2021年影响出口的两个关键点
来源:做推广 浏览: 2021-04-15

展望2021年,影响中国出口的关键在于以下两点:

一、整体外需的回升程度

逻辑体现在疫苗在海外经济体普及和生效程度,一定程度上决定海外刺激政策的持续性,继而影响全球经济回升的节奏和程度。特别是对于进口需求比较大的发达经济体而言(同时也是疫情影响较为严重的国家)。

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二、供给替代的持续性

由于海外疫情导致本国生产中断所带给中国的增量出口订单能否延续,中国出口产业链的横向比较优势能否转化为持续“黏性”。

防疫用品相关的出口增速大概率将在疫情得到好转后有所回落,例如纺织服装、化工品、药品中的部分分项,回落时间点可能是2021年下半年。

从目前来看,美国的疫苗进度相对领先。按照美国CDC的疫苗研发和接种计划,从2021Q1开始针对危险人群和医疗工作者进行接种(阶段1a和1b,占18%人口),预计最早要到2021年3月之后才开始大规模量产和全范围接种,到Q2前后近一半美国人有望接种完毕(阶段2,占46%人口)。对于欧洲而言,疫苗大规模应用时间可能会略晚于美国,预计会在Q3全面铺开。总体而言,如果以美国的疫苗进展为基准情形,我们预计疫苗大规模应用的时点为2021年Q2。

另一个重要问题是供给替代的持续性,也就是海外疫情逐渐控制住、生产陆续恢复之后,中国已经提升的出口份额会不会再下降。这取决于疫情期间中国出口产业链的横向比较优势能否转化为持续“黏性”。

对此,我们引入了显性优势比较指数(RCA)和动态显性比较优势指数(Cr)。RCA用于衡量一个国家某种产品是否具有比较优势,Cr值指一段时间内RCA指数与前一时间段内RCA指数之比,用于反映一个国家显性比较优势的调整与变迁。如果Cr值大于1,那么意味着在全球范围内中国的该类商品的比较优势在上升,具有明显的出口竞争力。

2015-2019年,中国出口Cr值持续上涨且2019年大于1的行业共有7个, 分别为特殊交易品、玩具游戏运动品、钢铁制品、塑料制品、洗涤剂润滑剂、家具寝具灯具和絮胎毡呢等,意味着以上商品的全球贸易竞争力较强,较易形成供给替代。因此,疫情期间中国出口提升的份额即便有所下滑,相对于2020年上升的幅度,也会是相当有限的。

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总体来说, 一方面,下半年可能的海外需求复苏会继续拉动中国出口;另外一方面,部分行业中国更具竞争力,疫情后中国供给替代的逻辑一定程度上仍然存在。综合来看,预计2021年出口将在2020年的基础上再上台阶。