业基本在投资固定资产等较大的投资，以促进企业的壮大发展。而在09年度有所减缓，并且扩大投资也需要一定的筹资来弥补了。

02.债务保值率分析

该企业的债务保障率07年为8.08%，08年为4.05%，09年为10.11%。债务保障率反映的是经营现金流量偿付所有债务的能力，由于企业每年的经营现金流量都被许多不确定因素所影响，因而该企业的经营现金流量有较大波动，没有一个确定的趋势。好在该公司的该比率高于同期银行贷款利率，说明公司仍然能够按时支付利息，从而维持当前债务规模。

03.每元现金销售净流量分析

该企业的每元现金销售净流量比率07年为6.84%，08年为4.29%，09年为12.13%。从这些数据可以看出，该企业的每元现金销售净流量比率上下波动幅度很大，没有什么趋势可言，但是08年下降的幅度最大，反映在其财务报表上就是用于支付的现金额度很大，从而导致该年经营现金流量净额很低。总的来看，该企业的每元现金销售净流量比率还是比较稳定，该企业还有足够的现金可以随时用于支付的需要。

04.业绩的综合评价

通过以上分析，我们对中色股份有限公司有了一个比较详细的了解。但是单独的分析任何一类财务指标，都不足以全面评价企业财务状况和经营效果，只有对各种财务指标进行综合、系统的分析，才能对企业的财务状况做出全面合理的评价。

因此，现在将借助杜邦分析系统，利用企业偿债能力、营运能力、获利能力各指标之间的相互关系，对该企业的情况进行综合分析。